iPhone 5產(chǎn)量減半：蘋(píng)果概念何去何從

　　過(guò)去一個(gè)季度，蘋(píng)果在推出iPhone5之后不久就創(chuàng)造了蘋(píng)果股價(jià)的歷史最高點(diǎn)，但隨后蘋(píng)果股價(jià)在波動(dòng)中下跌，市值大幅蒸發(fā)，并丟掉了市值第一的頭銜。與此同時(shí)，有關(guān)市場(chǎng)需求疲軟，蘋(píng)果主動(dòng)減少iPhone5產(chǎn)量的說(shuō)法不脛而走。牽一發(fā)動(dòng)全身，無(wú)論美國(guó)本土還是中國(guó)市場(chǎng)，與蘋(píng)果休戚相關(guān)的“蘋(píng)果概念股”近來(lái)亦隨著蘋(píng)果股價(jià)潮起潮落，成為二級(jí)市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)。

　　一直以來(lái)，廣東都是蘋(píng)果重要供應(yīng)商及渠道商所在地，德賽電池、天音控股、比亞迪、大族激光……從元器件生產(chǎn)商到代工商，再到產(chǎn)品分銷(xiāo)商，在廣東這些上市公司身上你都能找到蘋(píng)果的影子。據(jù)元器件電商科通芯城執(zhí)行副總裁朱繼志透露，他從多家蘋(píng)果相關(guān)企業(yè)處了解到，由于春節(jié)假期和產(chǎn)品需求回歸至正常水平的緣故，從2月開(kāi)始蘋(píng)果iP hone5的產(chǎn)量將從1400萬(wàn)臺(tái)/月下調(diào)至700萬(wàn)臺(tái)左右，并預(yù)計(jì)直到下代產(chǎn)品及廉價(jià)版iPhone推出前，都會(huì)保持在這個(gè)水平。

　　蘋(píng)果丟失全球市值最高寶座

　　2012年9月12日，蘋(píng)果正式發(fā)布iPhone5，9月19日，蘋(píng)果股價(jià)創(chuàng)下705.07美元的歷史最高價(jià)。四個(gè)月之后，截至2013年1月25日收盤(pán)時(shí)，蘋(píng)果股價(jià)下跌至439.88美元，股價(jià)逼近52周新低，較歷史高位時(shí)累計(jì)下跌37%。蘋(píng)果目前市值4130億美元，自9月創(chuàng)下最高以來(lái)市值已蒸2000多億美元，而�？松�美孚石油周五收盤(pán)時(shí)市值報(bào)4182.3億美元，至此，蘋(píng)果失去全球市值老大寶座。

　　值得注意的是，自上周蘋(píng)果發(fā)布其2013財(cái)年第一財(cái)季財(cái)報(bào)后，蘋(píng)果股價(jià)連續(xù)三日下跌。在蘋(píng)果最新財(cái)報(bào)中顯示，2013財(cái)年第一財(cái)季，蘋(píng)果營(yíng)收為545.12億美元，同比增長(zhǎng)17 .7%；凈利潤(rùn)為130 .78億美元，同比增長(zhǎng)0 .1%。盡管營(yíng)收和凈利潤(rùn)均創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄，但凈利率增長(zhǎng)幅度創(chuàng)十年來(lái)最低讓分析者認(rèn)為蘋(píng)果高速增長(zhǎng)的時(shí)代已經(jīng)終結(jié)。

　　2012年iPhone銷(xiāo)量也不及分析師普遍預(yù)計(jì)。財(cái)報(bào)顯示，iPhone銷(xiāo)量為4778 .9萬(wàn)部，同比增長(zhǎng)29%，但仍低于市場(chǎng)預(yù)期的5000萬(wàn)臺(tái)，其營(yíng)收為306.6億美元，同比增長(zhǎng)28%。

　　美股蘋(píng)果概念預(yù)期兌現(xiàn)，小幅漲跌

　　在美股市場(chǎng)上，蘋(píng)果相關(guān)概念股為美國(guó)本土的4家蘋(píng)果零部件供應(yīng)商，分別是豪威科技、凌云半導(dǎo)體、高通和博通公司。在蘋(píng)果公布最新財(cái)報(bào)后，與A股蘋(píng)果概念股的集體下跌不同，海外市場(chǎng)由于對(duì)于蘋(píng)果業(yè)績(jī)低于預(yù)期已經(jīng)提前做出反應(yīng)，當(dāng)日預(yù)期兌現(xiàn)，個(gè)股表現(xiàn)漲跌互現(xiàn)。美國(guó)本土4家蘋(píng)果零部件供應(yīng)商中，豪威科技股價(jià)小幅下跌0 .46%，凌云半導(dǎo)體、高通、博通公司小幅上漲。

　　在此之前，關(guān)于蘋(píng)果削減iPhone5零部件訂單的傳聞曾一度使得蘋(píng)果股價(jià)下跌。當(dāng)時(shí)，這4家相關(guān)概念股亦應(yīng)聲下跌。

　　截止到目前，至少14家投資銀行下調(diào)了蘋(píng)果目標(biāo)股價(jià)。美國(guó)投資銀行Jefferies將蘋(píng)果股票評(píng)級(jí)從“買(mǎi)入”降至“持有”，將目標(biāo)股價(jià)下調(diào)300美元至500美元。德銀將蘋(píng)果目標(biāo)股價(jià)從800美元下調(diào)至575美元。高盛周五下調(diào)了蘋(píng)果公司未來(lái)12個(gè)月股價(jià)目標(biāo)至660美元，此前的股價(jià)目標(biāo)為760美元。不過(guò)，蘋(píng)果仍在高盛的“購(gòu)買(mǎi)名單”中。其樂(lè)觀地認(rèn)為，在未來(lái)幾個(gè)月的新產(chǎn)品將促進(jìn)蘋(píng)果用戶增長(zhǎng)。

　　“蘋(píng)果在iPhone5上犯了一個(gè)錯(cuò)誤，就是有點(diǎn)過(guò)度設(shè)計(jì)了�！敝炖^志稱(chēng)，從蘋(píng)果財(cái)報(bào)看，其毛利率比去年低了很多，其中主要原因來(lái)自于工藝復(fù)雜的iPhone5。所以設(shè)計(jì)是好設(shè)計(jì)，但成本沒(méi)控制好。

　　他特別舉例稱(chēng)，過(guò)去每一代iPhone開(kāi)賣(mài)的首季度中，成本都會(huì)比較高，因?yàn)榻o蘋(píng)果供應(yīng)屏幕、芯片、外殼的供應(yīng)商需要用全新的設(shè)計(jì)甚至生產(chǎn)工藝去做新iPhone，良品率自然較低，只能在后續(xù)量產(chǎn)的過(guò)程中把成本控制下來(lái)。但據(jù)他了解，iPhone5因?yàn)楣に囂珡?fù)雜，“這一次用了大半年時(shí)間生產(chǎn)成本仍未能完全降下來(lái)，牽動(dòng)了蘋(píng)果整體的毛利率。”

　　A股蘋(píng)果概念上周開(kāi)跌

　　在此次蘋(píng)果公布的最新財(cái)報(bào)中，首次單列出大中華區(qū)的數(shù)據(jù)，大中華區(qū)營(yíng)收為68.3億美元，同比增長(zhǎng)67%�？仆ㄐ境歉笨偛弥炖^志認(rèn)為，這顯示出中國(guó)市場(chǎng)對(duì)于蘋(píng)果公司愈發(fā)重要。因此，國(guó)內(nèi)蘋(píng)果相關(guān)概念股的表現(xiàn)也受到業(yè)界密切的關(guān)注。

　　根據(jù)W ind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在目前A股中共有17家上市公司涉及蘋(píng)果概念，分別涉及觸摸屏、軟件、電源管理和終端銷(xiāo)售等各個(gè)方面。這17只股票蘋(píng)果概念股去年的漲幅為17.23%，而同期滬深300指數(shù)只有7.79%，全部A股僅3.10%。截至上周四收盤(pán)，蘋(píng)果概念股今年以來(lái)漲幅為7.31%。

　　不過(guò)上周三，在蘋(píng)果公布第一財(cái)季業(yè)績(jī)后，隨蘋(píng)果股價(jià)下跌，A股市場(chǎng)的蘋(píng)果概念股也大面積下挫。當(dāng)日，17只蘋(píng)果概念股中16只下跌。其中，廣東上市公司的蘋(píng)果概念股中，大族激光下跌6 .90%，金發(fā)科技、德賽電池、立訊精密、比亞迪等也都有不同程度的下跌。

　　對(duì)此，業(yè)界普遍認(rèn)為蘋(píng)果削減iPhone5產(chǎn)量是主要因素，朱繼志則持相對(duì)謹(jǐn)慎但樂(lè)觀的態(tài)度�！皬�2月份開(kāi)始iP hone的訂單，尤其是iP hone5的訂單肯定是大幅降低的。原因除了春節(jié)工廠放假以外，還有就是為6月份即將推出的新款iPhone，即標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)版iPhone和廉價(jià)版iPhone留出市場(chǎng)空間�！彼�同時(shí)表示，蘋(píng)果預(yù)計(jì)將會(huì)加大廉價(jià)版iPhone的供應(yīng)量，那么整體供應(yīng)量加起來(lái)會(huì)比以前的更大，這對(duì)國(guó)內(nèi)上游供應(yīng)商來(lái)說(shuō)是一個(gè)好消息。

　　此外朱繼志還補(bǔ)充道，因?yàn)閕Phone5工藝要求太高，所以到現(xiàn)在上游成本還未能完全降下來(lái)，但廉價(jià)版iPhone肯定會(huì)以成熟元器件為主，這會(huì)大大降低上游供應(yīng)商的壓力，也將是未來(lái)的利好之一。

　　本版采寫(xiě)：南都記者 方南 實(shí)習(xí)生 王文佳

　　廣東蘋(píng)果概念股，券商多數(shù)看好

　　德賽電池(000049 .S Z )

　　深圳市德賽電池科技股份有限公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為移動(dòng)電源系列產(chǎn)品。公開(kāi)資料顯示，目前德賽電池旗下子公司惠州藍(lán)薇和惠州電池的電池保護(hù)板業(yè)務(wù)與模組業(yè)務(wù)已是蘋(píng)果iPhone電池保護(hù)板的最大供應(yīng)商。

　　2013年1月14日，公司發(fā)布關(guān)于放棄兩家子公司股份優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的關(guān)聯(lián)交易公告，同時(shí)公告放棄對(duì)惠州億能增資擴(kuò)股優(yōu)先權(quán)的議案(預(yù)測(cè)為其單獨(dú)上市考慮)。華創(chuàng)證券分析師認(rèn)為，該公司資產(chǎn)重組隨時(shí)可啟；再融資助其業(yè)務(wù)起飛；獲IPad訂單與三星銷(xiāo)量上升將打開(kāi)新的業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)空間，目前公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)順利，蘋(píng)果對(duì)保護(hù)板與組裝業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略部署仍在進(jìn)行中，公司有望為新IPad/IPadM ini供貨，目前IPad市場(chǎng)與IPhone相當(dāng)，德賽的增長(zhǎng)空間也將至少增加一倍。華創(chuàng)證券給予該股票強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。

　　立訊精密(002475 .S Z )

　　深圳立訊精密工業(yè)股份有限公司2011年收購(gòu)?fù)�行昆山�?lián)滔電子有限公司，從而間接進(jìn)入蘋(píng)果產(chǎn)品線，為蘋(píng)果提供平板電腦、智能手機(jī)連接器等產(chǎn)品。

　　目前浙商證券研究報(bào)告對(duì)立訊精密維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)公司2012至2014年?duì)I業(yè)收入分別為30 .78億元、44 .47、65 .69億元，同比增速分別為20 .44%、44.48%、47.71%，分析認(rèn)為，該公司產(chǎn)品布局完成，戰(zhàn)略清晰，具備成為世界級(jí)連接器大廠的潛力。2012年全年業(yè)績(jī)平穩(wěn)，四季度同比有所改善。盡管當(dāng)前PC產(chǎn)業(yè)景氣度依舊低迷，但是公司四季度業(yè)績(jī)與三季度相比維持相對(duì)穩(wěn)定，意味著核心客戶產(chǎn)品切換影響效應(yīng)開(kāi)始減弱，而公司產(chǎn)品線的擴(kuò)充逐步顯示正效應(yīng)。“今年是公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展過(guò)程中融合、調(diào)整的關(guān)鍵之年，公司未來(lái)的成長(zhǎng)將是消費(fèi)電子、汽車(chē)、通信三大連接器業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)的格局�！眻�(bào)告預(yù)計(jì)該公司2013年汽車(chē)和通信連接器業(yè)務(wù)將進(jìn)入全面爆發(fā)階段。

　　比亞迪(002594 .S Z )

　　比亞迪股份有限公司的前身深圳市比亞迪實(shí)業(yè)有限公司，為蘋(píng)果提供代工服務(wù)，主要負(fù)責(zé)一些結(jié)構(gòu)件和外圍的零部件，并參與產(chǎn)品的研發(fā)與制造。

　　招商證券分析師認(rèn)為，經(jīng)過(guò)兩年多的調(diào)整，比亞迪已經(jīng)具備二次騰飛基礎(chǔ)。公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)亮點(diǎn)在于傳統(tǒng)汽車(chē)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，純電動(dòng)汽車(chē)推廣進(jìn)展良好，手機(jī)代工業(yè)務(wù)處于底部向上，光伏業(yè)務(wù)虧損逐年減少，業(yè)績(jī)彈性較大，經(jīng)營(yíng)反轉(zhuǎn)趨勢(shì)明顯，維持“審慎推薦-A”投資評(píng)級(jí)，未來(lái)兩年公司發(fā)展將出現(xiàn)明顯的改善。

　　大族激光(002008 .S Z )

　　大族激光是激光加工設(shè)備生產(chǎn)廠商，主要產(chǎn)品包括激光打標(biāo)機(jī)、激光切割機(jī)、激光焊接機(jī)等，主要向蘋(píng)果公司及其代工商提供的產(chǎn)品包括激光信息標(biāo)記設(shè)備、激光焊接設(shè)備，由于去年公司來(lái)自蘋(píng)果的訂單放量增長(zhǎng)，助推了公司業(yè)績(jī)。

　　長(zhǎng)江證券對(duì)于大族激光維持“推薦”評(píng)級(jí)，結(jié)合公司消費(fèi)電子類(lèi)激光加工設(shè)備的確定性業(yè)績(jī)，以及激光切割和PCB設(shè)備的向上空間，外加上3D打印業(yè)務(wù)上的類(lèi)似技術(shù)儲(chǔ)備，預(yù)測(cè)公司2012-2014年E PS為0 .59、0 .74、0 .90元，對(duì)應(yīng)PE為18.44、14.68、11.96倍。分析師認(rèn)為未來(lái)大族激光仍將繼續(xù)受益iPhone5消費(fèi)電子行業(yè)設(shè)備需求的增長(zhǎng)，其相關(guān)設(shè)備、小功率信息標(biāo)記、焊接設(shè)備等仍將有較大增長(zhǎng)空間。

　　金發(fā)科技(600143 .S H )

　　金發(fā)科技股份有限公司研發(fā)的PPE合金材料是蘋(píng)果公司超薄筆記本電腦風(fēng)扇指定材料，金發(fā)科技是蘋(píng)果公司在該類(lèi)材料上的供應(yīng)商。作為全球CPU冷卻風(fēng)扇材料的最大供應(yīng)商和領(lǐng)導(dǎo)者，金發(fā)科技成功開(kāi)發(fā)出了高強(qiáng)度、高耐溫、超高尺寸穩(wěn)定性、耐化學(xué)溶劑的無(wú)鹵阻燃增強(qiáng)合金PPE材料。

　　去年底萬(wàn)聯(lián)證券對(duì)于金發(fā)科技的研究報(bào)告中認(rèn)為，隨著增發(fā)項(xiàng)目逐步落成，公司盈利能力有望隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和改性塑料整體市場(chǎng)成長(zhǎng)逐步提升，維持“增持”評(píng)級(jí)。