中衛(wèi)國(guó)脈并購(gòu)重組申請(qǐng)被否：或成中電信新平臺(tái)

　　本報(bào)記者 許 潔

　　中衛(wèi)國(guó)脈歷時(shí)半年多的重組不得不停下腳步。

　　6月13日，證監(jiān)會(huì)上市公司并購(gòu)重組審核委員會(huì)第21次會(huì)議宣布中衛(wèi)國(guó)脈重大資產(chǎn)和業(yè)務(wù)出售及發(fā)行股份和現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)申請(qǐng)未通過(guò)審核。

　　中衛(wèi)國(guó)脈此次原本擬向中國(guó)電信集團(tuán)實(shí)業(yè)資產(chǎn)管理中心以11.02元/股的價(jià)格非公開(kāi)發(fā)行1.37億股A股，購(gòu)買其持有的通茂酒店控股有限公司100%股權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)從基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)向地產(chǎn)和酒店業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。

　　擬轉(zhuǎn)型地產(chǎn)+酒店

　　中衛(wèi)國(guó)脈全稱中衛(wèi)國(guó)脈通信股份有限公司，于1993年在上海證券交易所上市。2008年下半年，在中國(guó)電信行業(yè)第三次重組之際，被劃轉(zhuǎn)至中國(guó)電信旗下。而中衛(wèi)國(guó)脈的殼資源對(duì)于中國(guó)電信而言有了新的用處，中國(guó)電信準(zhǔn)備將旗下酒店類資產(chǎn)注入其中，而將中衛(wèi)國(guó)脈不賺錢的尋呼業(yè)務(wù)剝離到中國(guó)電信在香港上市的中國(guó)電信H股公司。

　　在2009年11月17日，中衛(wèi)國(guó)脈公布了重組草案，稱中國(guó)電信將以中衛(wèi)國(guó)脈作為中國(guó)電信待開(kāi)發(fā)土地資源整合、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理的平臺(tái)，通過(guò)向中衛(wèi)國(guó)脈注入土地、進(jìn)行合作開(kāi)發(fā)等方式，發(fā)展中衛(wèi)國(guó)脈的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，促使中衛(wèi)國(guó)脈酒店運(yùn)營(yíng)與房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展。而為了規(guī)避同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，中國(guó)電信將剝離中衛(wèi)國(guó)脈的基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)。

　　具體的方案如下：中衛(wèi)國(guó)脈將向中國(guó)電信出售與數(shù)字和通信相關(guān)的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，評(píng)估值為1.87億元，中國(guó)電信以現(xiàn)金支付對(duì)價(jià)；中衛(wèi)國(guó)脈向中國(guó)電信集團(tuán)實(shí)業(yè)中心以非公開(kāi)發(fā)行股份和現(xiàn)金方式購(gòu)買其持有的通茂酒店控股有限公司100%股權(quán)，擬購(gòu)買資產(chǎn)評(píng)估值為17.03億元。不足部分則由中衛(wèi)國(guó)脈對(duì)中國(guó)電信以11.02元/股定向增發(fā)股份補(bǔ)足。

　　2009年12月，國(guó)資委原則上同意中國(guó)電信集團(tuán)與中衛(wèi)國(guó)脈的重組計(jì)劃。中國(guó)電信集團(tuán)接收從中衛(wèi)國(guó)脈剝離出的電信業(yè)務(wù)，將通茂酒店控股的7家酒店注入中衛(wèi)國(guó)脈。除了擬注入的7家酒店，中國(guó)電信集團(tuán)仍擁有24家酒店，以及從通茂酒店剝離出的4家酒店。對(duì)此，重組方案中稱將委托中衛(wèi)國(guó)脈管理未注入的酒店資產(chǎn)。

　　緊接著，被視為重大利好的消息也隨之而來(lái)。

　　2010年1月25日，國(guó)資委要求中央企業(yè)從今年起全面開(kāi)展非主業(yè)賓館酒店的分離重組工作，剝離范圍包括央企及其各級(jí)企業(yè)投資的各類非主業(yè)賓館酒店。央企之一的中國(guó)電信將酒店資產(chǎn)剝離給中衛(wèi)國(guó)脈在這一政策背景下顯得更加理所應(yīng)當(dāng)。

　　注入資產(chǎn)業(yè)績(jī)不佳

　　中衛(wèi)國(guó)脈2010年6月11日公告稱證監(jiān)會(huì)上市公司并購(gòu)重組審核委員會(huì)將于近日審核公司重大資產(chǎn)和業(yè)務(wù)出售及發(fā)行股份和現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易事宜，并于當(dāng)日開(kāi)始停牌。然而兩天的等待之后傳來(lái)的卻是未通過(guò)審核的消息。

　　對(duì)此有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，被否的原因可能與被置入的酒店資產(chǎn)情況不佳有很大關(guān)系。

　　據(jù)2009年12月15日，中衛(wèi)國(guó)脈發(fā)布的草案顯示，注入的7家酒店中2009年1-9月份，合肥和平國(guó)際大酒店和慈溪錢塘國(guó)脈大酒店2家酒店為虧損狀態(tài)，而委托管理的24家酒店中，有14家土地使用權(quán)證和用地規(guī)劃許可證還不完善，2家酒店法人沒(méi)有房產(chǎn)和土地。

　　根據(jù)資料顯示，資產(chǎn)剝離后的通茂酒店控股有限公司下屬7家酒店的經(jīng)審計(jì)的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)顯示2009年1-9月，上述7家酒店共計(jì)凈利潤(rùn)為2300萬(wàn)元。

　　不過(guò)，早在6月9日就有分析人士大膽指出，由于相關(guān)部門叫停了地產(chǎn)借殼，中衛(wèi)國(guó)脈的重組方案可能被否，中國(guó)電信需要考慮重新注入資產(chǎn)，而中衛(wèi)國(guó)脈可能最終變成中國(guó)電信開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)新業(yè)務(wù)的一個(gè)平臺(tái)。

　　但不管怎樣，被否已是事實(shí)，中衛(wèi)國(guó)脈如何化解如此尷尬局面？我們拭目以待。

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