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□本報記者 吳銘
在《關于進一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導意見》正式發(fā)布后，有關新股發(fā)行的準備工作正在緊鑼密鼓地進行著。對于眾多在排隊等候上市或過會的中小企業(yè)來說，這無疑是一個好消息，中小企業(yè)板也將因此迎來進一步發(fā)展壯大的契機。
中小企業(yè)板成立5年間，大約有三分之一的時間未能發(fā)行上市新股，股權分置改革和新股發(fā)行體制改革是主要影響因素。IPO重新開閘，對于中小板而言，市場規(guī)模和市場影響力將進一步擴大，將會帶來創(chuàng)投資金投資中小企業(yè)的杠桿放大效應，完善以資本市場為紐帶的中小企業(yè)投融資生態(tài)體系；對于全社會而言，更可能會激發(fā)科技自主創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結構升級，進一步推動資本市場的穩(wěn)步發(fā)展，從而形成一種良性互動。因此，在創(chuàng)業(yè)板形勢漸趨明朗之后，有識之士一直在積極呼吁對中小板IPO重新開閘。
新股停發(fā)至今，目前共有32家企業(yè)已經(jīng)過會正等待獲準發(fā)行上市，其中既包括中建股份、光大證券、招商證券等大盤股，也包括了禾盛、世聯(lián)等中小盤股。從指導意見內容來看，監(jiān)管層審時度勢、果斷決策，所提出的改革措施積極、審慎，具備可操作性，IPO重啟工作水到渠成。
從數(shù)據(jù)來看，5年來中小板共吸納上市公司273家。而如按照正常節(jié)奏發(fā)行新股，中小板公司數(shù)量有可能突破400家，按照中小板公司平均IPO融資額3.56億元計算，融資總量將達約1400多億元，月均融資額低于24億元，相對于目前1500億元至2000億元的深滬兩市日均成交總金額，對整個大盤的影響并不算大，對于相關中小企業(yè)金融生態(tài)的積極影響卻會非常明顯。針對當前的市場形勢特點，先上中小盤股給市場以緩沖預期，應是值得肯定的做法。
回顧歷史，資本市場的擴容未必就是大利空，基本面的好壞才是市場波動的關鍵因素，過長的暫停新股措施往往令市場的發(fā)展故步自封，新陳代謝受阻，場內資金不斷漏出。重啟IPO所帶來的增量新股，往往能夠為資本市場帶來新鮮血液，帶來新穎的題材，尤其是中小板新股的發(fā)行上市，有可能令自去年10月以來的中小板行情進一步深化，更會為資本市場帶來投資分享高成長的機會和希望，并且從當前的市場形勢來看，中小板重啟IPO還有利于創(chuàng)業(yè)板市場的平穩(wěn)推出。
已過會擬上中小板公司的IPO能否都順利重啟，可能還會面臨2008年-2009年業(yè)績波動的考驗；發(fā)行機制改革后上市首日爆炒風險能否得到抑制，亦需進一步觀察。但無論如何，持續(xù)半年多的中小板暫停IPO僵局注定將被打破，中小板對于中國經(jīng)濟的積極意義將得以進一步發(fā)揮，這應該是監(jiān)管層改革新股發(fā)行體制、重啟IPO的初衷之一。
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