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據(jù)科技博客AppleInsider北京時(shí)間11月18日?qǐng)?bào)道，周四，蘋(píng)果向其股東（截至11月13日持股）支付了創(chuàng)紀(jì)錄的每流通股0.63美元、總額為30億美元的季度股息。今年以來(lái)蘋(píng)果股價(jià)累計(jì)上漲了46.5%。
自從2012夏季開(kāi)始宣布其現(xiàn)代股息計(jì)劃以來(lái)，蘋(píng)果公司一直在每個(gè)財(cái)季結(jié)束后約一個(gè)半月內(nèi)，向其股東支付一次股息。
11月份的這次派息，將是該公司自實(shí)施1:7拆股計(jì)劃以來(lái)第14次派息。在蘋(píng)果實(shí)施拆股計(jì)劃當(dāng)季，蘋(píng)果每股派息從3.29美元降低至47美分，但在接下來(lái)的季度里，蘋(píng)果將每股派息提高到了52美分，后來(lái)又提高到57美分，最后升至每股63美分。
在過(guò)去四個(gè)季度，蘋(píng)果已經(jīng)向股東派發(fā)股息約128億美元，每個(gè)季度分?jǐn)偝^(guò)30億美元。與此同時(shí)，蘋(píng)果公司還在實(shí)施股票回購(gòu)計(jì)劃。
股票回購(gòu)
季度派息是蘋(píng)果公司股東資本回報(bào)計(jì)劃內(nèi)容的一小部分，這一計(jì)劃的大部分內(nèi)容，則是蘋(píng)果一直在實(shí)施的股票回購(gòu)計(jì)劃。
股票回購(gòu)提高了股票稀缺性，蘋(píng)果股票價(jià)值因此得以提高。蘋(píng)果從流通市場(chǎng)回購(gòu)股票，同時(shí)使蘋(píng)果每股收益指標(biāo)受到的密切關(guān)注程度提高。在過(guò)去的四個(gè)季度里，蘋(píng)果從市場(chǎng)上已經(jīng)回購(gòu)了價(jià)值達(dá)530億美元的公司股票，由于加速回購(gòu)計(jì)劃，在截至12月份的財(cái)政季度里，蘋(píng)果股票回購(gòu)金額達(dá)到了75億美元。
自啟動(dòng)其資本回報(bào)計(jì)劃以來(lái)，蘋(píng)果用于股票回購(gòu)計(jì)劃的支出達(dá)到了1660億美元，其中包括該公司股價(jià)在2015年1月份暴跌8%之后蘋(píng)果所回購(gòu)的140億美元公司股票，這次蘋(píng)果股價(jià)下跌跟蘋(píng)果當(dāng)年第一季度業(yè)績(jī)令媒體“失望”所致。
2015年6月，蘋(píng)果公布了創(chuàng)紀(jì)錄的季度盈利報(bào)告，但市場(chǎng)投資者對(duì)其在中國(guó)市場(chǎng)銷(xiāo)售疲軟前景表示擔(dān)憂(yōu)，導(dǎo)致當(dāng)年夏季蘋(píng)果股價(jià)再次下跌，這也使得蘋(píng)果公司有機(jī)會(huì)在2015年、公司股價(jià)降至最低水平后回購(gòu)了價(jià)值140億美元的股份。
隨后，蘋(píng)果公司公布了假日季Q4的驚人收益，特別是在中國(guó)市場(chǎng)上，蘋(píng)果營(yíng)收幾乎翻了一番，iPhone銷(xiāo)量增長(zhǎng)了87%，而中國(guó)智能機(jī)市場(chǎng)整體僅增長(zhǎng)了4%。蘋(píng)果的增長(zhǎng)同時(shí)高于分析師預(yù)期，但蘋(píng)果股價(jià)并未出現(xiàn)大幅上漲。隨之而來(lái)的是新一輪對(duì)蘋(píng)果公司不利的傳聞：多家蘋(píng)果供應(yīng)商削減了產(chǎn)能，云云。這被認(rèn)為是iPhone需求大幅下降的信號(hào)。
然而，這些謠言并沒(méi)有在接下來(lái)的Q1財(cái)報(bào)中得以證實(shí)。相反，蘋(píng)果Q2的業(yè)績(jī)指導(dǎo)預(yù)期表明，iPhone需求下降幅度比傳言預(yù)期要小得多。即便如此，蘋(píng)果股價(jià)仍然持續(xù)下跌，直至iPhone 6發(fā)布。
蘋(píng)果股價(jià)在2017年大幅上漲，原因是蘋(píng)果去年12月發(fā)布的iPhone 7市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，以及新的MacBook pro幫助提高了Mac的平均售價(jià)、出貨量創(chuàng)下新的紀(jì)錄；此外，蘋(píng)果新的可穿戴設(shè)備Apple Watch Series 2和AirPods，以及其忠實(shí)客戶(hù)群驅(qū)動(dòng)了服務(wù)業(yè)務(wù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，都推漲了蘋(píng)果股價(jià)攀升。
包括派息和股票回購(gòu)在內(nèi)，自2012年年中以來(lái)，蘋(píng)果在資本回報(bào)項(xiàng)目上的支出高達(dá)2339億美元。
股票增值
蘋(píng)果資本回報(bào)計(jì)劃一直飽受權(quán)威人士詬病，包括《財(cái)富》雜志的專(zhuān)欄作家肖恩·塔利（Shawn Tully）。塔利去年在《蘋(píng)果在回購(gòu)項(xiàng)目上浪費(fèi)數(shù)十億美元》文章中，將蘋(píng)果資本回報(bào)計(jì)劃所謂的“智慧”，看成是“相當(dāng)誤導(dǎo)”。塔利當(dāng)時(shí)還引用數(shù)據(jù)稱(chēng)，谷歌母公司Alphabet“超過(guò)蘋(píng)果成為全球最具價(jià)值的公司”，盡管這只持續(xù)很短暫時(shí)間。
事實(shí)上，目前蘋(píng)果公司的市值達(dá)到了8736億美元，而Alphabet為7113億美元，兩者相差1623億美元。這一差距甚至比IBM市值還要高，后者的市值為1388億美元。
不過(guò)，蘋(píng)果高的市盈率（Price/Earnings）僅為19.33，而谷歌高達(dá)36.93。如果投資者認(rèn)為蘋(píng)果和谷歌具備同樣的潛力，那么蘋(píng)果的市值將接近1.5萬(wàn)億美元，而非8740億美元。
由于蘋(píng)果股票升值速度超過(guò)了谷歌，其股票回購(gòu)計(jì)劃迸發(fā)出的“智慧”，也似乎成為迄今為止實(shí)施的最成功的回購(gòu)計(jì)劃。
2014年股票分拆之前，蘋(píng)果以每股50-90美元的價(jià)格回購(gòu)了約500億美元公司股票。自股票分拆以來(lái)，蘋(píng)果回購(gòu)股票價(jià)位在每股100-130美元之間，有時(shí)回購(gòu)價(jià)格遠(yuǎn)高于當(dāng)時(shí)股價(jià)。這表明蘋(píng)果預(yù)計(jì)其股價(jià)將會(huì)進(jìn)一步反彈，并上漲至更高水平。
自那以后，蘋(píng)果股價(jià)一直呈現(xiàn)螺旋式上升，周五蘋(píng)果股價(jià)收于170.15美元。這意味著自啟動(dòng)其資本回報(bào)計(jì)劃以來(lái)蘋(píng)果總計(jì)支出的1660億美元的回購(gòu)項(xiàng)目，導(dǎo)致蘋(píng)果股票減少了約14億流通股。這14億股蘋(píng)果流通股票目前市值約為2380億美元，較其回購(gòu)這部分股票支出多了720億美元，這比蘋(píng)果自2012年以來(lái)向股東的派息支出607億美元還要多。
截至2017年10月20日，蘋(píng)果股票流通股為51.34億股。
巨量現(xiàn)金
盡管蘋(píng)果實(shí)施了大規(guī)模的股票回購(gòu)，但其仍持有大量現(xiàn)金。
蘋(píng)果目前正利用其國(guó)內(nèi)現(xiàn)金流，幫助公司回購(gòu)股票以及派發(fā)股息，同時(shí)還以極低利率發(fā)行債券，資助公司的資本回報(bào)計(jì)劃。
蘋(píng)果目前持有的總現(xiàn)金額為2690億美元，其中2520億美元為海外現(xiàn)金儲(chǔ)備。將這些海外現(xiàn)金轉(zhuǎn)移至美國(guó)國(guó)內(nèi)花費(fèi)，蘋(píng)果將會(huì)招致巨額稅務(wù)罰款，除非美國(guó)國(guó)會(huì)鼓勵(lì)美國(guó)公司將海外收入用于國(guó)內(nèi)投資、批準(zhǔn)減稅政策。
投資者普遍認(rèn)為，持有現(xiàn)金對(duì)公司來(lái)說(shuō)不是什么好事情，因?yàn)楸Ｊ赝顿Y回報(bào)較低，但是由于蘋(píng)果無(wú)法避免招致巨額稅務(wù)處罰，因而無(wú)法向股東派發(fā)更多現(xiàn)金。
蘋(píng)果手上持有的巨量現(xiàn)金，成為其面臨的一個(gè)棘手問(wèn)題，因?yàn)檫@使得該公司在國(guó)內(nèi)投資以及向股東回報(bào)的利率幾乎接近零，同時(shí)還要繼續(xù)保持巨大的市場(chǎng)力量來(lái)進(jìn)行配件交易和實(shí)施從收購(gòu)、擴(kuò)展零售網(wǎng)絡(luò)和提高生產(chǎn)能力的戰(zhàn)略投資。
蘋(píng)果目前擁有1160億美元債務(wù)總額，其中包括約120億美元商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)上未清償貸款。從現(xiàn)金儲(chǔ)備中減去這些，這意味蘋(píng)果擁有1530億美元流動(dòng)資產(chǎn)，且不說(shuō)蘋(píng)果每季度還將產(chǎn)生100億美元自由現(xiàn)金流。
蘋(píng)果去年發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，該公司預(yù)計(jì)在2016財(cái)年投資150億美元用于基礎(chǔ)設(shè)施、工具、零售和其他資本支出。本年度，蘋(píng)果預(yù)計(jì)將花費(fèi)160億美元。本周早些時(shí)候，市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Asymco的分析師霍雷思·德迪烏(Horace Dediu)發(fā)推文表示，蘋(píng)果的資本支出將成為該公司接下來(lái)一年“收入的可靠預(yù)報(bào)”。從本質(zhì)上講，蘋(píng)果的資本支出主要是為生產(chǎn)能力提供資金。
大規(guī)模投資
除了位于庫(kù)比蒂諾（Cupertino）新建的龐大“蘋(píng)果園”園區(qū)外，據(jù)稱(chēng)蘋(píng)果還在森尼韋爾（Sunnyvale）園區(qū)租下“AC3”園區(qū)，并在加州奧斯丁完成了占地面積達(dá)100萬(wàn)平方英尺（約合140畝）的美洲操作中心的建設(shè)。此外，蘋(píng)果還在加州圣何塞（San Jose）地區(qū)秘密運(yùn)營(yíng)著一處芯片晶園廠(chǎng)，開(kāi)發(fā)一些功能隱秘技術(shù)。在圣何塞機(jī)場(chǎng)北部，蘋(píng)果可能將建造另一個(gè)400萬(wàn)平方英尺（約合557畝）的辦公區(qū)域。
蘋(píng)果還在加州洛杉磯的百老匯貿(mào)易中心（Broadway Trade Center）租下了100萬(wàn)平方英尺（約合139畝）的辦公場(chǎng)地，并且在佛羅里達(dá)州墨爾本（Melbourne）附近，蘋(píng)果在這里擁有一個(gè)被外界認(rèn)為是GPU設(shè)計(jì)中心的場(chǎng)所。此外，蘋(píng)果還在亞利桑那州梅薩（Mesa）建立了一個(gè)130萬(wàn)平方英尺（約合181畝）的iCloud數(shù)據(jù)中心，該數(shù)據(jù)中心造價(jià)約20億美元。該數(shù)據(jù)中心指導(dǎo)著蘋(píng)果另外分別位于北卡羅萊納州梅登（Maiden）、內(nèi)華達(dá)州里諾（Reno）、俄勒岡州普賴(lài)恩維爾（Prineville）和加州紐瓦克（Newark）四處數(shù)據(jù)中心的活動(dòng)，后四個(gè)數(shù)據(jù)中心每個(gè)建設(shè)費(fèi)用都在數(shù)十億美元之間。
另外，蘋(píng)果還在巴西、意大利和印度新開(kāi)設(shè)了軟件開(kāi)發(fā)中心，包括在印度海德拉巴（Hyderabad）開(kāi)建技術(shù)中心和印度班加羅爾（Bengaluru）開(kāi)設(shè)的“設(shè)計(jì)和開(kāi)發(fā)加速器”。
蘋(píng)果還在全球多地建立了其它研發(fā)中心，包括在中國(guó)北京的中關(guān)村科技園建立研發(fā)中心；在以色列Herzlia、Ra'anana和Hafia三處建立了硅技術(shù)研發(fā)地點(diǎn)；在日本橫濱綱島(Tsunashima)建立了健康及相關(guān)材料研發(fā)機(jī)構(gòu)；在臺(tái)灣龍?zhí)督⒘艘粋�(gè)高度保密的產(chǎn)品實(shí)驗(yàn)室；在英國(guó)劍橋設(shè)立了Siri語(yǔ)音研究實(shí)驗(yàn)室；在加拿大渥太華Kanata研究園設(shè)立了汽車(chē)研究中心，以及在法國(guó)格勒諾布爾市（Grenoble）建立了攝像光學(xué)研發(fā)中心。蘋(píng)果設(shè)在中國(guó)深圳的新研發(fā)中心已開(kāi)始運(yùn)營(yíng)。
去年5月，蘋(píng)果宣布對(duì)中國(guó)網(wǎng)約車(chē)公司滴滴出行投資10億美元，此舉導(dǎo)致滴滴出行的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——Uber終止了中國(guó)市場(chǎng)繼續(xù)發(fā)展。
去年，蘋(píng)果還發(fā)行了4.415億美元的“綠色債券”，資助環(huán)境可持續(xù)發(fā)展及相關(guān)項(xiàng)目研發(fā)；蘋(píng)果還投入10億美元建立了“先進(jìn)制造業(yè)基金”（advanced manufacturing fund），并向軟銀的“愿景基金”(Vision Fund)捐贈(zèng)10億美元，從而加速可能對(duì)蘋(píng)果具有重要戰(zhàn)略意義技術(shù)的研發(fā)。
