細(xì)說(shuō)神州泰岳三大硬傷：成也飛信 敗也飛信

　　【賽迪網(wǎng)獨(dú)家評(píng)論】中國(guó)移動(dòng)日前決定將飛信業(yè)務(wù)由卓望交給廣東移動(dòng)運(yùn)營(yíng)，飛信運(yùn)營(yíng)支撐方神州泰岳將與廣東移動(dòng)簽署新合同，但是有媒體稱(chēng)，至今雙方續(xù)約談判都并未正式開(kāi)始。

　　神州泰岳2011半年報(bào)顯示，公司來(lái)自電信的收入占到84%，飛信占營(yíng)收比重為55%。發(fā)展至今，飛信業(yè)務(wù)最多時(shí)占了公司技術(shù)服務(wù)收入的88.24%。

　　就是對(duì)于神州泰岳如此重要的飛信是否續(xù)簽及合同內(nèi)容是否變化都還未定，這也讓許多人都擔(dān)心其這家公司的未來(lái)。

　　實(shí)際上，針對(duì)神州泰岳的質(zhì)疑一早就有，也大多是圍繞其與中國(guó)移動(dòng)關(guān)系的話(huà)題。但除此之外，神州泰岳還有更多硬傷隱藏在背后。

　　硬傷一：成也飛信，敗也飛信

　　成也飛信，敗也飛信。神州泰岳一朝成名是因?yàn)轱w信，沒(méi)有飛信它不可能擁有現(xiàn)在的知名度和可觀的收入。而如今，盈利能力被人否定、公司發(fā)展陷入爭(zhēng)議之中，也都是因?yàn)轱w信運(yùn)營(yíng)權(quán)還未有定論。

　　其實(shí)，這也是神州泰岳與飛信合作之初，就能預(yù)料到的一天。隨著市場(chǎng)的發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)力日益加強(qiáng)，中國(guó)移動(dòng)對(duì)飛信的重視程度肯定會(huì)加深，并且勢(shì)必加強(qiáng)對(duì)其的控制能力。

　　中國(guó)移動(dòng)將飛信業(yè)務(wù)由卓望交給廣東移動(dòng)運(yùn)營(yíng)，業(yè)界有分析認(rèn)為此舉是中國(guó)移動(dòng)開(kāi)始動(dòng)手集中管理之前過(guò)于粗放的數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)。而此前，中國(guó)移動(dòng)有多位高管因?yàn)楦瘮∩硐萼蜞�，而這些高管事發(fā)前大多涉及到數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的管理。

　　飛信使得神州泰岳名利雙收，但是當(dāng)雙方的合作關(guān)系取消或合作模式的改變，都將給神州泰岳的業(yè)績(jī)帶來(lái)巨大的影響。

　　傍大頭沒(méi)錯(cuò)，但錯(cuò)就錯(cuò)在只傍住一個(gè)大頭。試想，神州泰岳在與飛信合作之后，能夠再開(kāi)拓自己的業(yè)務(wù)尋找更多的合作伙伴，而不是把生命線(xiàn)緊系在一個(gè)飛信身上，那么現(xiàn)在的神州泰岳，應(yīng)該也不會(huì)如此焦灼和郁悶，也不會(huì)遭受到如此多的非議和爭(zhēng)論。

　　其實(shí)，神州泰岳也早就意識(shí)到自己對(duì)飛信過(guò)于依賴(lài)，開(kāi)始嘗試多元化布局，例如農(nóng)信通，再例如建立兩個(gè)電子商務(wù)網(wǎng)站千騰網(wǎng)和翻東西。但飛信仍然占公司營(yíng)收的絕大部分比重。

　　硬傷二：打情感牌并非長(zhǎng)久之計(jì)

　　飛信最初是由北京移動(dòng)與易通無(wú)線(xiàn)推出的。而在2000年，移動(dòng)與騰訊合作推出移動(dòng)QQ。2006年中國(guó)移動(dòng)宣布將把IM做為其工作重點(diǎn)，并且與騰訊和易通無(wú)線(xiàn)都結(jié)束了合作關(guān)系。也就是2006年底，在北京移動(dòng)飛信第二次招標(biāo)中，僅僅有200多名員工的神州泰岳在面對(duì)清華聲訊、TOM(李嘉誠(chéng)之子李澤楷控股)等知名公司的競(jìng)爭(zhēng)中，拿下了飛信運(yùn)維支撐外包業(yè)務(wù)這一單。

　　神州泰岳成為招標(biāo)中的黑馬，其副董事長(zhǎng)黃松浪表示，之所以拿下這一單是因?yàn)樯裰萏┰辣绕渌�公司更加了解電信業(yè)務(wù)的需求，而且在十多年前便與北京移動(dòng)有過(guò)合作。神州泰岳在電信行業(yè)拿下的第一單就是在1998年與當(dāng)時(shí)北京移動(dòng)的前身“北京無(wú)線(xiàn)通訊”簽署的20萬(wàn)美元的軟件合同。

　　黃松浪還表示，神州泰岳與中國(guó)移動(dòng)合作的模式并沒(méi)有太大風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樯裰萏┰馈坝邢劝l(fā)優(yōu)勢(shì)，目前中國(guó)移動(dòng)飛信業(yè)務(wù)支撐系統(tǒng)全部是神州泰岳開(kāi)發(fā)，就算技術(shù)壁壘不高，中國(guó)移動(dòng)更換既有系統(tǒng)財(cái)務(wù)成本也很高”。

　　從黃松浪話(huà)語(yǔ)中便可得知，神州泰岳運(yùn)營(yíng)飛信并無(wú)技術(shù)上的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，并不是不可取代的。如果中國(guó)移動(dòng)下定決心投入足夠財(cái)力，也會(huì)有其他公司能夠勝任。

　　之前也有知情人士對(duì)某媒體表示，神州泰岳這樣的公司在中關(guān)村一抓一大把，并無(wú)太多的技術(shù)門(mén)檻，且商業(yè)模式容易被復(fù)制。這時(shí)，靠的就是“關(guān)系”。

　　沒(méi)有自己獨(dú)特的商業(yè)模式，也沒(méi)有不可取代的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，而是更多的依靠此前過(guò)往的合作關(guān)系。究根結(jié)底，這并非一家上市公司發(fā)展的長(zhǎng)久之計(jì)。

　　硬傷三：上市過(guò)程蹊蹺 品牌光芒蒙塵

　　遙想神州泰岳上市之初，雖然沾飛信的光，但仍是備受關(guān)注、榮耀之極，但它在坐上創(chuàng)業(yè)板“第一高價(jià)股”寶座的同時(shí)，還給了市場(chǎng)幾份意外的驚喜。只不過(guò)這幾份驚喜，都只是給公司品牌蒙塵，對(duì)塑造形象和未來(lái)發(fā)展無(wú)益。

　　首先，在2009年10月29日，也就是登錄創(chuàng)業(yè)板的前一天，神州泰岳發(fā)布了部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)更正的公告，公司解釋是“財(cái)務(wù)人員計(jì)算過(guò)程中出現(xiàn)小誤差”。而早在這之前，神州泰岳在中小板和創(chuàng)業(yè)板兩次沖擊上市過(guò)程中已經(jīng)出現(xiàn)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不一致，解釋是“公司結(jié)合同行業(yè)企業(yè)特點(diǎn)就系統(tǒng)集成收入的確認(rèn)進(jìn)行了調(diào)整，因此造成差異�！辈贿^(guò)針對(duì)這兩次事件極其解釋?zhuān)瑯I(yè)內(nèi)人士都并不認(rèn)可。

　　其次，在2009年10月30日，也就是神州泰岳登錄創(chuàng)業(yè)板第一天，北京國(guó)保恒信信用評(píng)估有限公司網(wǎng)站發(fā)布了《撤銷(xiāo)資質(zhì)的公告》，對(duì)神州泰岳涉及國(guó)家機(jī)密的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)集成甲級(jí)資質(zhì)予以取消，要求公司不得再簽訂新的涉密信息系統(tǒng)集成項(xiàng)目建設(shè)和售后服務(wù)。市場(chǎng)對(duì)此極為不滿(mǎn)，因?yàn)樯裰萏┰赖恼泄烧f(shuō)明書(shū)中，曾多次作為主要亮點(diǎn)強(qiáng)調(diào)該涉密資質(zhì)。而公司也不可能在30日當(dāng)天才得知其資質(zhì)被撤銷(xiāo)，公司在招股說(shuō)明書(shū)中并未提及則實(shí)屬不該。

　　其三，涉嫌內(nèi)幕交易。在神州泰岳登錄創(chuàng)業(yè)板之前，神州泰岳的保薦商為中信證券，但中信證券的全資子公司金石投資持有210萬(wàn)股發(fā)起人股，占發(fā)行前總股本的2.2152%。神州泰岳發(fā)行價(jià)為58元，這樣算來(lái)，金石投資持有的210萬(wàn)股賬面市值就高達(dá)1.218億元。由于金石入投神州泰岳時(shí)的成本價(jià)僅為2772萬(wàn)元，其正式入股未滿(mǎn)3月就賺取9408萬(wàn)元。中信既是保薦人也是投資人，不僅獲得承銷(xiāo)分成，還分享了優(yōu)厚的直投股權(quán)收益，而按常理，有關(guān)聯(lián)利益關(guān)系的保薦人，是不能參與擬上市公司保薦的。

　　除此之外，神州泰岳公司歷史上還存在股份代持及股權(quán)轉(zhuǎn)讓不規(guī)范的行為。