電信重組之產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會：憧憬6000億建網(wǎng)投入

　　憧憬6000億元建網(wǎng)投入 3G板塊累計(jì)漲幅20%

　　孫燕飚

　　電信業(yè)重組的大幕正式拉開，投資者開始想象3G板塊將迎來的機(jī)遇。

　　日前，華勝天成(600410.SH)、烽火通信(600498.SH)、中衛(wèi)國脈(600640.SH)、三維通信(002115.SZ)、京信通信(02342.HK)和波導(dǎo)股份(600130.SH)都分別發(fā)布股票成交量和股價(jià)異常的公告，公告稱，在5月22日、23日和26日連續(xù)三個(gè)交易日，公司股價(jià)漲幅累計(jì)達(dá)到20%。

　　京信通信一位中層表示，3G的啟動將會給京信通信的業(yè)績帶來很大增長點(diǎn)。該中層進(jìn)一步指出，從目前來看，中國移動肯定會獲得TD-SCDAM牌照。雖然中國移動在TD-SCDMA網(wǎng)絡(luò)建設(shè)上已經(jīng)快人一步，并展開了試商用，但相比WCDMA和CDMA2000來說，TD-SCDMA的產(chǎn)業(yè)鏈成熟還有所差距。

　　相反，正因?yàn)橹袊�移動先行一步，重組的新中國電信和新中國聯(lián)通在獲得3G牌照后，必將會快速啟動CDMA2000和WCDMA網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，這將對3G產(chǎn)業(yè)鏈各家企業(yè)的業(yè)績都會有拉動。

　　“3G產(chǎn)業(yè)鏈涉及上下游多個(gè)行業(yè)，相關(guān)廠商都有各自的機(jī)會�！比A勝天成相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，雖然移動電信運(yùn)營商、內(nèi)容/服務(wù)提供商(CP/SP)是3G業(yè)務(wù)中堅(jiān)力量，但也需要終端軟件提供商和系統(tǒng)集成服務(wù)商提供服務(wù)與支持，隨3G建設(shè)及自主創(chuàng)新國策的深入實(shí)施，華勝天成業(yè)績將會大幅增長。

　　主營3G網(wǎng)絡(luò)管理系列產(chǎn)品的億陽信通(600289.SH)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在移動運(yùn)營商由2家變?yōu)?家的背景下，公司未來的市場需求增加了，但是因?yàn)?G牌照尚未發(fā)放，目前對公司的業(yè)績提升還沒有實(shí)質(zhì)性的影響。而亨通光電(600487.SH)也表示了類似的看法。

　　“從今年開始的五年期間，中國的電信運(yùn)營商建網(wǎng)投入資金將達(dá)到6000億元�！彪娦艑＜伊螘詾I說。

　　海通證券近日發(fā)布的最新報(bào)告指出，3G啟動后，首先運(yùn)營商將開始大規(guī)模地建網(wǎng)。電信設(shè)備制造商向其提供設(shè)備，而這些設(shè)備中大約有40%至50%為網(wǎng)絡(luò)IT設(shè)備，如服務(wù)器、存儲器、路由器等數(shù)據(jù)設(shè)備。

　　國金證券分析師指出，3G牌照發(fā)放后三年，3G網(wǎng)絡(luò)設(shè)備投資規(guī)模分別為363.6億元、330億元、287.7億元，項(xiàng)目投資規(guī)模預(yù)計(jì)分別為808.1億元、825.0億元、846.1億元，三年累計(jì)投資2479.2億元。

　　銀河證券行業(yè)研究員王國平認(rèn)為，重組后，三大運(yùn)營商將會更加強(qiáng)調(diào)網(wǎng)絡(luò)與業(yè)務(wù)質(zhì)量，因此可以帶來對無線、網(wǎng)優(yōu)、測試設(shè)備的巨大需求，而對于傳輸和數(shù)據(jù)通信設(shè)備的需求則相對有限。長江證券也比較認(rèn)同這個(gè)觀點(diǎn)，認(rèn)為運(yùn)營商的資本開支將主要集中在無線通信和光通信領(lǐng)域，因此看好相關(guān)領(lǐng)域中的領(lǐng)先廠家中興通訊、武漢凡谷和烽火通信的長期投資價(jià)值。

　　此外，電信重組后將發(fā)放3張3G牌照，而且公告中明確鼓勵(lì)運(yùn)營商采購國產(chǎn)設(shè)備。廣發(fā)證券認(rèn)為，電信重組和3G牌照發(fā)放對通信設(shè)備行業(yè)影響先后順序主要為光傳輸、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)與優(yōu)化服務(wù)、核心網(wǎng)設(shè)備與無線網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、無線覆蓋業(yè)務(wù)等公司。

　　不過，長江證券認(rèn)為，電信業(yè)重組的實(shí)質(zhì)性完成仍有待時(shí)日。而在重組進(jìn)行過程中，運(yùn)營商本年度資本開支將出現(xiàn)一定程度的壓縮。故就行業(yè)整體而言，電信設(shè)備業(yè)面臨一定的盈利壓力。