瑞銀王進(jìn)琎：電信運(yùn)營(yíng)收入已進(jìn)入下行通道

　　□本報(bào)記者 陳靜            

　　瑞銀董事總經(jīng)理、亞洲電訊研究部聯(lián)席主管王進(jìn)琎7日接受中國(guó)證券報(bào)記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)商的營(yíng)收增幅正在趨緩，在3G競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下，未來(lái)兩年全行業(yè)都可能處于下行通道。

　　中國(guó)證券報(bào)：從去年四季度以來(lái)，國(guó)內(nèi)電信行業(yè)收入增長(zhǎng)勢(shì)頭開(kāi)始放慢，怎么看待這個(gè)問(wèn)題？

　　王進(jìn)琎：中國(guó)電信行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入到下行通道，從今年開(kāi)始會(huì)發(fā)展緩慢。

　　我們發(fā)現(xiàn)，受到經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩的影響，整個(gè)電信行業(yè)的收入增長(zhǎng)率在迅速地放緩。2007年整個(gè)電信行業(yè)總收入的增長(zhǎng)還是在15%左右，到了2008年一季度還是10.8%，2008年二季度就下降到了8%，2008年三季度到了6%，到了四季度只有3%。今年一季度的總收入增長(zhǎng)僅有2%左右。

　　中國(guó)電信行業(yè)可能比國(guó)外電信行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期更敏感，因?yàn)槭杖爰�中在東部沿海地區(qū)。浙江、江蘇、廣東、福建這四個(gè)省大概占到了整個(gè)總收入的35%－40%，如果加上北京、上海，則能達(dá)到45%－50%左右的水平，受經(jīng)濟(jì)出口影響的重災(zāi)區(qū)影響特別大。

　　中國(guó)證券報(bào)：近年來(lái)幾大運(yùn)營(yíng)商的ARPU值(每用戶(hù)平均收入)呈現(xiàn)逐漸下滑的趨勢(shì)，這對(duì)其有什么影響？

　　王進(jìn)琎：在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)放緩的背景下，我們發(fā)現(xiàn)價(jià)格彈性下降。2005年到2007年的時(shí)候經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很快，整個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格彈性非常好。比如，中國(guó)移動(dòng)2005年到2007年的價(jià)格彈性基本上維持在1-1.2之間，也就是說(shuō)它的資費(fèi)降了5%，但是由于用戶(hù)每個(gè)月的通話(huà)量增長(zhǎng)了10%，ARPU值基本持平，公司整體收入增長(zhǎng)比較好。

　　但是中移動(dòng)2008年一季度的時(shí)候價(jià)格彈性下降到了0.9%，二季度下降到了0.7%，到了四季度只有0.2%了，到了今年一季度已經(jīng)是負(fù)值了。中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通在去年下半年就已經(jīng)是負(fù)值了，意味著雖然資費(fèi)下降了，但是ARPU值并沒(méi)有增加。

　　中國(guó)證券報(bào)：3G業(yè)務(wù)能很快成為運(yùn)營(yíng)商的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)么？

　　王進(jìn)琎：現(xiàn)在2G語(yǔ)音建網(wǎng)成本非常低，運(yùn)營(yíng)商只要在網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)上增加一些內(nèi)容就可以，邊際成本相當(dāng)?shù)�。在這種情況下，3G的邊際成本、邊際收益并沒(méi)有2G這么好。我認(rèn)為3G是一個(gè)過(guò)渡性的，而不是一種革命性的技術(shù)，和2G比較起來(lái)，并沒(méi)有在帶寬上創(chuàng)造一個(gè)數(shù)量級(jí)的變化。

　　中國(guó)證券報(bào)：非對(duì)稱(chēng)管制對(duì)中國(guó)電信市場(chǎng)是否有積極作用？

　　王進(jìn)琎：我不覺(jué)得非對(duì)稱(chēng)管制政策將來(lái)對(duì)中國(guó)的電信行業(yè)會(huì)起到多大的作用。我們談到非對(duì)稱(chēng)無(wú)非是對(duì)中國(guó)移動(dòng)的管制。我個(gè)人的判斷是其他的非對(duì)稱(chēng)性管制政策可能不會(huì)很快出臺(tái)，或者是出臺(tái)的力度不會(huì)那么大。

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