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（文頤/文）思科是全球最大的網(wǎng)絡(luò)交換機(jī)制造商，華為、惠普、Arista Networks和Juniper Networks是其主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，思科去年控制了全球以太網(wǎng)交換機(jī)市場(chǎng)一半以上的份額。
然而，The Information最近的一份報(bào)告顯示，思科的主要客戶之一AT＆T正在開發(fā)自己的網(wǎng)絡(luò)交換機(jī)。這一舉措將降低AT＆T的成本，并為其網(wǎng)絡(luò)提供更多的靈活性和定制選項(xiàng)。但它也可能通過粉碎其商業(yè)模式的主要支柱而傷害思科。
思科業(yè)務(wù)面臨的最大威脅之一是通用“白盒”路由器和交換機(jī)的興起。這些無(wú)品牌設(shè)備的硬件通常不如思科的產(chǎn)品，但通過基于云的軟件完成繁重的工作，而這種顛覆性方法被稱為軟件定義網(wǎng)絡(luò)（SDN）。
思科的核心業(yè)務(wù)依賴于客戶應(yīng)該從單一供應(yīng)商購(gòu)買所有網(wǎng)絡(luò)硬件以確保一切順利運(yùn)行的觀念。思科出售大量路由器和交換機(jī)，這些路由器和交換機(jī)通常與附加軟件捆綁在一起以“鎖定”這些大客戶。但是，許多公司現(xiàn)在認(rèn)識(shí)到，白盒解決方案通常和思科的硬件一樣工作。
去年四月，AT＆T測(cè)試了一個(gè)完全由白盒硬件組成的高速網(wǎng)絡(luò)。該測(cè)試還成功地在兩個(gè)不同廠商的白盒硬件之間傳輸數(shù)據(jù)，這兩個(gè)廠商在兩種不同類型的芯片上運(yùn)行 - 這證明公司不需要像思科這樣的單一供應(yīng)商購(gòu)買他們的所有網(wǎng)絡(luò)解決方案。 AT＆T的白盒網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行在自己的開源網(wǎng)絡(luò)管理軟件ECOMP上。 AT＆T將ECOMP授予Linux基金會(huì)，該基金會(huì)允許任何人（包括競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的電信公司）使用或修改軟件。
這就是為什么美國(guó)電話電報(bào)公司最近宣布將在其網(wǎng)絡(luò)中部署60,000臺(tái)白盒路由器，這將降低其成本并提高其網(wǎng)絡(luò)的容量，因?yàn)樗诩铀賹?shí)現(xiàn)5G過渡。因此，AT＆T正在開發(fā)自己的交換機(jī)的啟示不應(yīng)該讓任何人感到驚訝，尤其是思科。
這會(huì)對(duì)思科造成多大的傷害？
AT＆T的白盒過渡使其將思科網(wǎng)絡(luò)解決方案的支出從2013年的20億美元減少到2017年的4億美元。隨著AT＆T推出白盒路由器和第一方交換機(jī)，這一數(shù)字可能最終降至零。
對(duì)于思科來(lái)說(shuō)，好消息是去年4億美元的收入不到其收入的1％，因此AT＆T業(yè)務(wù)的全面虧損不會(huì)破壞其長(zhǎng)期增長(zhǎng)。但是，AT＆T不是唯一使用白盒硬件的大公司。
Facebook在其海量數(shù)據(jù)中心中使用白盒硬件，并發(fā)明了可替代思科硬件的新型交換機(jī)。像AT＆T一樣，F(xiàn)acebook通過其開放計(jì)算項(xiàng)目免費(fèi)贈(zèng)送其設(shè)計(jì)。
其他大型服務(wù)提供商和企業(yè)客戶很可能會(huì)在不久的將來(lái)遵循AT＆T和Facebook的做法。當(dāng)他們這樣做時(shí)，思科的路由和交換業(yè)務(wù) - 去年共創(chuàng)收45％的收入 - 可能會(huì)受到打擊。由于轉(zhuǎn)換收入下降了5％，路由收入下降了4％，兩家企業(yè)去年都處于不穩(wěn)定的狀態(tài)。
思科也正在將路由器和交換機(jī)的市場(chǎng)份額逐漸減少到像華為這樣的挑戰(zhàn)者。根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，2016年至2017年間，思科在路由市場(chǎng)的份額從42％下降到36.7％，其中交換機(jī)市場(chǎng)份額從57％下降到54.9％。
思科投資者應(yīng)該擔(dān)心？
AT＆T對(duì)白盒路由器和第一方交換機(jī)的支持令思科感到擔(dān)憂。但是，投資者不應(yīng)忽視思科的優(yōu)勢(shì)。該公司正在大力投資于其高增長(zhǎng)的安全和軟件協(xié)作業(yè)務(wù)，這可以抵消其路由器和交換機(jī)的銷售下滑。
該公司還將匯回海外現(xiàn)金670億美元， 這些資金的大部分用于回購(gòu)，分紅和國(guó)內(nèi)收購(gòu)。這些舉措可能會(huì)吸引尋求價(jià)值的收入投資者，并將思科的核心業(yè)務(wù)從路由器和交換機(jī)中分散出來(lái)。
分析師預(yù)計(jì)，今年思科的收入和盈利將分別增長(zhǎng)2％和8％，因?yàn)樗伎茖⒏嗟仃P(guān)注其軟件業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。此外，該公司股票在17倍的預(yù)期收益方面并不昂貴，并且支付3％的穩(wěn)健遠(yuǎn)期股息收益率。因此，AT＆T的舉動(dòng)標(biāo)志著該行業(yè)發(fā)生了顛覆性轉(zhuǎn)變，但投資者不應(yīng)該認(rèn)為思科未為未來(lái)做好準(zhǔn)備。
