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IPO重啟利好中小板

發(fā)布: 2009-06-18 16:57 | 作者: | 來(lái)源: 中國(guó)證券報(bào) | 字體: 小中大

　　□本報(bào)記者吳銘

　　在《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見(jiàn)》正式發(fā)布后，有關(guān)新股發(fā)行的準(zhǔn)備工作正在緊鑼密鼓地進(jìn)行著。對(duì)于眾多在排隊(duì)等候上市或過(guò)會(huì)的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，這無(wú)疑是一個(gè)好消息，中小企業(yè)板也將因此迎來(lái)進(jìn)一步發(fā)展壯大的契機(jī)。

　　中小企業(yè)板成立5年間，大約有三分之一的時(shí)間未能發(fā)行上市新股，股權(quán)分置改革和新股發(fā)行體制改革是主要影響因素。IPO重新開(kāi)閘，對(duì)于中小板而言，市場(chǎng)規(guī)模和市場(chǎng)影響力將進(jìn)一步擴(kuò)大，將會(huì)帶來(lái)創(chuàng)投資金投資中小企業(yè)的杠桿放大效應(yīng)，完善以資本市場(chǎng)為紐帶的中小企業(yè)投融資生態(tài)體系；對(duì)于全社會(huì)而言，更可能會(huì)激發(fā)科技自主創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，進(jìn)一步推動(dòng)資本市場(chǎng)的穩(wěn)步發(fā)展，從而形成一種良性互動(dòng)。因此，在創(chuàng)業(yè)板形勢(shì)漸趨明朗之后，有識(shí)之士一直在積極呼吁對(duì)中小板IPO重新開(kāi)閘。

　　新股停發(fā)至今，目前共有32家企業(yè)已經(jīng)過(guò)會(huì)正等待獲準(zhǔn)發(fā)行上市，其中既包括中建股份、光大證券、招商證券等大盤(pán)股，也包括了禾盛、世聯(lián)等中小盤(pán)股。從指導(dǎo)意見(jiàn)內(nèi)容來(lái)看，監(jiān)管層審時(shí)度勢(shì)、果斷決策，所提出的改革措施積極、審慎，具備可操作性，IPO重啟工作水到渠成。

　　從數(shù)據(jù)來(lái)看，5年來(lái)中小板共吸納上市公司273家。而如按照正常節(jié)奏發(fā)行新股，中小板公司數(shù)量有可能突破400家，按照中小板公司平均IPO融資額3.56億元計(jì)算，融資總量將達(dá)約1400多億元，月均融資額低于24億元，相對(duì)于目前1500億元至2000億元的深滬兩市日均成交總金額，對(duì)整個(gè)大盤(pán)的影響并不算大，對(duì)于相關(guān)中小企業(yè)金融生態(tài)的積極影響卻會(huì)非常明顯。針對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)形勢(shì)特點(diǎn)，先上中小盤(pán)股給市場(chǎng)以緩沖預(yù)期，應(yīng)是值得肯定的做法。

　　回顧歷史，資本市場(chǎng)的擴(kuò)容未必就是大利空，基本面的好壞才是市場(chǎng)波動(dòng)的關(guān)鍵因素，過(guò)長(zhǎng)的暫停新股措施往往令市場(chǎng)的發(fā)展故步自封，新陳代謝受阻，場(chǎng)內(nèi)資金不斷漏出。重啟IPO所帶來(lái)的增量新股，往往能夠?yàn)橘Y本市場(chǎng)帶來(lái)新鮮血液，帶來(lái)新穎的題材，尤其是中小板新股的發(fā)行上市，有可能令自去年10月以來(lái)的中小板行情進(jìn)一步深化，更會(huì)為資本市場(chǎng)帶來(lái)投資分享高成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)和希望，并且從當(dāng)前的市場(chǎng)形勢(shì)來(lái)看，中小板重啟IPO還有利于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的平穩(wěn)推出。

　　已過(guò)會(huì)擬上中小板公司的IPO能否都順利重啟，可能還會(huì)面臨2008年-2009年業(yè)績(jī)波動(dòng)的考驗(yàn)；發(fā)行機(jī)制改革后上市首日爆炒風(fēng)險(xiǎn)能否得到抑制，亦需進(jìn)一步觀察。但無(wú)論如何，持續(xù)半年多的中小板暫停IPO僵局注定將被打破，中小板對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的積極意義將得以進(jìn)一步發(fā)揮，這應(yīng)該是監(jiān)管層改革新股發(fā)行體制、重啟IPO的初衷之一。