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本報記者 沈加軍
據(jù)香港媒體報道，包括中移動在內(nèi)的多家紅籌公司已向國務院遞交發(fā)行A股上市的首部文件，目前正待國務院審批。
此前，中國證監(jiān)會主席尚福林于上周出席新一屆發(fā)審委成立大會時曾表示，下一步將繼續(xù)擴大A股規(guī)模，包括繼續(xù)推動境內(nèi)優(yōu)質大型企業(yè)和高成長性中小企業(yè)發(fā)行上市，以及積極推動紅籌股及其它境外公司在A股上市。但5月5日，《證券日報》援引證監(jiān)會的表態(tài)稱，證監(jiān)會將會認真、積極地研究，穩(wěn)妥、穩(wěn)步地推出，但目前沒有時間表。
之前有報道稱，由于A股市場連番暴跌，市場一直期待能在今年回歸的紅籌公司推遲返航時間表。目前，A股市場開始企穩(wěn)，市場信心開始逐漸恢復，在此時機，談紅籌股回歸似乎頗為敏感。但權威專家表示，紅籌股的回歸是一件非常自然的事情，紅籌公司和H股回歸其實并沒有太多的區(qū)別，紅籌股的回歸，一方面是加大證券市場的供給；另一方面也可以完善資本市場，特別是股票市場的格局，改善金融等個別板塊所占權重偏大的問題。
從時機選擇來看，當前投資者可能擔心大型企業(yè)回歸對市場是一個沖擊，會為市場資金帶來更大壓力。但是，市場是一定有其合理價值存在的，企業(yè)也有合理價值，好的企業(yè)在A股上市，投資者是樂意參與的。市場經(jīng)過一輪調整，好的企業(yè)自然會替換那些價值被高估的企業(yè)，內(nèi)地股市在經(jīng)過IPO、定向增發(fā)及國有股減持之后，流通量增加，市盈率會回歸理性和合理，對股市長期穩(wěn)定發(fā)展更為有利。
在市場過熱、股價被推高的情況下，若以大折讓回歸對國外投資者不公平，但回歸價過高則對內(nèi)地投資者，尤其是對長期投資者極為不利。當前香港市場低迷，是比較好的回歸時機，因為在市場價格較合理反映公司基本面下，回歸A股時就能有合理的定價，對內(nèi)對外都是一個較公平的處理時機。試想一下，如果一批紅籌公司在去年10月時回歸，可能其A股定價要比當前的股價高出30%至40%，當它們進入A股市場后，再升50%甚至一倍，這些公司的投資價值還在哪里？
從政府的角度來考慮，紅籌回歸A股的一個重要作用是“降低金融股在總市值中的權重，對指數(shù)起到穩(wěn)定作用。”目前上證綜合指數(shù)中，金融板塊占比已經(jīng)超過40%，滬深300指數(shù)中，金融板塊也占到17.39%，其中絕大部分是上交所金融股貢獻的。
值得關注的是，電信業(yè)重組會對中移動產(chǎn)生一定影響，因此中移動回歸A股可能會遇到阻力，估計要等到重組以后，中移動才有望回歸A股。此間媒體報道稱，中國電信業(yè)重組方案將于5月晚些時候公布，據(jù)透露，運營商高管調整最早將在5月17日世界電信日宣布。由此看來，電信重組已經(jīng)箭在弦上，電信企業(yè)回歸A股的障礙一一破除，中移動等電信類企業(yè)回歸的時機已經(jīng)成熟。
當然，我國的資本市場環(huán)境是在不斷變化的，電信央企回歸A股市場，監(jiān)管部門需要完善相關法律，同時電信央企要選擇最優(yōu)方式回歸A股，一定要考慮到市場環(huán)境和投資者的心態(tài)，從而體現(xiàn)企業(yè)融資共盈，即公司盈利、市場盈利、投資者盈利這樣的解決方案。
