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花旗昨日發(fā)表研究報(bào)告認(rèn)為，中國移動(00941.HK)未來仍將是內(nèi)地電訊市場的領(lǐng)導(dǎo)者，行業(yè)重組不改其成本優(yōu)勢與品牌效應(yīng)。維持對中移動“買入”的投資評級。
報(bào)告指出，中國移動去年成本同比下降18%，預(yù)計(jì)今年可繼續(xù)下跌14%，至7.9分人民幣(每分鐘經(jīng)營開支)，較中國聯(lián)通低21%。而成本的下降，將使公司在收費(fèi)下降的背景下保持毛利率水平的穩(wěn)定，從而保持其競爭優(yōu)勢�；ㄆ煺J(rèn)為，未來行業(yè)重組并不會使中國移動的成本結(jié)構(gòu)出現(xiàn)大變化，公司成本優(yōu)勢可維持。此外，行業(yè)重組也不會改變內(nèi)地電訊行業(yè)的游戲規(guī)則，由于中國移動經(jīng)營成本較聯(lián)通要低，如果市場出現(xiàn)變化，公司有能力加快調(diào)低收費(fèi)來應(yīng)對，公司未來將繼續(xù)成為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。
此外，報(bào)告還給予中國聯(lián)通(00762.HK)“買入”評級，主要理由是將有望受益于行業(yè)重組。
