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移動(dòng)通信網(wǎng)(mscbsc)訊 北京時(shí)間5月18日午間消息，美國(guó)投資公司W(wǎng)illiam Blair & Company今天發(fā)布研究報(bào)告，給予世紀(jì)互聯(lián)(Nasdaq: VNET )股票“跑贏大盤”(Outperform)評(píng)級(jí)。
以下為報(bào)告概要：
營(yíng)收增長(zhǎng)明年重新提速
世紀(jì)互聯(lián)周五發(fā)布了2013年第一季度財(cái)報(bào)，當(dāng)季營(yíng)收好于我們的預(yù)期，以及華爾街分析師的平均預(yù)期。但第一季度EBITDA利潤(rùn)略低于華爾街分析師平均預(yù)期，而第二季度營(yíng)收和EBITDA利潤(rùn)預(yù)期區(qū)間的中間值，均低于華爾街分析師的平均預(yù)期。
雖然市場(chǎng)需求繼續(xù)保持穩(wěn)定，但由于容量升級(jí)以支持微軟的云計(jì)算產(chǎn)品，世紀(jì)互聯(lián)的服務(wù)在2012年晚些時(shí)候中斷，并一直持續(xù)到今年1月。結(jié)果，世紀(jì)互聯(lián)第一季度的客戶出現(xiàn)流失。隨著服務(wù)質(zhì)量得到全面恢復(fù)，世紀(jì)互聯(lián)管理層預(yù)計(jì)客戶數(shù)量將恢復(fù)到正常水平。微軟有望對(duì)世紀(jì)互聯(lián)今年下半年的營(yíng)收做出貢獻(xiàn)，該公司預(yù)計(jì)2013年全年將新增8000個(gè)機(jī)柜，這表明其營(yíng)收增長(zhǎng)將在2014年重新加速。
因?qū)Ｗ⒂谥鳈C(jī)和管理網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，世紀(jì)互聯(lián)將在市場(chǎng)上占據(jù)獨(dú)特的地位，不僅可以直接受益于互聯(lián)網(wǎng)用戶的增長(zhǎng)，還能受益于中國(guó)不同地域的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，以及中國(guó)政府有關(guān)該領(lǐng)域整合的指令。鑒于此，我們給予世紀(jì)互聯(lián)股票“跑贏大盤”(Outperform)的評(píng)級(jí)。
第一季度營(yíng)收好于預(yù)期
世紀(jì)互聯(lián)第一季度營(yíng)收為4.357億元人民幣，同比增長(zhǎng)26%，略高于該公司之前4.30億元至4.35億元人民幣預(yù)期區(qū)間的上限。主機(jī)和相關(guān)服務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)40%，至2.534億元人民幣，但相比2011年第三季度78.5%的峰值，增速已開始放緩，原因是世紀(jì)互聯(lián)如今專注于擴(kuò)大容量。2012年底，許多新增機(jī)柜并未完全投入使用。結(jié)果，2012年第四季度機(jī)柜利用率從2012年初的82.4%下降至66.3%。
2013第一季度，機(jī)柜利用率升至68.1%，而且這種勢(shì)頭預(yù)計(jì)會(huì)延續(xù)到第二季度。世紀(jì)互聯(lián)第一季度EBITDA利潤(rùn)為8010萬元人民幣，處于管理層之前8000萬元至8300萬元人民幣預(yù)期區(qū)間的下限。由于機(jī)柜擴(kuò)張及基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)速度加快，第一季度EBITDA利潤(rùn)率從去年同期的20.1%，下滑至18.4%。雖然世紀(jì)互聯(lián)的管理網(wǎng)絡(luò)服務(wù)收入在去年第四季度出現(xiàn)下滑，但今年第一季度出現(xiàn)反彈，環(huán)比增長(zhǎng)4.0%。第一季度，世紀(jì)互聯(lián)的客戶流失率為1.75%， 高于上一季度的0.84%，這主要是因?yàn)榕c容量升級(jí)有關(guān)的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)中斷。
與微軟合作進(jìn)展順利
世紀(jì)互聯(lián)管理層暗示，隨著微軟Azure和Office 365的部署，該公司營(yíng)收有望在下半年重新開始加速增長(zhǎng)，而且對(duì)2014年全年業(yè)績(jī)的積極影響會(huì)更大。世紀(jì)互聯(lián)此前表示，與微軟的合作，將給其2013年?duì)I收做出至少7000萬美元至9000萬美元的貢獻(xiàn)。長(zhǎng)期來看，世紀(jì)互聯(lián)與微軟合作推出的業(yè)務(wù)的EBITDA利潤(rùn)率將達(dá)到50%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于公司平均水平。我們認(rèn)為，與微軟的合作將為世紀(jì)互聯(lián)創(chuàng)造重要機(jī)遇，從而贏得其他尋求進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)的軟件即服務(wù)提供商的訂單。(清辰)
