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郎朗 廣州報(bào)道
杭州華數(shù)一波三折的借殼上市計(jì)劃終于有了眉目，自2006年4月以來(lái)就由于連續(xù)虧損而停牌的*ST嘉瑞成為其新“殼”。
5月10日，*ST嘉瑞發(fā)布公告稱，該公司已于2011年5月6日和湖南湘暉資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)股份有限公司(湖南湘暉)、華數(shù)數(shù)字電視傳媒集團(tuán)有限公司(杭州華數(shù))簽署了相關(guān)協(xié)議，該公司將把所有資產(chǎn)出售給湖南湘暉，然后讓華數(shù)集團(tuán)“借殼上市”。
如若一切順利，重組完成后，華數(shù)集團(tuán)將持有*ST嘉瑞51%以上的股份，成為其控股股東。
杭州華數(shù)不僅是浙江的數(shù)字電視龍頭企業(yè)，更在全國(guó)數(shù)字電視轉(zhuǎn)換中開(kāi)創(chuàng)了所謂的“杭州模式”，而其所在的杭州早在2006年底就成為全國(guó)有線數(shù)字電視整體轉(zhuǎn)換突破百萬(wàn)用戶大關(guān)的城市。
“目前準(zhǔn)備上市的資產(chǎn)主要是杭州市的有線電視網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)，以及除了播控平臺(tái)外的新媒體市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)性的資產(chǎn)�！焙贾萑A數(shù)總裁勵(lì)怡青告訴本報(bào)記者，“我們這次向浙江廣電局、宣傳部，以及廣電總局遞交了借殼上市的初步材料，目前浙江省已經(jīng)獲批，還在等待廣電總局的審批�！�
杭州華數(shù)新“殼”
一直在尋求上市的杭州華數(shù)從2009年開(kāi)始先后與國(guó)祥股份、數(shù)源科技等公司傳出緋聞，而其借殼*ST嘉瑞的消息也自去年11月就在坊間流傳，當(dāng)時(shí)杭州華數(shù)甚至發(fā)布聲明予以否認(rèn)。
殼資源的“干凈”程度往往是借殼企業(yè)考慮的重要因素。雖然*ST嘉瑞2010年年報(bào)顯示已經(jīng)開(kāi)始實(shí)現(xiàn)盈利，其中實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入87344.90萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)29.47%；利潤(rùn)總額19853.41萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)114.04%，然而審計(jì)師針對(duì)2010年年報(bào)出具的帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段無(wú)保留審計(jì)意見(jiàn)指出，由于*ST嘉瑞以前年度發(fā)生了巨額虧損，截至2010年末，公司未彌補(bǔ)虧損達(dá)75412.53萬(wàn)元，歸屬于母公司股東權(quán)益為-30136.65萬(wàn)元。
造成*ST嘉瑞目前財(cái)務(wù)狀況的主要原因仍為該公司銀行貸款及衍生的利息、銀行擔(dān)保，屬于歷史遺留問(wèn)題。上述審計(jì)報(bào)告認(rèn)為，該公司在2010年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)僅為186.23萬(wàn)元，其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的徹底改善仍有賴于重大資產(chǎn)重組的成功實(shí)施，具有不確定性。
而5月10日*ST嘉瑞的公告指出，此番重組將分兩步走，其中第一步，*ST嘉瑞將全部資產(chǎn)出售給湖南湘暉之子公司以償還該公司債務(wù)，湖南湘暉及其子公司負(fù)責(zé)協(xié)助*ST嘉瑞完成對(duì)所有債務(wù)的清償。
新媒體概念
對(duì)于杭州華數(shù)來(lái)說(shuō)，其目前主要的資產(chǎn)是新媒體和杭州市的有線網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)，顯然這些上市就為了避免其在省網(wǎng)整合中被低價(jià)整合，其時(shí)間也非常緊迫，最初華數(shù)是希望借殼其第三大股東西湖電子集團(tuán)的上市公司數(shù)源科技的殼，但由于種種原因未能如愿，此后國(guó)祥股份等上市公司都有過(guò)接觸，直到去年底找到*ST嘉瑞。
“去年11月24日傳出借殼*ST嘉瑞的消息后，馬上華數(shù)集團(tuán)出面否認(rèn)，現(xiàn)在看來(lái)主要是因?yàn)楫?dāng)時(shí)*ST嘉瑞有其他的借殼對(duì)象，在今年3月初后者被否決后，華數(shù)與*ST嘉瑞只用了兩個(gè)月時(shí)間就完成了重組方案的制定。”廣電行業(yè)專家，融合網(wǎng)主編吳純勇5月11日表示。
華數(shù)集團(tuán)總裁勵(lì)怡青表示，與百視通新媒體業(yè)務(wù)以與電信合作的IPTV業(yè)務(wù)為主不同的是，杭州華數(shù)的新媒體資產(chǎn)依然是以數(shù)字互動(dòng)電視業(yè)務(wù)為主，IPTV、手機(jī)電視和互聯(lián)網(wǎng)電視的內(nèi)容為輔，“播控平臺(tái)業(yè)務(wù)是不可能上市的”。
不過(guò)她表示，這一方案還需要上級(jí)部門(mén)的最后審批。
值得一提的是，華數(shù)在推動(dòng)有線電視數(shù)字化發(fā)展的過(guò)程中，曾創(chuàng)新了數(shù)字電視的發(fā)展模式，在全國(guó)首創(chuàng)了交互數(shù)字電視，以及交互數(shù)字電視的信息化應(yīng)用，在業(yè)內(nèi)創(chuàng)立了數(shù)字電視發(fā)展的“杭州模式”。
目前中國(guó)六大電視機(jī)生產(chǎn)廠家中，海信、TCL、長(zhǎng)虹、LG電子等已與華數(shù)成立了合資公司，一起運(yùn)營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)電視。上述幾家電視機(jī)廠商的產(chǎn)量超過(guò)了全國(guó)規(guī)模的50%。
一旦杭州華數(shù)成功借殼上市，其將成為繼百視通后第二家實(shí)現(xiàn)新媒體業(yè)務(wù)上市的廣電企業(yè)，但是從營(yíng)收占比來(lái)看，其在杭州的有線電視和寬帶用戶收入才是主體。
值得注意的是，雖然華數(shù)作為全省數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主體，已實(shí)現(xiàn)杭州、嘉興、金華、湖州、衢州、麗水等有線網(wǎng)絡(luò)聯(lián)合，總用戶數(shù)超過(guò)600萬(wàn)戶，成為全國(guó)最大的有線電視網(wǎng)絡(luò)之一，但是這次上市這些新整合的有線網(wǎng)絡(luò)并沒(méi)有放入上市公司的計(jì)劃。
申萬(wàn)巴黎分析師萬(wàn)建軍表示，“顯然華數(shù)的上市需要循序漸進(jìn)，先將最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)上市，而浙江省其他地區(qū)的有線網(wǎng)絡(luò)整合還在繼續(xù)，而很多地方資產(chǎn)質(zhì)量參差不齊，這還需要進(jìn)一步整合后再放入上市公司。”
