徐亦姍 北京報道
從iPhone4的全球熱潮、iPad2的高調(diào)發(fā)布到iPhone5的尷尬失約,伴隨著10月5日喬布斯離世,一年零三個月之后,昔日輝煌的蘋果帝國如今正淪陷多事之秋。
變革之局下,蘋果撲朔迷離的命運亦對其龐大供應(yīng)鏈體系產(chǎn)生影響。“目前國內(nèi)蘋果概念公司多通過TPK、日本光王、可成等蘋果核心供應(yīng)商間接加入蘋果供應(yīng)鏈體系,若未來蘋果營銷能力下降,將影響上游供應(yīng)商訂單規(guī)模,最終也會對依賴蘋果業(yè)務(wù)的國內(nèi)企業(yè)造成負面影響!庇兴侥既耸勘硎。
而新任掌門蒂姆·庫克執(zhí)掌下的后喬布斯時代,中國聯(lián)通(微博)(600050.SH)、萊寶高科(002106.SZ)等蘋果概念股又將何去何從?
聯(lián)通壟斷地位動搖
值得注意的是,蘋果10月4日推出的iPhone4S除支持GSM外,同時適用中國電信(微博)的CDMA網(wǎng)絡(luò),此舉或?qū)⑵仁怪袊?lián)通獨家iPhone運營商地位動搖。
“鑒于蘋果公司傾向引入新運營商的策略趨勢,中國電信有望獲得iPhone4S在中國的銷售許可資格,成為繼中國聯(lián)通之后的第二家蘋果中國運營商。” 交銀國際分析師李志武指出。
目前中國電信已擁有超過1.13億的CDMA用戶,而中國電信董事長王曉初更在今年8月中期業(yè)績會上表示,iPhone一旦引入,電信將在下半年增加手機補貼。而蘋果iPhone4S支持CDMA網(wǎng)絡(luò)之舉更使中國電信未來分得營運商之羹充滿想象。
李志武認為,此傳言如果成實,中國聯(lián)通將面對中國電信的正面競爭,其iPhone效應(yīng)帶來的高估值也將逐步下調(diào),為長期利空。
而中國聯(lián)通則迅速作出反應(yīng)。10月9日晚,中國聯(lián)通銷售部總經(jīng)理于英濤在微博上表示,“聯(lián)通目前正在研究iPhone4手機降價一事,會對合作伙伴和渠道廠商負責(zé)”,此舉也被市場理解為為iPhone4S上市鋪路。
有消息稱,為借4S之勢更好搶奪3G用戶市場,未來中國聯(lián)通將延續(xù)對iPhone4的策略,在iPhone4S上仍將采取補貼措施,甚至推出更優(yōu)惠的套餐檔位及更高的話費補貼。
不過,也有業(yè)內(nèi)人士認為iPhone4S的推出對中國聯(lián)通的影響低于預(yù)期。
“由于預(yù)計中國電信將獲得新款iPhone產(chǎn)品運營商資格,市場原本擔(dān)心iPhone5上市后的銷量沖擊會推高中國聯(lián)通高額補貼,并引發(fā)庫存iPhone4的折價,但現(xiàn)在看來iPhone4S改進不大,銷售不一定如期火爆,因此降價幅度或?qū)⒌陀陬A(yù)期!币晃浑娮有袠I(yè)分析師表示。
此外,4S支持HSPA+高速下載,使用聯(lián)通網(wǎng)絡(luò)速度將是電信速度的4倍,電信未來爭奪用戶或?qū)⒏冻龈叽鷥r。由此,中國電信獲得4S運營商資格的利好實際上低于預(yù)期。
概念股價值重估
蘋果全球狂潮亦促使更多的內(nèi)地廠商爭先恐后加入蘋果供應(yīng)體系。
2011年1月11日,博瑞傳播(600880.SH)斥資最高4000萬美元收購上海晨炎信息全部股權(quán)一事獲得股東大會通過,化身蘋果游戲開發(fā)及內(nèi)容提供商。
資料顯示,上海晨炎信息主要業(yè)務(wù)是開發(fā)在美國蘋果公司的手持設(shè)備iPhone、iPad、iPod等應(yīng)用的手機游戲,公司將游戲放在蘋果的手機應(yīng)用商店(AppStore)上供用戶付費下載。
無獨有偶,4月16日,立訊精密(002475.SZ)動用5.8億元資金收購昆山聯(lián)滔電子有限公司 (以下簡稱聯(lián)滔電子)60%股權(quán),資金來源包括變更2.3億元的募投項目以及投入3.5億元的超募資金。
資料顯示,聯(lián)滔電子是蘋果公司連接線產(chǎn)品主要供應(yīng)商之一,主要供應(yīng)iPad。而立訊精密的連接器則主要服務(wù)于聯(lián)想(微博)、同方、方正和富士康等,并未進入蘋果供貨體系,吞并聯(lián)滔電子后,其市場占有率將得到大幅提升。
中信證券分析師鄢凡認為,在預(yù)計聯(lián)滔電子今年實現(xiàn)2億元盈利的情況下,對應(yīng)60%股權(quán)將增厚立訊精密每股收益0.7元。
在蘋果效應(yīng)的瘋狂推動下,立訊精密股價次日漲停,并在13個交易日暴漲13.98%。而蘋果間接供應(yīng)商的身份也引發(fā)了機構(gòu)爭相追逐。中報中,立訊精密前十大流通股股東席位被基金全部搶占,上述基金共計持有2803.16萬股,較一季度前十大基金股東持股數(shù)增長58.42%,占流通盤比重的42.65%,被稱作基金第一控盤股。
然而,隨著蘋果步入多事之秋,上述兩家公司投入血本擠入蘋果供應(yīng)商體系之舉無疑將被市場重新估值。
“國內(nèi)相關(guān)概念股此前因受益蘋果熱潮推動,估值處于較高水平。但喬布斯的逝世對蘋果存在利空影響,或?qū)?dǎo)致蘋果本身及其概念股的估值變動!鄙鲜鏊侥既耸空J為。
事實上,在喬布斯逝世前一周,立訊精密等蘋果概念股就已經(jīng)因為iPad四季度驟減傳聞股價大幅波動。
9月23日,Gartner預(yù)估2011年蘋果iPad出貨量將達4670萬臺。由于前三季度出貨量分別達到300萬臺、930萬臺和2000萬臺,此數(shù)據(jù)意味著,其四季度出貨量僅為1530萬臺,環(huán)比下滑23.5%。
此結(jié)論與9月26日,摩根大通電子制造服務(wù)分析師發(fā)布的結(jié)論基本一致。該報告指出,在過去兩周,數(shù)家配件供應(yīng)商暗示蘋果減少了對iPad配件的訂單,降幅高達25%。
受此影響,9月最后一個交易周,立訊精密慘遭基金無情拋售,周跌幅逾11%。當(dāng)天蘋果股價最大跌幅達4.4%,此外,多家蘋果亞洲零件供應(yīng)商股價隨之走低。
不過,浙商證券研究員程艷華認為,基金拋售之舉反應(yīng)過度!半m然四季度出貨量環(huán)比下滑25%,但iPad全年出貨量仍符合預(yù)期。從長期看,蘋果仍將維持在這塊市場上的強勢地位,預(yù)計2012年iPad出貨量從今年4670萬臺成長至6903萬臺,同比增長47.82%!
“基金的過度反應(yīng)從側(cè)面表示,資本市場對蘋果自身一舉一動頗為關(guān)注,由于相關(guān)概念股估值參考蘋果未來業(yè)績的預(yù)期,其股價表現(xiàn)往往與蘋果自身興衰緊密相連!鄙鲜鏊侥既耸勘硎尽
不過,該人士認為,盡管未來蘋果能否持續(xù)性推出創(chuàng)造性產(chǎn)品仍有待時間去檢驗,但短期內(nèi)蘋果仍將維持高端市場的既有優(yōu)勢。
而蘋果此次推出的4S產(chǎn)品似乎顯示其開始改變策略,走向中低端客戶,此舉或?qū)㈤g接利好內(nèi)地蘋果供應(yīng)鏈公司。
“4S降價措施使中端市場競爭激烈,蘋果供應(yīng)鏈體系將傾向日本、臺灣、大陸。”申銀萬國在最新發(fā)布的研究報告中指出。
申銀萬國認為,隨著8G版iPhone 4S降價至2888元,蘋果將面臨與三星(微博)、LG等傳統(tǒng)零件供應(yīng)商之間更加激烈競爭。從戰(zhàn)略上考慮,蘋果傾向于將供應(yīng)鏈向日本、臺灣地區(qū)以及部分大陸企業(yè)傾斜,特別是在顯示屏領(lǐng)域?qū)⒏嗯c夏普等日系廠商合作。