中興通訊激進(jìn)后遺癥顯現(xiàn):預(yù)虧25億

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  吳文婷

  在國內(nèi)電信設(shè)備業(yè)普遍低迷的時期,行業(yè)巨頭中興通訊又迎來了一次嚴(yán)峻的考驗。

  2013年1月21日,中興通訊發(fā)布了2012年年度業(yè)績預(yù)告,預(yù)計2012年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降221.35%至240.77%,虧損達(dá)到25億元至29億元。該公司將虧損的原因歸結(jié)于國內(nèi)部分系統(tǒng)合同簽約延遲、終端收入下降、部分國際項目工程進(jìn)度延遲及低毛利合同的集中確認(rèn)等綜合因素。

  與其不同的是,其重要競爭對手華為的表現(xiàn)則令人眼前一亮。按照華為CFO孟晚舟所披露的年度業(yè)績預(yù)報可知,2012年華為收入2202億元,按照固定匯率,同比增長8%;凈利潤154億元,同比增長33%。中興與華為之間的差距再一次拉大。

  受困于此慘淡狀況,中興已經(jīng)開始執(zhí)行各項扭虧舉措,比如成立了執(zhí)行副總裁帶隊的“專家扭虧團(tuán)”,對部分已簽虧損項目減虧或優(yōu)化等。伴隨著第四代移動通信技術(shù)(4G)尤其是TD-LTE在國內(nèi)建設(shè)的逐步開展,中興依然手握重要的發(fā)展先機(jī)。

  中興激進(jìn)

  “盡管預(yù)計到中興通訊會虧損,但沒想到會虧這么多!币晃粯I(yè)內(nèi)人士感慨。

  根據(jù)中興通訊的2012年年度業(yè)績預(yù)告顯示,該公司2012年第四季度營業(yè)收入較上年同期下降約18%,總體毛利率較上年同期下降約11個百分點。受2012年下半年度虧損的影響,中興2012年全年營業(yè)收入較上年略有下降,總體毛利率較上年下降約7個百分點,歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年下降約221.35%至240.77%,虧損為25億元至29億元。

  中興方面認(rèn)為,營業(yè)收入的下降主要是國內(nèi)部分系統(tǒng)合同簽約延遲、終端收入下降、部分國際項目工程進(jìn)度延遲及低毛利率合同的集中確認(rèn)等所致;而總體毛利率的下降主要是非洲、南美、亞洲及國內(nèi)較多的低毛利率合同在本報告期確認(rèn)業(yè)績所致。

  不過,外界還是更多地將中興的巨虧現(xiàn)象與其發(fā)展策略聯(lián)系在一起!斑^分追求營業(yè)額是一個重要的原因!币子^國際觀察家于斌表示,“兩年前中興的市場擴(kuò)張很是激進(jìn),商務(wù)信用很差、交付很苛刻的項目都敢接,我們當(dāng)時就認(rèn)為中興撐不了多久就要出問題的,就像沒練好內(nèi)功靠打激素一樣,是不可持續(xù)的!

  早在2011年,中興通訊的盈利能力就已經(jīng)出現(xiàn)疲軟。報告期內(nèi),公司實現(xiàn)凈利潤從2010年的32.5億元突降至2011年的20.60億元,凈利潤增長率從2010年的32.22%大幅跳水至2011年的-36.62%,前后落差高達(dá)68.84%。

  而到了2012年,中興更是3次變賣資產(chǎn),在出售旗下子公司中興特種設(shè)備68%股權(quán)和長飛投資合計81%的股權(quán)后,又向基宇投資出售深圳中興力維技術(shù)有限公司81%股權(quán),合計獲得16.3億元至21.7億元的收益?上绱巳掏吹摹皵啾矍笊保搽y以為中興扭轉(zhuǎn)局勢。

  針對目前持續(xù)的虧損現(xiàn)狀,中興方面表示,管理層在第四季度采取的行動,對當(dāng)期及未來發(fā)展積極正面影響已開始有所顯現(xiàn),尤其是在現(xiàn)金流方面,實現(xiàn)了經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入,較上年有較大程度改善。

  押注LTE

  按照中興的規(guī)劃,未來還會全面進(jìn)行變革。中興內(nèi)部資料顯示,“在機(jī)構(gòu)與人員裁并方面,2012年底,公司銷售機(jī)構(gòu)同比減少40個左右,占比近二成。公司嚴(yán)格執(zhí)行既定的考核制度,實現(xiàn)了5%的人員淘汰率,綜合自動流失員工和2012年新招聘員工數(shù),2012年總?cè)藬?shù)下降了約9%。2013年,公司將嚴(yán)格控制總?cè)藬?shù)增長,并以此為契機(jī),提升組織與人員效率!

  而產(chǎn)品與區(qū)域結(jié)構(gòu)則是另一變革的內(nèi)容。“公司將進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整,撤并不達(dá)標(biāo)市場、舍棄低效邊緣產(chǎn)品,相應(yīng)人力資源向重點和優(yōu)質(zhì)市場集中。通過結(jié)構(gòu)化調(diào)整,提升各個業(yè)務(wù)單元的綜合毛利率,并最終實現(xiàn)規(guī)模盈利!敝信d方面表示。

  隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展,整個產(chǎn)業(yè)鏈的價值分布也在發(fā)生變化。以LTE(被通俗地稱為3.9G,具有100Mbps的數(shù)據(jù)下載能力,是3G與4G技術(shù)之間的一個過渡)為核心的移動通信技術(shù)成為應(yīng)對數(shù)據(jù)洪峰的最佳載體,而LTE商用網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模部署,則有助于扭轉(zhuǎn)3G時代運(yùn)營商增量不增收、業(yè)績不增反降的狀況,如美國三大運(yùn)營商在大規(guī)模商用LTE之后業(yè)務(wù)收入和凈利潤都出現(xiàn)了不同程度的增長。

  據(jù)悉,中興通訊在全球部署了100多張LTE商用及試用網(wǎng)絡(luò),在已投資LTE的國家中,中興已進(jìn)入的國家接近七成。截至目前,中興已經(jīng)獲得了38個LTE商用合同,并獲中國移動在香港的第一張TD-LTE商用網(wǎng),是中國移動目前已投資建設(shè)LTE網(wǎng)絡(luò)項目中最大的設(shè)備供應(yīng)商。

  “2013年通信行業(yè)最大的投資機(jī)會就在中國移動的TD-LTE,LTE將會至少拉動無線整體投資15%~20%的復(fù)合增長,并維持兩年以上時間。”安信證券分析師王學(xué)恒曾公開表示。而2013年中興在亞洲區(qū)域還會有過萬數(shù)量級的TD-LTE基站建設(shè)。不難看出,中興已把LTE視為戰(zhàn)略重點。

  但是,有業(yè)內(nèi)人士分析,中國移動的TD-LTE終端芯片在多模、工藝、穩(wěn)定性、功耗、成本等方面還存在不小的問題。此外,TD-LTE頻譜資源日漸稀缺,4G牌照發(fā)放時間依然遙遙無期,TD-LTE正式推出商用,預(yù)計至少還有兩年時間。這將會給中興的“賭注”增加不確定因素。


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