全球各大電信運營商2019年四季度業(yè)績看點（二）

Bharti Airtel：收入增長7.0%

在截至2019年12月的季度，Bharti Airtel公布季度總收入為2195億盧比，同比增長7.0%。這一增長主要由印度移動業(yè)務收入增長帶動—在近期用戶資費上漲及套餐升級的推動下，這塊業(yè)務收入同比增長9.6%，非洲業(yè)務收入同比增長8.9%，達到8.96億美元。本季度，集團EBITDA同比增長48.3%，達到935億盧比。由于增加了牌照費和頻譜使用費的利息支出，集團在本季度錄得104億盧比的凈虧損。鑒于集團的債務情況，利息支出仍然很高。Bharti的用戶總數(shù)同比增長3.7%，達到4.188億。

KDDI：收入增長2.2%

在截至2019年12月31日的季度，KDDI集團公布季度總收入為1.33萬億日元，同比增長2.2%。這一增長主要由個人服務業(yè)務部門收入增加、能源業(yè)務收入增加和金融業(yè)務擴張推動。在最近合并子公司Jibun Bank 之后，金融業(yè)務收入大大增加。個人服務業(yè)務的增長在一定程度上被手機收入持續(xù)下降的趨勢拖累。本季度EBITDA同比增長14.7%的，達到4664億日元。由于收入增加、電信設(shè)備使用費下降以及接入費用減少本季度營業(yè)利潤同比增長11.2%，至2905億日元。集團資本支出同比下降10.0%，至1375億日元。

KT：收入增長3.4%

KT 公布2019年四季度的營業(yè)收入為6.19萬億韓元，較上年同期同比增長3.4%。增長主要由媒體和內(nèi)容部門業(yè)績改善帶動—這塊業(yè)務的收入同比增長9.1%。KT繼續(xù)擴大ARPU值較高的IPTV和Genie Music用戶規(guī)模。無線業(yè)務收入同比增長2.9%，達到1.73萬億韓元。EBITDA為1.07萬億韓元，同比增長18.8%；但由于所得稅調(diào)整，KT公布四季度凈虧損68億韓元。本季度資本支出達到1.16萬億韓元，同比增長31%。移動用戶中的5G普及率為6%。

NTT：收入下滑1.0%

在截至2019年12月31日的季度，NTT集團公布總收入為3.0萬億日元，同比小幅下滑1.0%。移動通信、長途和國際通信業(yè)務收入減少是導致收入下滑的主要原因，但數(shù)據(jù)通信業(yè)務在一定程度上提振了收入。集團的EBITDA同比下滑7.2%，至8120億日元，而凈利潤同比增長1.8%，達到3197億日元。由于繼續(xù)投資數(shù)據(jù)通信、長途和國際通信業(yè)務，總資本支出同比增長11.9%，達到4115億日元。我們注意到，NTT集團將從2020年1月1日起對其普通股進行二合一（two-for-one）股票分割。

SK Telecom：收入增長1.3%

SK Telecom公布，2019年四季度營業(yè)總收入為4.41萬億韓元，較2018年四季度的4.35萬億韓元同比增長1.3%。這一增長歸功于媒體、安全和商務業(yè)務收入增長。由于SK Broadband、ADT Caps、SK Infotech和SK Stoa等一系列新業(yè)務的擴張，本季度EBITDA同比增長10.1%，達到1.19萬億韓元。由于來自SK Hynix的收入減少，該公司在本季度凈虧損452億韓元（采用權(quán)益法進行核算）。隨著SK Telecom繼續(xù)擴大5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍，該季度資本支出同比增長8.4%，達到1.34萬億韓元。截至本季度末，SK Telecom共有3150萬無線用戶(包括210萬5G用戶)和560萬寬帶用戶。在2020年1月獲得政府批準之后，SK Telecom和Tbroad Hanvit Broadcasting (T-broad)的合并預計將于2020年4月下旬完成。

Swisscom：收入下滑0.9%

瑞士電信在2019年四季度的總收入同比下滑0.9%至29.97億瑞士法郎，其意大利子公司Fastweb的業(yè)務增長被瑞士業(yè)務下滑拖累。Fastweb的收入在四季度同比增長了4.3%，其消費者和商業(yè)業(yè)務均有增長。在Fastweb強勁業(yè)績的帶動下，集團四季度的EBITDA達到9.98億法郎，同比增長1.6%。由于所得稅費用導致的一次性影響，凈利潤同比增長58.4%，達到4.88億法郎。本季度資本支出下降22.7%至6.05億法郎，而上年同期為7.83億法郎。對于2020年，Swisscom預計凈收入約為111億法郎，EBITDA約為43億法郎，資本支出約為23億法郎。該公司計劃2020年股息支付不變，為每股22法郎。

Tele2：收入增長2.1%

Tele2公布2019年四季度收入同比增長2.1%，達到72.7億瑞典克朗，波羅的海國家業(yè)務的增長在一定程度上被瑞典業(yè)務下滑拖累。值得注意的是，在2018年四季度，Tele2是從2018年11月5日開始合并ComHem的業(yè)績，而不是整個季度都合并了ComHem的業(yè)績。根據(jù)我們的計算，波羅的海國家業(yè)務收入在四季度同比增長了6.1%，這是因為價格改革和追加銷售推動了每用戶平均服務收入提高。本季度，由于在瑞典收購了ComHem以及采用IFRS 16會計準則，集團的EBITDA同比增長32.5%，達到25.9億克朗。同樣地，因為收購了ComHem，再加上2019年四季度的應納稅額比2018年四季度減少了77%，本季度凈利潤達到7.9億克朗。由于2018年四季度有獲取頻譜方面的支出以及范圍變更，本季度的總資本支出同比下滑20.4%，至12.5億克朗。對于2020年，該運營商預計最終用戶服務收入將實現(xiàn)低個位數(shù)增長，EBITDAaL（after lease）實現(xiàn)中個位數(shù)增長，不包括頻譜和租賃資產(chǎn)在內(nèi)的資本支出將達到25億-30億克朗。5G技術(shù)預計將于2020年下半年在瑞典推出。

Verizon：收入增長1.4%

在2019年四季度，Verizon的總營業(yè)收入從2018年四季度的342.8億美元增至347.7億美元，同比增長1.4%。無線服務收入增長在一定程度上被無線設(shè)備收入和傳統(tǒng)有線業(yè)務收入下降拖累。無線服務收入增長主要是因為用戶轉(zhuǎn)向價格更高的套餐，以及每個賬戶的連接數(shù)增加。本季度，綜合EBITDA為89.7億美元，比2018年四季度異常偏低的69.1億美元高出約30%，但低于最近幾個季度。凈利潤為52.1億美元。隨著該公司繼續(xù)投資網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施（包括推出和擴建5G超寬帶網(wǎng)絡(luò)），資本支出增加了21.1%，達到56億美元。

Vodacom：收入增長6.6%

在截至2019年12月31日的第三財季，Vodacom集團的總收入為236.2億南非蘭特，較上年同期的221.7億蘭特增長6.6%。這一增長主要是由于這三個月期間集團在南非和國際市場上增加了200萬用戶。用戶增長由Vodacom改變數(shù)據(jù)定價策略帶動，其中包括在南非大幅削減“out-of-bundle”資費和降低捆綁套餐價格。與此同時，Vodacom的M-Pesa移動支付服務在國際市場上的服務收入同比增長24.7%。資本支出同比下降7.1%，至32.4億蘭特，主要用于增強南非的網(wǎng)絡(luò)和系統(tǒng)以及在國際業(yè)務中推出4G網(wǎng)絡(luò)。Vodacom期待在南非推出5G，并與Liquid Telecom簽訂漫游協(xié)議。

沃達豐：收入增長6.9%

沃達豐集團公布，在截至2019年12月31日的第三財季，其合并收入為117.5億歐元，較上年同期同比增長6.9%。收入增長是因為該集團在2019年7月31日完成了對Liberty Global的收購以及對 Vodafone New Zealand的剝離，同時也伴隨著外匯阻力。自然服務收入增長在歐洲下降了1.4%(約占總收入的80%)，但在世界其它地區(qū)增長了9.1%。截至2019年12月底，集團在全球擁有2.698億移動用戶，相比2018年12月減少了2%。沃達豐已經(jīng)在7個歐洲市場推出了5G網(wǎng)絡(luò)，并推出了新的基于速度分級的不限量移動數(shù)據(jù)套餐。沃達豐集團重申了自己的全年財務預測：調(diào)整后EBITDA為148億-150億歐元，不計入頻譜的自由現(xiàn)金流約為54億歐元。