四顆北斗導(dǎo)航衛(wèi)星正式入網(wǎng)，三方面掘金相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)

中國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)管理辦公室近日宣布，北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)的第41、49、50及51顆衛(wèi)星完成在軌測(cè)試、入網(wǎng)評(píng)估等工作，于近日正式入網(wǎng)工作。

這次投入應(yīng)用的4顆衛(wèi)星中，第41顆衛(wèi)星（地球靜止軌道衛(wèi)星）、第49顆衛(wèi)星（傾斜地球同步軌道衛(wèi)星）由中國(guó)空間技術(shù)研究院研制，分別于2018年11月1日和2019年11月5日在西昌衛(wèi)星發(fā)射中心發(fā)射；第50和51顆衛(wèi)星則是中圓軌道衛(wèi)星，由中國(guó)科學(xué)院微小衛(wèi)星創(chuàng)新研究院研制，于2019年11月23日在西昌衛(wèi)星發(fā)射中心發(fā)射。

根據(jù)北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)的規(guī)劃，2018年底，完成19顆衛(wèi)星發(fā)射組網(wǎng)，完成基本系統(tǒng)建設(shè)，向全球提供服務(wù)；2020年前后，完成30顆衛(wèi)星發(fā)射組網(wǎng)，全面建成北斗三號(hào)系統(tǒng)�，F(xiàn)在北斗三號(hào)衛(wèi)星導(dǎo)航定位系統(tǒng)還差2顆GEO衛(wèi)星（地球靜止軌道衛(wèi)星），預(yù)計(jì)今年上半年完成發(fā)射，提前半年完成全球?qū)Ш较到y(tǒng)建設(shè)。

此前，北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)新聞發(fā)言人冉承其的數(shù)據(jù)，目前國(guó)內(nèi)70%的智能手機(jī)都已經(jīng)支持北斗導(dǎo)航。

天風(fēng)證券認(rèn)為，北斗整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈已全部打通，比如芯片、板卡、天線、終端、軟件和服務(wù)等，中國(guó)企業(yè)已經(jīng)建立了自主的生態(tài)鏈；中國(guó)企業(yè)北斗芯片生產(chǎn)量超過(guò)了1億片；北斗應(yīng)用產(chǎn)業(yè)規(guī)模，初步統(tǒng)計(jì)今年會(huì)超過(guò)3400億元至3500億元，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間里每年會(huì)保持20%左右的增長(zhǎng)。

招商證券表示，2020年北斗導(dǎo)航3號(hào)系統(tǒng)將全面建成，用戶段設(shè)備將迎來(lái)高速發(fā)展。北斗系統(tǒng)由空間段、地面段和用戶段組成，空間段是國(guó)家核心基礎(chǔ)設(shè)施，主要由國(guó)家投資完成。而地面段和用戶段面向衛(wèi)星導(dǎo)航終端和應(yīng)用領(lǐng)域，市場(chǎng)巨大。隨著5G商用的推廣，預(yù)計(jì)下游用戶段將盈利高速增長(zhǎng)期。

我國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)值快速增長(zhǎng)，下游運(yùn)營(yíng)服務(wù)占比不斷提升。2018年我國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)總體產(chǎn)值達(dá)到3016億元人民幣，增速18.3%，其中,與衛(wèi)星導(dǎo)航技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用直接相關(guān)的,包括芯片、器件、算法、軟件、導(dǎo)航數(shù)據(jù)、終端設(shè)備、基礎(chǔ)設(shè)施等在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)核心產(chǎn)值達(dá)到1069億元人民幣，占比為35.44%，北斗對(duì)產(chǎn)業(yè)核心產(chǎn)值的貢獻(xiàn)率已達(dá)到80%。其他各種數(shù)據(jù)及軟件產(chǎn)品、集成應(yīng)用系統(tǒng)、運(yùn)營(yíng)服務(wù)業(yè)務(wù)等關(guān)聯(lián)產(chǎn)值達(dá)到1947億元人民幣。目前我國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航與位置服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈已形成完整的內(nèi)循環(huán)，涌現(xiàn)出大量?jī)?yōu)質(zhì)企業(yè)。建議從三個(gè)方面挖掘北斗產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)：

長(zhǎng)期專注空間技術(shù)，大股東具備權(quán)威技術(shù)積累的系統(tǒng)內(nèi)龍頭，如中國(guó)衛(wèi)星、天奧電子、康拓紅外、七一二、航天電子；

具備上游核心器件制造能力的標(biāo)的，如北斗星通、華力創(chuàng)通、天銀機(jī)電；

聚焦系統(tǒng)方案和數(shù)據(jù)服務(wù)的下游系統(tǒng)龍頭，如華測(cè)導(dǎo)航等。

安信證券指出，北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)是國(guó)家重要的時(shí)空基礎(chǔ)設(shè)施。預(yù)計(jì)隨著北斗三號(hào)全球組網(wǎng)推進(jìn)，作為國(guó)家重大工程，2020年或?qū)⒉粩嘤楷F(xiàn)新的進(jìn)展，如全球組網(wǎng)、低軌衛(wèi)星星座建設(shè)、一帶一路市場(chǎng)拓展、行業(yè)應(yīng)用深化等，不斷提升市場(chǎng)關(guān)注度。其次，我國(guó)已形成較為完善的北斗產(chǎn)業(yè)鏈，為北斗應(yīng)用奠定了良好基礎(chǔ)，持續(xù)關(guān)注下游應(yīng)用打開(kāi)。重點(diǎn)關(guān)注振芯科技、海格通信、華測(cè)導(dǎo)航、中國(guó)衛(wèi)星等標(biāo)的。

目前國(guó)內(nèi)已形成完整的北斗自主產(chǎn)業(yè)鏈。上游集中在衛(wèi)星制造、發(fā)射、地面配套、地基增強(qiáng)、星基增強(qiáng)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以國(guó)家隊(duì)為主，但千尋位置、海格通信、合眾思?jí)训韧ㄟ^(guò)介入地基增強(qiáng)或星基增強(qiáng)系統(tǒng)，未來(lái)有望成為位置服務(wù)運(yùn)營(yíng)商。中游涵蓋基礎(chǔ)部件、終端、解決方案等，以民企為主，相關(guān)公司從終端環(huán)節(jié)，逐步向前端芯片板塊、后端行業(yè)解決方案延伸，目前我國(guó)自主芯片、模塊、板卡等產(chǎn)品的核心性能與國(guó)際水平相當(dāng)，國(guó)產(chǎn)北斗導(dǎo)航型芯片模塊累計(jì)銷量已突破8000萬(wàn)片，高精度板卡和天線銷量已占據(jù)國(guó)內(nèi)30%和90%的市場(chǎng)份額。持續(xù)關(guān)注下游市場(chǎng)打開(kāi)，重點(diǎn)關(guān)注國(guó)防市場(chǎng)回暖與行業(yè)市場(chǎng)垂直整合，大眾應(yīng)用仍需時(shí)間。