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- 投資評(píng)級(jí)
Valuation
花旗日前表示，維持中國(guó)電信(00728.HK)“持有”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)4.4港元，CDMA業(yè)務(wù)及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)仍然是該行關(guān)注點(diǎn)。
花旗表示，中電信撇除初裝費(fèi)純利下跌4%，至116.06億元人民幣，主要受雪災(zāi)及地震影響，為資產(chǎn)作出14億人民幣撥備。上半年收入894.06億元，優(yōu)于該行預(yù)期2%，數(shù)據(jù)收入表現(xiàn)令人驚喜，寬帶ARPU表現(xiàn)強(qiáng)勁，由去年同期79元上升至85元�；ㄆ旆Q(chēng)，中電信今年資本開(kāi)支增加5%，至470億元人民幣，額外增加的22億元主要用于維修受雪災(zāi)及地震影響而受損網(wǎng)絡(luò)。
高盛也表示，中國(guó)電信上半年業(yè)績(jī)強(qiáng)勁，主要受惠于寬帶業(yè)務(wù)及毛利表現(xiàn)理想，但盈利前景可見(jiàn)度仍低，料未來(lái)兩年將受CDMA手機(jī)補(bǔ)貼影響，維持該股“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)4.8港元。高盛指出，中電信半年收入、EBITDA及純利均高于預(yù)期。雖然語(yǔ)音及長(zhǎng)途收入略低于預(yù)期，但卻被強(qiáng)勁的互聯(lián)網(wǎng)收入抵消；折舊攤銷(xiāo)持平，令EBIT雙位數(shù)增長(zhǎng)，純利優(yōu)于預(yù)期。該行認(rèn)為，現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)給予中電信持平的盈利預(yù)測(cè)前景，并未反映手機(jī)補(bǔ)貼的壓力。
