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■本報記者 于德良
9月21日，A股市場的強(qiáng)力反彈并未帶動信用交易市場規(guī)模的增長。當(dāng)日滬深兩融余額為345.82億元，僅比上一交易日的345.79億元增長0.03億元。其中，融資余額342.08億元，融券余額3.74億元。
中國聯(lián)通成為投資者持續(xù)做空的對象。當(dāng)日，中國聯(lián)通再遭193.8萬股融券賣出，居兩市融券賣出首位。在近6個交易日中，中國聯(lián)通總計(jì)遭到1028.5萬股的空單，這在融資融券開閘以來頗為罕見。
一位市場人士分析認(rèn)為，中國聯(lián)通連續(xù)被大筆融券賣出，而其A股股價走勢卻逆勢而上，確實(shí)令人費(fèi)解。唯一的解釋可能是投資者在做反向?qū)_。
6個交易日
中國聯(lián)通被大筆賣空
在當(dāng)前的弱勢市場中，信用市場融券交易十分活躍。21日的數(shù)據(jù)顯示，兩市共融券賣出1715.2萬股，比20日的961.2萬股大增78.4%。與此同時，融資買入額為15.52億元，而融資償還額為16.17億元，凈買入額為-0.65億元。由此可見，兩融投資者對后市的走勢并不樂觀。
中國聯(lián)通融資余額10.28億元，融券余額262.9萬元，期間買入額為4063.9萬元，償還額4617.8萬元，凈買入額為-553.9萬元。21日，中國聯(lián)通再遭193.8萬股的融券賣出，居兩市首位；中國南車、民生銀行分別被134.1萬股、109.9萬股融券賣出，位居第2位、第3位。緊隨其后的是，招商銀行79.5萬股、興業(yè)銀行77.4萬股、中信證券65.9萬股、中信銀行65.6萬股，在前十席位中，金融股就占據(jù)了6席。
中國聯(lián)通更是連續(xù)6個交易日遭大筆空單，分別為：14日的335.77萬股、15日的303.04萬股、16日的83.74萬股、19日的124.43萬股、20日的71.48萬股、21日的193.81萬股，合計(jì)為1028.5萬股，這在融資融券開閘以來是十分罕見的。一般來講，標(biāo)的股遭百萬股融券賣出已經(jīng)很多。
然而，在此期間中國聯(lián)通股價卻逆勢向上，6個交易日漲幅達(dá)10%，大盤則僅漲了1.12%。投資者的做空行為令人匪夷所思，一位市場人士分析稱，比較合理的解釋是投資者在做對沖交易，以圖獲取波段收益，或減少虧損�！皩_”英文為“Hedge”，詞意中包含了避險、套期保值的含義。所謂對沖交易簡單說就是盈虧相抵的交易。對沖交易即同時進(jìn)行兩筆行情相關(guān)、方向相反、數(shù)量相當(dāng)、盈虧相抵的交易。
此外，兩市融資余額超10億元的有4只標(biāo)的股，分別為：中國平安14.6億元、興業(yè)銀行11.4億元、中國聯(lián)通10.3億元、中信證券10.1億元。中信證券融資買入額為9214.1萬元，高居榜首；遼寧成大為7546.7萬元，排第二位；民生銀行為7196.6萬元，居第三位。從凈買入額看，前三甲分別為：民生銀行2793萬元、瀘州老窖2625.6萬元、貴州茅臺2347萬元；后三位分別為：格力電器-3149.2萬元、中國南車-3609.7萬元、興業(yè)銀行-4291.8萬元。
3G業(yè)務(wù)開始發(fā)力
券商看好中國聯(lián)通
近期券商發(fā)布研報紛紛看好中國聯(lián)通。招商證券認(rèn)為，中國聯(lián)通3G凈增用戶再創(chuàng)新高，其他業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定。中國聯(lián)通8月份凈增3G用戶204.9萬戶，同比增長102.9%，環(huán)比增長9.3%，用戶總數(shù)達(dá)到2786.8萬戶，3G月凈增用戶和日凈增用戶再創(chuàng)歷史新高。
第四季度中國聯(lián)通多款千元智能機(jī)將大量鋪貨，全年3G凈增2500萬目標(biāo)無憂。其業(yè)績反轉(zhuǎn)形勢已經(jīng)確立，未來公司業(yè)績將大幅增長。維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評級。
國海證券分析師蔣傳寧認(rèn)為，從2011年的中報來看，中國聯(lián)通收入加速增長，實(shí)現(xiàn)營收1044.49億元，同比增長23.1%。凈利潤25.67億元，同比下降5.6%，從季度環(huán)比情況來看，盈利水平正逐步走出谷底。 中國聯(lián)通實(shí)現(xiàn)了收入規(guī)模加速增長，且結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，網(wǎng)絡(luò)能力不斷增強(qiáng)，盈利能力逐步改善，公司呈現(xiàn)初快速健康發(fā)展勢頭，今年二季度業(yè)績拐點(diǎn)已經(jīng)隱現(xiàn)。預(yù)計(jì)中國聯(lián)通2011-2013年的EPS為0.13元、0.28元和0.43元，對應(yīng)PE為36倍、17倍和11倍，給予買入的評級。
