神州泰岳：超200元股價(jià)遠(yuǎn)離價(jià)值投資

　　【賽迪網(wǎng)訊】

　　“千萬(wàn)不能碰它！”當(dāng)記者向一位私募基金經(jīng)理征詢(xún)對(duì)神州泰岳這只扎眼的股票看法時(shí)，他誤以為記者要買(mǎi)這只股票，并發(fā)出了這樣的警告。

　　從在創(chuàng)業(yè)板上市起，神州泰岳就分外吸引眼球：2009年10月30日，神州泰岳上市首日便成為兩只百元股之一；2010年4月6日，神州泰岳股價(jià)勁升7.12%，收盤(pán)報(bào)每股205.66元，成為滬深兩市第一高價(jià)股。

　　光芒蓋過(guò)大東家

　　說(shuō)到神州泰岳，不能不提中國(guó)移動(dòng)。神州泰岳2009年的年報(bào)顯示，其來(lái)自中國(guó)移動(dòng)飛信和農(nóng)信通的開(kāi)發(fā)與運(yùn)維支撐服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收為4.60億元，占其7.23億元的總體營(yíng)收的63.6%。而作為對(duì)神州泰岳的大東家，在香港上市的中國(guó)移動(dòng)歷史最高股價(jià)不過(guò)160港元，4月8日的收盤(pán)價(jià)為77.7港元，在股價(jià)表現(xiàn)上根本沒(méi)法與神州泰岳相比。

　　2009年，神州泰岳源自飛信的業(yè)務(wù)收入為4.41億元，比2008年同期增長(zhǎng)了58.7%。在很多地方，神州泰岳將飛信與QQ等即時(shí)通信工具相比較。值得注意的是，盡管飛信推出以后得到一些人的熱捧，但由于其并不是不可替代的即時(shí)通信工具，而且缺乏對(duì)用戶(hù)具有吸引力的增值服務(wù)，很多用戶(hù)開(kāi)始放棄飛信服務(wù)。而開(kāi)心網(wǎng)等SNS網(wǎng)站的興起，更是對(duì)飛信的用戶(hù)數(shù)量帶來(lái)不利影響。可見(jiàn)，神州泰岳指望在飛信業(yè)務(wù)上有太大的增長(zhǎng)不太現(xiàn)實(shí)。

　　農(nóng)信通的開(kāi)發(fā)與運(yùn)維支撐服務(wù)業(yè)務(wù)可謂神州泰岳在中國(guó)移動(dòng)這個(gè)大客戶(hù)上的業(yè)務(wù)拓展。這塊目前業(yè)務(wù)尚處于起步階段，2009年神州泰岳源自農(nóng)信通的業(yè)務(wù)收入只有1917.83萬(wàn)元。就算這塊業(yè)務(wù)能夠飛速增長(zhǎng)，也不可能在短期內(nèi)給股東帶來(lái)太大的資本增值。為了讓農(nóng)民用得起，農(nóng)信通的服務(wù)費(fèi)用僅為2元/月，但是讓農(nóng)民花錢(qián)來(lái)買(mǎi)信息服務(wù)，還需要經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的觀念轉(zhuǎn)變。而且記者發(fā)現(xiàn)，農(nóng)信通網(wǎng)站提供的信息不夠豐富，供求信息的更新也不快，這更降低了農(nóng)民掏錢(qián)的積極性。

　　如此看來(lái)，中國(guó)移動(dòng)以外的IT運(yùn)維業(yè)務(wù)應(yīng)該是神州泰岳更好的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)方向了。據(jù)了解，神州泰岳加大了中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通的市場(chǎng)推廣力度，同時(shí)還承接海外IT運(yùn)維管理項(xiàng)目。年報(bào)顯示，神州泰岳2009年累計(jì)簽署了4000萬(wàn)元的海外IT運(yùn)維管理項(xiàng)目。然而，與其飛速增長(zhǎng)的股價(jià)相比，這些業(yè)務(wù)也只是杯水車(chē)薪，而且拓展難度很大。一位私募基金經(jīng)理告訴記者，神州泰岳如果想在中國(guó)移動(dòng)以外拓展業(yè)務(wù)，不可能像開(kāi)展中國(guó)移動(dòng)的業(yè)務(wù)那么容易——因?yàn)樗麄兊膬?yōu)勢(shì)就是與中國(guó)移動(dòng)保持的良好關(guān)系。

　　炒作出來(lái)的大泡泡

　　神州泰岳的業(yè)績(jī)并不差，但是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的腳步卻難以跟上股價(jià)的增長(zhǎng)。

　　那么，神州泰岳的股價(jià)為什么會(huì)那么高呢？“完全是因?yàn)槌醋�。”前文提到的私募基金�?jīng)理指出，“因?yàn)樯裰萏┰辣P(pán)子小，用很少的資金就能輕易拉動(dòng)股價(jià)，很好炒作，再加上神州泰岳兼?zhèn)溆?jì)算機(jī)、次新股、小盤(pán)、送轉(zhuǎn)、創(chuàng)業(yè)板等概念，所以備受資金的青睞。

　　實(shí)際上，神州泰岳股價(jià)高并不是一個(gè)特例。近期，整個(gè)創(chuàng)業(yè)板股票的價(jià)格走勢(shì)都很強(qiáng)勁。所以說(shuō)，高股價(jià)恐怕跟神州泰岳業(yè)務(wù)本身并沒(méi)有太大關(guān)系。作為一個(gè)實(shí)體企業(yè)，神州泰岳不應(yīng)過(guò)多關(guān)注股票上的表現(xiàn)，而是踏踏實(shí)實(shí)地做好業(yè)務(wù)。

　　作者：邱燕娜

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