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最直接受益行業(yè)主要有通訊設(shè)備商、有線運(yùn)營(yíng)商和內(nèi)容提供商
薇觀
本報(bào)訊 按著遙控器打電話，打開(kāi)電視機(jī)上網(wǎng)沖浪，盯著電視屏幕玩網(wǎng)絡(luò)游戲，握著手機(jī)看足球比賽的實(shí)況轉(zhuǎn)播……三網(wǎng)融合是什么？有專(zhuān)家指出，廣電系和電信系之間雖有著很深的市場(chǎng)壁壘，難以結(jié)成統(tǒng)一戰(zhàn)線。方案修改多少次并不重要，關(guān)鍵是如果不能在短期內(nèi)達(dá)成共識(shí)，再繼續(xù)耗下去，市場(chǎng)對(duì)其熱情將會(huì)一點(diǎn)點(diǎn)消磨。
從1月13日國(guó)務(wù)院決定加快推進(jìn)三網(wǎng)融合工作以來(lái)，4月初至今，廣電和電信部門(mén)反復(fù)博弈，五易其稿。前日，有消息傳出三網(wǎng)融合第六稿獲通過(guò)的消息。消息稱(chēng)，國(guó)家三網(wǎng)融合協(xié)調(diào)小組在6月6日召開(kāi)的會(huì)議通過(guò)了試點(diǎn)方案。近兩天內(nèi)文件會(huì)在政府網(wǎng)站公布，18日前各地上報(bào)試點(diǎn)申請(qǐng)，25日批準(zhǔn)開(kāi)始實(shí)施。
傳媒娛樂(lè)板塊在三網(wǎng)融合試點(diǎn)方案即將出臺(tái)的消息刺激下，昨日全天走強(qiáng)；然而除了廣電網(wǎng)絡(luò)和華聞傳媒漲停以外，其他個(gè)股收盤(pán)漲幅都在4%以下，且大多高開(kāi)低走。
多家券商研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著三網(wǎng)融合正式進(jìn)入實(shí)施階段，新一輪三網(wǎng)融合相關(guān)的投資熱潮在暗流涌動(dòng)，有望繼去年的3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)之后，成為今年通信信息領(lǐng)域最大的投資亮點(diǎn)。此前，據(jù)中信研究院總裁辛宇的預(yù)計(jì)，“三網(wǎng)融合”啟動(dòng)將在3年內(nèi)貢獻(xiàn)給市場(chǎng)7500億元的新增商機(jī)。
投資者應(yīng)該如何把握投資機(jī)會(huì)呢？事實(shí)上，在三網(wǎng)融合的大趨勢(shì)之下，受益的行業(yè)眾多，包括內(nèi)容提供商、服務(wù)提供商、運(yùn)營(yíng)商、通訊設(shè)備制造商等，其中，最直接的受益行業(yè)主要有通訊設(shè)備商、有線運(yùn)營(yíng)商和內(nèi)容提供商。投資者不妨以此3條主線來(lái)“網(wǎng)羅”三網(wǎng)融合的投資機(jī)會(huì)。
國(guó)信證券分析師陳財(cái)茂認(rèn)為，最終的試點(diǎn)方案，相對(duì)平衡了廣電和電信未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)能力；對(duì)廣電有利，超出預(yù)期。
上市公司中天威視訊、歌華有線、電廣傳媒、東方明珠、武漢塑料均將受益。維持對(duì)有線電視行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”的投資評(píng)級(jí)。鑒于目前尚不最終確定試點(diǎn)方案的細(xì)則，以及試點(diǎn)城市的選擇，維持對(duì)有線電視行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”的投資評(píng)級(jí)。在當(dāng)前股價(jià)下，國(guó)信推薦的排序是：武漢塑料(推薦)、天威視訊(謹(jǐn)慎推薦)、歌華有線(謹(jǐn)慎推薦)、電廣傳媒(中性)、廣電網(wǎng)絡(luò)(中性)、東方明珠(中性)。
瑞銀證券認(rèn)為，設(shè)備生產(chǎn)商可能是這場(chǎng)博弈中的最大受益者——中興通訊在三網(wǎng)融合過(guò)程中面臨機(jī)遇。另外，廣電運(yùn)營(yíng)商(主要包括電廣傳媒、歌華有線、廣電網(wǎng)絡(luò)、中信國(guó)安)；技術(shù)提供類(lèi)公司(中電廣通、大唐電信等)和內(nèi)容供應(yīng)商(中視傳媒等)也會(huì)被激活。
中金國(guó)際認(rèn)為， 三網(wǎng)融合或?qū)⒊蔀榻衲瓿掷m(xù)投資主題。從價(jià)值投資的角度，建議投資者從關(guān)注運(yùn)營(yíng)向關(guān)注支撐產(chǎn)業(yè)鏈(如內(nèi)容、設(shè)備、軟件和終端)轉(zhuǎn)移。從主題投資的角度，投資者可積極關(guān)注“組建國(guó)家有線網(wǎng)絡(luò)公司、地方有線網(wǎng)絡(luò)整合和試點(diǎn)省市選擇”等給有線網(wǎng)絡(luò)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。
可配置天威視訊(審慎推薦)，激進(jìn)投資者可關(guān)注廣電網(wǎng)絡(luò)(中性)。隨著估值水平的攀升，投資者需要在短期業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)、估值水平和主題驅(qū)動(dòng)力度之間做更有效的平衡。激進(jìn)投資者可關(guān)注電廣傳媒。
湘財(cái)證券分析師田洪港認(rèn)為，隨著試點(diǎn)方案的正式推出，受益?zhèn)�股仍將存在階段性交易機(jī)會(huì)。從中長(zhǎng)期看，結(jié)合公司基本面及估值水平，給出受益的有線運(yùn)營(yíng)商排序?yàn)椋焊枞A有線、天威視訊、電廣傳媒、廣電網(wǎng)絡(luò)；內(nèi)容提供商排序?yàn)椋簥W飛動(dòng)漫、華誼兄弟、中視傳媒。
申萬(wàn)表示看好有線行業(yè)，依次推薦歌華有線、電廣傳媒、天威視訊和廣電網(wǎng)絡(luò)。從高清業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)度看，歌華有線和天威視訊領(lǐng)先；從與上游內(nèi)容商合作角度看，歌華有線本身有“類(lèi)電視臺(tái)”資源，并與快樂(lè)購(gòu)等國(guó)內(nèi)領(lǐng)先服務(wù)提供商合作；從整合確定性高低看，依次看好電廣傳媒、天威視訊和廣電網(wǎng)絡(luò)；從三網(wǎng)融合政策看，北京和長(zhǎng)沙可能是非對(duì)稱(chēng)準(zhǔn)入的試點(diǎn)城市，而上海與深圳可能是對(duì)稱(chēng)準(zhǔn)入城市；綜合考慮，依次推薦歌華有線、電廣傳媒、天威視訊和廣電網(wǎng)絡(luò)。(薇觀)
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