中電信借中衛(wèi)國(guó)脈加快資產(chǎn)整合

　　央企加速剝離非主營(yíng)業(yè)務(wù) 中電信借中衛(wèi)國(guó)脈加快資產(chǎn)整合

　　央企加速退出非主業(yè)領(lǐng)域，實(shí)際上也給資本市場(chǎng)創(chuàng)造了投資機(jī)會(huì)。剝離非主營(yíng)業(yè)務(wù)將對(duì)行業(yè)龍頭企業(yè)形成實(shí)質(zhì)利好，一方面，龍頭企業(yè)有利于輕裝上陣、集中力量快速發(fā)展，另一方面，剝離非主營(yíng)業(yè)務(wù)將為龍頭企業(yè)讓出更多市場(chǎng)空間

　　■本報(bào)記者 高驥遠(yuǎn)

　　在國(guó)資委做大做強(qiáng)的思路下，中電信資產(chǎn)整合的步伐已然加速。據(jù)《北京商報(bào)》報(bào)道，中衛(wèi)國(guó)脈近日發(fā)布公告稱，中國(guó)衛(wèi)通已正式將所持有中衛(wèi)國(guó)脈股份轉(zhuǎn)讓給中國(guó)電信。今后，中國(guó)電信將剝離所屬酒店資產(chǎn)注入中衛(wèi)國(guó)脈，并對(duì)后者進(jìn)行業(yè)務(wù)重組。受此消息影響，中衛(wèi)國(guó)脈1月29日上午上漲4.69%，換手率達(dá)2.8%。

　　分析人士認(rèn)為，資產(chǎn)重組后中衛(wèi)國(guó)脈很可能將“轉(zhuǎn)身”成為中國(guó)電信的酒店管理及地產(chǎn)開發(fā)平臺(tái)。

　　央企整合加速

　　1月25日，國(guó)資委企業(yè)改革局發(fā)出通知，要求中央企業(yè)從今年起全面開展非主業(yè)賓館酒店分離重組工作。今后未經(jīng)國(guó)資委批準(zhǔn)，不以賓館酒店為主業(yè)的中央企業(yè)將不得再投資新建經(jīng)營(yíng)性的賓館酒店。

　　實(shí)際上，早在2002年，央企就啟動(dòng)了主輔分離、企業(yè)改制，一些央企在此背景下摸索著處置酒店副業(yè)的方法。2007年，中國(guó)石油將旗下酒店資產(chǎn)通過(guò)劃撥、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式進(jìn)入華油集團(tuán)，而海外的酒店資產(chǎn)也以委托管理的方式納入華油集團(tuán)。但更多央企在酒店副業(yè)的剝離行動(dòng)上動(dòng)作緩慢，尚處于“群龍無(wú)首”的分散狀態(tài)。根據(jù)公開資料顯示，中國(guó)電信雖然多年前就開始主輔分離，但除電信資產(chǎn)外的其他輔業(yè)資產(chǎn)統(tǒng)一由中國(guó)電信實(shí)業(yè)資產(chǎn)管理中心管理，酒店資產(chǎn)便是其中一塊，也是該集團(tuán)唯一沒(méi)有上市的實(shí)業(yè)資產(chǎn)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前幾乎所有央企都擁有賓館酒店，數(shù)量至少達(dá)到2000家以上，資產(chǎn)的規(guī)模在千億元以上。這其中包括中國(guó)石油、中國(guó)石化、中國(guó)電力、三大國(guó)有航空公司、中國(guó)鐵路、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)航天科技、中航工業(yè)、中國(guó)船舶等國(guó)有大型企業(yè)。

　　央企重組的主旨是突出主業(yè)，因此那些與控股央企主業(yè)差異大的央企直屬上市公司，重組的概率就高，投資機(jī)會(huì)相對(duì)較大。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，與控股央企主業(yè)差異大的上市公司多集中在制造業(yè)和信息技術(shù)兩個(gè)領(lǐng)域，總共約有12家公司。

　　國(guó)資委研究中心戰(zhàn)略部部長(zhǎng)張春曉近日在接受媒體采訪時(shí)表示，在重組過(guò)程中，可以結(jié)合資產(chǎn)狀況選用不同的方式，目前還僅限于央企中流動(dòng)，也不排除最終會(huì)有一些賓館酒店類資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給社會(huì)，被非國(guó)有資本接收。

　　有專家指出，央企非主業(yè)賓館酒店分離重組可能有兩種方式，一種是成立新的管理公司，管理被剝離出的酒店業(yè)務(wù)�犚环N是將非主業(yè)賓館酒店重組到以賓館酒店為主業(yè)的優(yōu)勢(shì)央企中。

　　此前有專家稱，國(guó)資委對(duì)央企賓館酒店進(jìn)行重組，極有可能采取成立一家專業(yè)的酒店經(jīng)營(yíng)類公司，再以其他劃歸的方式，以締造一個(gè)全國(guó)最大的酒店集團(tuán)。

　　中衛(wèi)國(guó)脈或成中電信資產(chǎn)整合平臺(tái)

　　據(jù)《南方都市報(bào)》報(bào)道，截至目前，除了擬注入的7家酒店，中國(guó)電信集團(tuán)仍擁有24家酒店。有證券分析人士認(rèn)為，雖然央企酒店絕大多數(shù)虧損，如果3－5年內(nèi)這些央企酒店副業(yè)要完成整合，短期內(nèi)很多酒店資產(chǎn)的出售將對(duì)酒店行業(yè)的估值產(chǎn)生影響，大部分酒店可能溢價(jià)下降或是折價(jià)轉(zhuǎn)讓�；�于此，中國(guó)電信接下來(lái)很可能將余下資產(chǎn)優(yōu)良的酒店繼續(xù)注資中衛(wèi)國(guó)脈，而該公司很可能成為中國(guó)電信集團(tuán)屬下的酒店整合平臺(tái)。

　　公開資料顯示，中國(guó)電信集團(tuán)的這次資產(chǎn)重組起于2009年底。去年12月14日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委主任李榮融第一次明確提出力爭(zhēng)3－5年內(nèi)將央企非主業(yè)賓館酒店分離重組。

　　就在1月25日，中衛(wèi)國(guó)脈在上交所發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)2009年度全年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。中衛(wèi)國(guó)脈稱業(yè)績(jī)扭虧的原因主要是采取加大銷售力度、變現(xiàn)可供出售的金融資產(chǎn)和進(jìn)一步壓縮成本等措施，保證了公司2009年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

　　國(guó)泰君安一份研究報(bào)告顯示：“中衛(wèi)國(guó)脈一邊圍繞酒店業(yè)這一核心產(chǎn)業(yè)，一邊向‘酒店＋地產(chǎn)’模式進(jìn)行產(chǎn)業(yè)延伸，在酒店旅游領(lǐng)域進(jìn)行綜合經(jīng)營(yíng)的同時(shí)，亦可憑借酒店業(yè)帶來(lái)的穩(wěn)定現(xiàn)金流和酒店所帶來(lái)的土地升值效應(yīng)開發(fā)地產(chǎn)項(xiàng)目，預(yù)期將大幅提升中衛(wèi)國(guó)脈未來(lái)業(yè)績(jī)�！�

　　天相投顧也認(rèn)為，中衛(wèi)國(guó)脈將盡享世博會(huì)、皖江規(guī)劃和新疆振興三大政策或事件紅利，未來(lái)想象空間巨大。當(dāng)前公司股票交易性投資機(jī)會(huì)凸顯，給予公司“增持”投資評(píng)級(jí)。

　　將給資本市場(chǎng)帶來(lái)機(jī)會(huì)

　　業(yè)內(nèi)人士分析，央企加速退出非主業(yè)領(lǐng)域，實(shí)際上也給資本市場(chǎng)創(chuàng)造了投資機(jī)會(huì)。比如此次央企酒店業(yè)重組，國(guó)資委已經(jīng)明確，要將央企賓館酒店劃歸給以賓館酒店為主業(yè)的優(yōu)勢(shì)中央企業(yè)，而以酒店為主業(yè)的央企包括華僑城集團(tuán)，其控股的上市公司華僑城A就有可能從中受益。

　　此外，剝離非主營(yíng)業(yè)務(wù)將對(duì)龍頭企業(yè)形成實(shí)質(zhì)利好，一方面，龍頭企業(yè)有利于輕裝上陣、集中力量快速發(fā)展，另一方面，剝離非主營(yíng)業(yè)務(wù)將為龍頭企業(yè)讓出更多市場(chǎng)空間。

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