2009年第三季度3大運(yùn)營(yíng)商財(cái)報(bào)解析

　　2009年第三季度3大運(yùn)營(yíng)商財(cái)報(bào)解析

　　遭遇利潤(rùn)尷尬

　　通訊世界 葉惠/文中國(guó)移動(dòng)利潤(rùn)增長(zhǎng)放緩，中國(guó)電信利潤(rùn)下滑，中國(guó)聯(lián)通也不樂(lè)觀，更多市場(chǎng)空間的獲得以及3G建設(shè)大面積展開(kāi)，需要運(yùn)營(yíng)商付出更多的代價(jià)，而利潤(rùn)這個(gè)指標(biāo)首當(dāng)其沖

　　不久前，3大運(yùn)營(yíng)商都公布了其截至于9月底的2009年第三季度財(cái)報(bào)。這3份財(cái)報(bào)里，不約而同地都用了類似“盡管中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了企穩(wěn)向好的跡象，但國(guó)際金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響并沒(méi)有消退，移動(dòng)普及率不斷提高，電信行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的變動(dòng)”等話語(yǔ)。這樣的描述也在很大程度上反映了當(dāng)前中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)的現(xiàn)狀。

　　不久前，中國(guó)電信宣布以資費(fèi)套餐的形式取消漫游費(fèi)，打破了此前無(wú)論是監(jiān)管機(jī)構(gòu)還是運(yùn)營(yíng)商都盡量避開(kāi)的漫游領(lǐng)域。就在一年前，人們還在談?wù)摰脑掝}是漫游費(fèi)由哪些成本組成，降低的幅度該是多少等。而中國(guó)電信卻一下子將移動(dòng)話音收入中重要組成部分——漫游費(fèi)砍去，可謂是打開(kāi)了又一個(gè)價(jià)格戰(zhàn)的新戰(zhàn)場(chǎng)。其本意無(wú)非是為了吸引更多的新客戶以及提高現(xiàn)有客戶的MOU。在新增客戶和MOU這兩大指標(biāo)上，中國(guó)移動(dòng)一直走在市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)位置，多年來(lái)，其也一直憑借著這兩大指標(biāo)的快速增長(zhǎng)有力地支撐起在用戶總數(shù)、收入以及利潤(rùn)上的快速增長(zhǎng)。在促進(jìn)這兩大指標(biāo)的增長(zhǎng)上，中國(guó)電信也深諳其道。

　　在終端方面，中國(guó)聯(lián)通聯(lián)手蘋(píng)果推出的iPhone(手機(jī)上網(wǎng))成為最近大家關(guān)注的話題，在中國(guó)聯(lián)通的營(yíng)業(yè)廳中，許多人排隊(duì)購(gòu)買iPhone手機(jī)，據(jù)說(shuō)因?yàn)槟承┰�因，水貨iPhone手機(jī)也隨之水漲船高，價(jià)格飆升。在產(chǎn)品方面，各大運(yùn)營(yíng)商除了在各種應(yīng)用上更加貼近生活外，在市場(chǎng)細(xì)分方面也針對(duì)家庭、集團(tuán)、個(gè)人用戶推出更加人性化的產(chǎn)品，并且各種產(chǎn)品通常與其資費(fèi)政策密切相關(guān)。

　　自此，自中國(guó)電信行業(yè)重組以來(lái)，3大運(yùn)營(yíng)商在市場(chǎng)推廣的各個(gè)環(huán)節(jié)中，包括終端、產(chǎn)品、資費(fèi)、促銷等各個(gè)環(huán)節(jié)中已經(jīng)開(kāi)展了如火如荼的競(jìng)爭(zhēng)。隨著中國(guó)聯(lián)通3G iPhone的熱捧，3G市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)也日漸升溫。

　　從3大運(yùn)營(yíng)商第三季度的財(cái)報(bào)，可以看到其為應(yīng)對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境也作出了更多努力。中國(guó)移動(dòng)前3季度839.35億的凈利潤(rùn)僅比上年同期增長(zhǎng)了1.8%，在利潤(rùn)率方面，25.7%的利潤(rùn)率則比去年同期的27.5%有小幅度的下降。中國(guó)電信第三季度29.8億的凈利潤(rùn)比前兩個(gè)季度分別為46.99億和37.13億的凈利潤(rùn)進(jìn)一步下降，并且這樣的下降到目前為止似乎還無(wú)法看出轉(zhuǎn)折點(diǎn)在哪里。中國(guó)聯(lián)通前3季度經(jīng)過(guò)調(diào)整的利潤(rùn)總額為91.8億元，是去年經(jīng)調(diào)整全年凈利潤(rùn)145.2億的63.3%。其通信服務(wù)收入也僅為去年全年收入的74.2%，并未達(dá)到3/4的水平，其表現(xiàn)可想而知。

　　中國(guó)移動(dòng)：利潤(rùn)趨于平穩(wěn)

　　2009年前3季度，中國(guó)移動(dòng)的營(yíng)運(yùn)收入達(dá)到3269.77億，比去年同期增長(zhǎng)了8.9%；EBITDA為1677.39億，同比增長(zhǎng)了5.5%；股東應(yīng)占利潤(rùn)為839.35億，同比增長(zhǎng)1.8%，股東應(yīng)占利潤(rùn)率為25.7%。

　　可以看到中國(guó)移動(dòng)的利潤(rùn)率還是保持較高的水平，中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信的凈利潤(rùn)率分別在10%左右或以下。25.7%的利潤(rùn)率放眼全球都算是高的。事實(shí)上，這也是中國(guó)移動(dòng)通信市場(chǎng)的魅力所在，正是中國(guó)移動(dòng)的高利潤(rùn)率讓全球都對(duì)中國(guó)的移動(dòng)通信市場(chǎng)產(chǎn)生了更多的希望。

　　然而，我們也看到，中國(guó)移動(dòng)的凈利潤(rùn)率也在呈下降趨勢(shì)，今年前3季度比去年同期下降了1.8個(gè)百分點(diǎn)，這與整個(gè)大環(huán)境的變化不無(wú)關(guān)系。中國(guó)移動(dòng)在財(cái)報(bào)中指出：移動(dòng)通信普及率的逐年提高、電信行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的變化，以及未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)諸多不確定因素，將使中國(guó)電信行業(yè)結(jié)構(gòu)逐步發(fā)生新的變化。

　　歸咎于這幾大因素，中國(guó)移動(dòng)的月新增用戶雖高達(dá)568萬(wàn)，但比去年的月新增730多萬(wàn)已經(jīng)少了很多。到目前為止，中國(guó)移動(dòng)的移動(dòng)通信用戶總數(shù)已經(jīng)突破5億，如此龐大的用戶基數(shù)依舊是推動(dòng)中國(guó)移動(dòng)繼續(xù)引領(lǐng)中國(guó)移動(dòng)通信市場(chǎng)的主要根基。由于中國(guó)移動(dòng)的新增客戶主要為低端客戶，以及新資費(fèi)營(yíng)銷案的逐步推出，其ARPU及每分鐘使用量的平均收入繼續(xù)下降，這也激發(fā)了話務(wù)量的上升。前3季度中國(guó)移動(dòng)的總通話分鐘數(shù)同比增加19.5%；另外，中國(guó)移動(dòng)的增值業(yè)務(wù)也繼續(xù)保持良好增長(zhǎng)，成熟業(yè)務(wù)在規(guī)模化的前提下持續(xù)增長(zhǎng)，短信業(yè)務(wù)使用量同比增長(zhǎng)12.9%，其它各項(xiàng)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)亦保持良好發(fā)展勢(shì)頭。

　　龐大的客戶規(guī)模、話務(wù)量以及增值業(yè)務(wù)的發(fā)展是中國(guó)移動(dòng)前3季度營(yíng)運(yùn)收入獲得8.9%增長(zhǎng)的3大推動(dòng)力。另外，其3G用戶數(shù)也達(dá)到了165萬(wàn)戶。中國(guó)移動(dòng)指出，將繼續(xù)加大在營(yíng)銷渠道、客戶服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化、支撐系統(tǒng)、研發(fā)等方面的成本投入，并堅(jiān)持精細(xì)的成本管理和發(fā)揮規(guī)模效益，以保持現(xiàn)有的利潤(rùn)水平。

　　中國(guó)電信：持續(xù)利潤(rùn)下滑

　　不含一次性初裝費(fèi)收入的攤銷額，中國(guó)電信2009年前3季度的總經(jīng)營(yíng)收入為1547.48億，比去年同期的1341.74億增長(zhǎng)了15.3%；EBITDA為635.56億，比去年同期的661.61億同比減少3.9%；凈利潤(rùn)為113.92億，比去年同期的172.30億同比減少33.9%。

　　可以看到，中國(guó)電信的凈利潤(rùn)下滑嚴(yán)重，在過(guò)去的5個(gè)季度中，有數(shù)據(jù)顯示其凈利潤(rùn)每況愈下，尤其是最近的3個(gè)季度，每個(gè)季度幾乎都在以10億的速度下滑，其下滑速度驚人。在今年的第三季度，中國(guó)電信的凈利潤(rùn)僅有29.8億，比2008年第三季度的56.24億，幾乎縮水一半，而那時(shí)候的中國(guó)電信還未正式接手CDMA網(wǎng)絡(luò)。不難看出，C網(wǎng)的正式運(yùn)營(yíng)，雖然讓中國(guó)電信在總收入上獲得增長(zhǎng)，但在凈利潤(rùn)的獲得上卻不容樂(lè)觀。

　　受國(guó)際金融危機(jī)和移動(dòng)替代加劇等因素影響，中國(guó)電信前3季度固網(wǎng)本地電話用戶數(shù)繼續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，并且下降迅速。截止9月30日，中國(guó)電信的固網(wǎng)本地電話用戶總數(shù)為1.9439億戶。從2008年第三季度末到2009年第三季度末的一年中，中國(guó)電信的固網(wǎng)本地用戶數(shù)減少了1858萬(wàn)戶，數(shù)量驚人。這其中，中國(guó)電信用戶數(shù)在逐步上升當(dāng)中，而其最為看重的家庭用戶數(shù)卻在快速下滑當(dāng)中。

　　值得高興的是，中國(guó)電信的固網(wǎng)寬帶和移動(dòng)用戶凈增形勢(shì)依舊不錯(cuò)，截止9月30日，其固網(wǎng)寬帶用戶數(shù)達(dá)到5145萬(wàn)戶，凈增718萬(wàn)戶，移動(dòng)用戶數(shù)達(dá)到4678萬(wàn)戶，凈增1887萬(wàn)戶，前三季度平均每月每戶移動(dòng)服務(wù)收入(ARPU)與上半年相比，略有下降。

　　在固網(wǎng)本地電話用戶數(shù)急速下降以及移動(dòng)通信用戶規(guī)模效應(yīng)不太顯著、移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)投資巨大的前提下，中國(guó)電信加大吸引移動(dòng)新增用戶數(shù)的迫切心情不難理解。其付出的利潤(rùn)加速下滑的代價(jià)也十分巨大。只有移動(dòng)通信業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，進(jìn)一步降低成本的前提下，中國(guó)電信才有望遏制住利潤(rùn)下滑的頹勢(shì)。然而，要吸引更多的新用戶，最有效的手段無(wú)異于降低資費(fèi)，目前中國(guó)電信天翼品牌業(yè)務(wù)中也在資費(fèi)方面采取了諸多舉措，吸引了更多的眼球。然而，降低資費(fèi)也會(huì)進(jìn)一步壓低利潤(rùn)空間，將會(huì)對(duì)規(guī)模效應(yīng)提出更高要求，這對(duì)于中國(guó)電信而言無(wú)疑將會(huì)是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。

　　在今年年初時(shí)，中國(guó)電信成功地將C網(wǎng)用戶止跌為升，給整個(gè)業(yè)界交出了其正式運(yùn)營(yíng)移動(dòng)通信業(yè)務(wù)以來(lái)的第一份滿意答卷。那么，中國(guó)電信何時(shí)才會(huì)在凈利潤(rùn)上止跌為升呢？值得期待。

　　中國(guó)聯(lián)通：收入基本持平

　　2009年前3季度，中國(guó)聯(lián)通的營(yíng)業(yè)收入為1182.2億，其中，通信服務(wù)收入為1153.8億。調(diào)整后的通信服務(wù)收入為1149.8億，為去年全年(含新收購(gòu)南方21省固網(wǎng)業(yè)務(wù)及3個(gè)子公司，下同)通信服務(wù)收入1550.2億的74.2%。移動(dòng)電話業(yè)務(wù)完成通信服務(wù)收入531.2億，為去年全年655.8億的81.0%，移動(dòng)業(yè)務(wù)的MOU為251.3分鐘，ARPU為41.6元。

　　固網(wǎng)業(yè)務(wù)調(diào)整后的通信服務(wù)收入為616.5億元，為去年全年的69.2%，其中寬帶服務(wù)收入186.1億，為去年全年的86.1%，寬帶業(yè)務(wù)的ARPU為59.5元。

　　在成本費(fèi)用方面，今年前3季度，中國(guó)聯(lián)通共發(fā)生成本費(fèi)用1073.4億，其中，折舊及攤銷為354.2億，銷售費(fèi)用為148.4億。在盈利情況上，今年前3季度，中國(guó)聯(lián)通實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額121.8億，凈利潤(rùn)92.3億，為去年全年持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)72.5億的127.3%。按可比口徑，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為91.8億，為去年全年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)145.2億元的63.3%；經(jīng)調(diào)整EBITDA為478.0億元，為去年全年經(jīng)調(diào)整EBITDA686.1億的69.7%。

　　可以看到，中國(guó)聯(lián)通在經(jīng)營(yíng)收入上與去年基本持平，而凈利潤(rùn)從表面上看有較大的增幅，但經(jīng)過(guò)調(diào)整后的凈利潤(rùn)也不是很樂(lè)觀。從其收入組成上看，中國(guó)聯(lián)通的固網(wǎng)收入不容樂(lè)觀，而寬帶業(yè)務(wù)依舊處于較快的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　中國(guó)聯(lián)通在財(cái)報(bào)中指出，今年前3季度，其為應(yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化和行業(yè)重組后市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的挑戰(zhàn)，在全力推進(jìn)WCDMA網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，順利實(shí)現(xiàn)3G業(yè)務(wù)試商用的同時(shí)，深入開(kāi)展內(nèi)部全方位融合，促進(jìn)全業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)保持平穩(wěn)。

　　從3大運(yùn)營(yíng)商今年的表現(xiàn)來(lái)看，遭遇利潤(rùn)增長(zhǎng)的尷尬已經(jīng)是共同的話題，只是嚴(yán)重的程度不同而已。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及電信行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)兩大因素的影響正在進(jìn)一步加深，隨著3G建設(shè)和業(yè)務(wù)開(kāi)展的逐步深入，未來(lái)電信運(yùn)營(yíng)的競(jìng)爭(zhēng)將更為激烈已是不爭(zhēng)的事實(shí)。然而，一旦處于上游的運(yùn)營(yíng)商為保證利潤(rùn)指標(biāo)，開(kāi)始進(jìn)一步縮減開(kāi)支，那么對(duì)于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中其它環(huán)節(jié)的廠商和從業(yè)者來(lái)說(shuō)，并不是一件好事。遭遇利潤(rùn)尷尬的，相信不僅是運(yùn)營(yíng)商這一環(huán)節(jié)，將會(huì)是整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。