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通信設備行業(yè)2009年營業(yè)收入同比增長18.36%，凈利潤同比增長52.98%，增速高于2008年的27.54%；而2010年一季度行業(yè)整體仍然保持了較高速率，營業(yè)收入同比增長11.64%、凈利潤同比增長49.67%。
業(yè)績增長主要受益于3G建網
系統(tǒng)主設備商中興通訊(000063，收盤價34.49元)是3G建網的核心受益者。中興通訊占據(jù)了新增3G基站設備市場第一份額，使得2009年國內業(yè)務增長74.07%、凈利潤增長48.06%。
光通信設備商，主要包括烽火通信(600498，收盤價28.44元)、亨通光電(600487，收盤價25.81元)、中天科技(600522，收盤價20.66元)、永鼎股份(600105，收盤價13.44元)、長江通信(600345，收盤價13.17元)、光迅科技(002281，收盤價35.77元)，受益于3G網絡建設所需的基站光傳輸設備和光纖光纜需求拉動，2009年業(yè)績高速增長；配套部件類設備商，主要包括新海宜(002089，收盤價18.88元)、日海通訊(002313，收盤價36.90元)，受益于3G基站配套設備和光通信配套設備的大規(guī)模需求，2009年業(yè)績得到高速增長。
網絡優(yōu)化和監(jiān)測系統(tǒng)設備廠商，主要包括三維通信(002115，收盤價24.47元)、奧維通信(002231，收盤價16.90元)、中創(chuàng)信測(600485，收盤價15.52元)，在 2009年3G網絡初期部署中受益于無線系統(tǒng)網絡優(yōu)化需求，業(yè)績較快增長；但運營商對核心網絡監(jiān)測系統(tǒng)的需求并沒有在2009年得到體現(xiàn)。
終端和卡設備廠商，主要包括
ST科健(000035，收盤價6.57元)、ST波導(600130，收盤價5.34元)、卓翼科技(002369，收盤價32.68元)、深桑達(000032，收盤價10.86元)、東信和平(002017，收盤價18.54元)、大唐電信(600198，收盤價17.32元)、合眾思壯(002383，收盤價57.90元)，2009年受到金融危機影響，手機終端和SIM卡行業(yè)增長較為緩慢。
衛(wèi)星和雷達設備廠商，主要包括
中國衛(wèi)星(600118，收盤價16.50元)、四創(chuàng)電子(600990，收盤價34.04元)、北斗星通(002151，收盤價38.50元)，業(yè)績增長情況比較穩(wěn)定。該類行業(yè)需求主要受國家政策引導，在國防行業(yè)的需求下帶動增長。
五因素推動今年行業(yè)增長
2010年通信設備行業(yè)的增長動力主要有以下幾個方面：
1. 預計光纖寬帶接入在政府和運營商大力推動下，2010年光纖寬帶接入部署規(guī)模將達到3300萬線，同比2009年約2000萬線部署規(guī)模將增長60%以上，總投資金額將增長50%以上。
2.承載網升級。為了應對3G數(shù)據(jù)業(yè)務在2010開始的爆發(fā)性增長、后續(xù)LTE演進網絡的大數(shù)據(jù)量需求，現(xiàn)有承載網向基于IP機制的PTN(分組傳送網)承載傳輸進行升級是行業(yè)發(fā)展的歷史性趨勢。在2009年底，中國移動已經實施了大規(guī)模的PTN網絡招標部署，估算投資規(guī)模約30億元。
3.國內3G網絡建設仍將持續(xù)。雖然中國聯(lián)通和中國電信的3G投資會有一定幅度下降，但中國移動已經啟動TD四期網絡建設。3G網絡總投資額可能將同比下降30%~40%。
4.終端行業(yè)有望迎來較好發(fā)展。受益于3G用戶數(shù)將爆發(fā)性增長，運營商為推廣3G用戶而加強手機補貼，3G手機終端銷量將爆發(fā)性增長。
5. 網絡優(yōu)化設備將保持穩(wěn)定增長。在2009年大規(guī)模的3G宏基站建設后，預計無線網絡優(yōu)化、3G室內覆蓋系統(tǒng)，和核心網絡監(jiān)測設備將在3G網絡建設后期得到較好發(fā)展。
根據(jù)以上因素分析，預計2010年通信設備行業(yè)將維持20%~30%的凈利潤穩(wěn)定增長，建議投資者關注行業(yè)中的重點投資機會。 中信建投
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