聯(lián)通混改有望改變“一家獨(dú)大”競(jìng)爭(zhēng)格局

最近，中國(guó)聯(lián)通的混改備受關(guān)注，其混改方案一經(jīng)發(fā)布迅速成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。筆者注意到，中國(guó)聯(lián)通混合所有制改革試點(diǎn)主要采用非公開(kāi)發(fā)行和老股轉(zhuǎn)讓相結(jié)合的方式，引入了與中國(guó)聯(lián)通具有戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)的四大行業(yè)領(lǐng)軍投資者，包括大型互聯(lián)網(wǎng)公司、產(chǎn)業(yè)鏈垂直行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者、具有雄厚實(shí)力的金融集團(tuán)和產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，以及國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的行業(yè)產(chǎn)業(yè)基金。

中國(guó)聯(lián)通的混改方案集中體現(xiàn)了三大特征：以資本為紐帶、產(chǎn)業(yè)鏈強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，具有以下四大戰(zhàn)略意義。

首先是重構(gòu)電信市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局，壯大企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力�？v觀中國(guó)電信業(yè)的改革歷程，筆者認(rèn)為中國(guó)電信業(yè)至今無(wú)法形成有序競(jìng)爭(zhēng)的主要原因是產(chǎn)權(quán)主體的單一化。雖然中國(guó)基礎(chǔ)電信業(yè)在引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制以來(lái)經(jīng)歷了數(shù)次拆分和重組，但是參與重組的基礎(chǔ)電信市場(chǎng)進(jìn)入者全都是國(guó)有企業(yè)，結(jié)果重組的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)僅僅打破了廠商界面的“壟斷”，并沒(méi)有形成有效的電信市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

目前，三大電信運(yùn)營(yíng)商可流通的股份在其資產(chǎn)總量中所占的比例非常有限，而且可流通的份額和可用于市場(chǎng)化決策的權(quán)力是不對(duì)稱的。因此，國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)電信企業(yè)無(wú)論上市與否，股權(quán)結(jié)構(gòu)的一個(gè)共同特點(diǎn)是股權(quán)構(gòu)成相對(duì)單一，國(guó)有股權(quán)占據(jù)絕對(duì)控制地位，且一股獨(dú)大現(xiàn)象嚴(yán)重，所引發(fā)的是預(yù)算“軟約束”和KPI導(dǎo)向下的國(guó)有基礎(chǔ)電信企業(yè)之間不斷發(fā)生的惡性競(jìng)爭(zhēng)和濫用支配地位。

筆者認(rèn)為，中國(guó)聯(lián)通的混改將會(huì)出現(xiàn)一個(gè)真正運(yùn)行市場(chǎng)化、投資主體多元化、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同化的信息通信產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)格局，不僅能推動(dòng)我國(guó)信息通信領(lǐng)域進(jìn)一步深化改革，還能實(shí)現(xiàn)中國(guó)基礎(chǔ)電信企業(yè)從“單兵種”模式和“一股獨(dú)大”向“集團(tuán)軍”模式及“產(chǎn)權(quán)多元化”的升級(jí)與轉(zhuǎn)型，將極大增強(qiáng)國(guó)有基礎(chǔ)電信企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

其次是創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，改變“一企獨(dú)大”局面。筆者始終認(rèn)為，新電信時(shí)代的中國(guó)基礎(chǔ)電信業(yè)的混合所有制改革應(yīng)當(dāng)探究產(chǎn)業(yè)鏈上下游間多元化資本和差異化業(yè)務(wù)的混合改革模式，其中最重要的是通過(guò)引入多元化的戰(zhàn)略投資主體，形成電信市場(chǎng)的有效競(jìng)爭(zhēng)。從三大基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)商的產(chǎn)業(yè)格局上看，中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通一直處于劣勢(shì)地位，尤其是進(jìn)入4G時(shí)代，電信、聯(lián)通與移動(dòng)的差距越來(lái)越大，形成了中國(guó)移動(dòng)“一企獨(dú)大”的局面。

從國(guó)際電信業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)看，國(guó)外電信企業(yè)已經(jīng)意識(shí)到單一產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)帶來(lái)的弊端，他們?cè)诋a(chǎn)權(quán)多元化的道路上漸行漸遠(yuǎn)。中國(guó)聯(lián)通的混改是引入了真正的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)的前提是產(chǎn)權(quán)主體和結(jié)構(gòu)必須多元，否則不可能形成真正意義上的競(jìng)爭(zhēng)，而且聯(lián)通混改的多元產(chǎn)權(quán)主體結(jié)構(gòu)是信息通信領(lǐng)域協(xié)同一體化的領(lǐng)軍投資者。筆者相信，隨著聯(lián)通混改形成產(chǎn)業(yè)鏈新格局，尤其是騰訊、百度、阿里巴巴、京東等互聯(lián)網(wǎng)巨頭作為戰(zhàn)略股東的加盟，中國(guó)電信市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)格局將會(huì)重構(gòu)。

再次是構(gòu)建員工持股和職業(yè)經(jīng)理人制度，建立激勵(lì)約束長(zhǎng)效機(jī)制。在中央深化國(guó)有企業(yè)改革的大背景下，實(shí)施技術(shù)骨干、管理精英和核心員工持股計(jì)劃，使他們成為企業(yè)的所有者，這是聯(lián)通混改的重要看點(diǎn)，這將極大激發(fā)和提升國(guó)企的創(chuàng)新活力與盈利能力。

長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)國(guó)有企業(yè)的人才選拔和用人機(jī)制一直遵循“體制內(nèi)規(guī)則”，比如三大基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)商對(duì)省市級(jí)公司經(jīng)理人的選拔均實(shí)行所謂的“后備干部”選拔制度，這種選拔制度存在兩大弊病。首先是國(guó)有電信業(yè)內(nèi)部行政化色彩濃重，極易形成“一言堂”的局面；其次是有些地方國(guó)有電信企業(yè)的高管與地方政府部門形成互相利用的利益關(guān)系，在干部任用上促發(fā)了政商兩界的腐敗滋生。因此，聯(lián)通的混改將在國(guó)有電信企業(yè)的職業(yè)經(jīng)理人選聘和任用上實(shí)行“去行政化”，實(shí)現(xiàn)“市場(chǎng)主體化”改革，這對(duì)于建立企業(yè)的激勵(lì)約束長(zhǎng)效機(jī)制具有重大意義。

最后是規(guī)范公司法人治理結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮董事會(huì)職能。聯(lián)通混改的另一個(gè)重點(diǎn)是規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)和董事會(huì)的建設(shè)，建立健全權(quán)責(zé)對(duì)等、運(yùn)轉(zhuǎn)協(xié)調(diào)、有效制衡的決策執(zhí)行監(jiān)督機(jī)制，規(guī)范董事長(zhǎng)、總經(jīng)理行權(quán)行為，充分發(fā)揮董事會(huì)的決策作用、監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督作用、經(jīng)理層的經(jīng)營(yíng)管理作用、黨組織的政治核心作用，切實(shí)解決一些企業(yè)董事會(huì)形同虛設(shè)、“一把手”說(shuō)了算的問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)公司的規(guī)范治理。

綜上所述，筆者認(rèn)為，此次聯(lián)通混改，首先由于多方出資，有利于技術(shù)和業(yè)務(wù)的更新?lián)Q代，增加企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大市場(chǎng)份額；其次，由于多方出資，董事會(huì)的成員多樣化，從而政府的行政干預(yù)就會(huì)減少，董事會(huì)的獨(dú)立性更強(qiáng)；再次，多元投資主體化，各個(gè)投資主體都關(guān)心公司的發(fā)展前景，便于公司技術(shù)創(chuàng)新、擴(kuò)展業(yè)務(wù)、開(kāi)拓市場(chǎng)；最后，戰(zhàn)略投資者進(jìn)入基礎(chǔ)電信領(lǐng)域，能帶動(dòng)新一輪的社會(huì)投資，同時(shí)可以避免不必要的重復(fù)建設(shè)。