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每經(jīng)記者 胡玉慧
中興通訊(000063，收盤價(jià)11.72元)最新公布的2012年中報(bào)業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)今年中期凈利潤將較上年同期大幅減少60%～80%，盈利規(guī)模大致落在1.54億元～3.08億元之間。
上述數(shù)據(jù)也意味著，2012年半年報(bào)將是自2003年中期(1.95億元凈利潤)這9年來，中興通訊凈利潤數(shù)字最低的一份中報(bào)。
業(yè)績地雷炸響，中興通訊A股昨日(7月16日)毫無懸念地封死跌停，H股跌幅更是高達(dá)16.32%。
中期凈利潤為9年來新低
A股通訊設(shè)備龍頭中興通訊，在上周五晚間發(fā)布了中期業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)其2012年中報(bào)凈利潤大致在1.54億元～3.08億元之間，較上年同期的7.69億元下降60%～80%。
這一業(yè)績數(shù)字大幅低于此前外界預(yù)期，畢竟以中興通訊近年來的盈利水平，半年凈利潤跌至3億元“難以想象”。
2009年工信部正式發(fā)放3G牌照，國內(nèi)三大電信運(yùn)營商啟動大規(guī)模建網(wǎng)，在通信行業(yè)投資達(dá)到頂峰的這一年之前，中興通訊2008年中報(bào)凈利潤就已經(jīng)達(dá)到5.57億元，之后三年分別為7.8億元、8.77億元和7.69億元。而《每日經(jīng)濟(jì)新聞》查找的更早年份業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，2004～2007年中興通訊中期凈利潤分別為5.14億元、6.87億元、3.73億元和4.59億元，本次預(yù)告數(shù)據(jù)為2003年之后9年時(shí)間以來，中興通訊中報(bào)業(yè)績的新低。
受此消息影響，中興通訊A股昨日開盤后迅速跌停，全日毫無懸念地封死跌停板；H股方面則大跌16.32%，7月以來的月跌幅已經(jīng)達(dá)到30%。
訂單延遲確認(rèn)影響大
對于業(yè)績大降的原因，中興通訊給出了三條理由：去年同期通過出售所持國民技術(shù)股權(quán)，公司確認(rèn)了投資收益和公允價(jià)值變動收益約9億元；今年上半年不僅沒有了這筆投資收益，還承受了因歐債危機(jī)帶來的匯兌損失；此外，國內(nèi)市場上運(yùn)營商招標(biāo)推遲導(dǎo)致部分收入未能及時(shí)確認(rèn)，加之價(jià)格戰(zhàn)影響下毛利率的下滑也在體現(xiàn)，進(jìn)一步削弱凈利潤水平。
尤其是訂單延遲確認(rèn)的影響非常大。去年以來，中興通訊在國內(nèi)外市場收獲的訂單不少，但最新業(yè)績預(yù)告明顯與良好的訂單狀況格格不入。中金公司研究員陳昊飛指出，中國移動TD和中電信PON采購總金額約20億元的訂單，雖然已在今年5月份簽訂合同并且確認(rèn)了費(fèi)用，但收入并未能被確認(rèn)到上半年，以過往毛利率水平和稅率測算，影響公司中期減少約6億元凈利潤的確認(rèn)。
事實(shí)上，2010年之后，二級市場對中興通訊的預(yù)期值就逐漸降低，主要原因在于電信運(yùn)營商的電信投資從高峰回落。作為業(yè)績與電信行業(yè)資本開支密切相關(guān)的傳統(tǒng)設(shè)備商，中興通訊何時(shí)能踏入下一個(gè)景氣周期？
如同三年前的3G建設(shè)，如今業(yè)內(nèi)將希望放到了4G網(wǎng)絡(luò)部署上：按照中國移動披露的規(guī)劃，目前正在進(jìn)行的TD-LTE規(guī)模試驗(yàn)將在原定10城市的基礎(chǔ)上，再增加三個(gè)新城市；今年年底在國內(nèi)建成2萬個(gè)TD-LTE基站，明年鋪開至20萬個(gè)，同時(shí)年內(nèi)啟動杭州、深圳、廣州三城的LTE試商用，以及啟動TD-SCDMA六期招標(biāo)。屆時(shí)，中興通訊存在一定機(jī)會。
