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周末的媒體上，“中移動(dòng)收購(gòu)神州泰岳”傳聞格外引人關(guān)注�？梢詳嘌�，如果此事屬實(shí)，那么不論是神州泰岳的發(fā)展還是其股價(jià)，都將插上翅膀。
中國(guó)移動(dòng)收購(gòu)神州泰岳的可能性到底有多大？以經(jīng)濟(jì)利益為出發(fā)點(diǎn)，筆者以為，這種可能性為零。所謂收購(gòu)只是某些人的意淫，或者是持有神州泰岳股票的機(jī)構(gòu)投資者用來炒作以達(dá)到出貨目的的工具而已。
就神州泰岳方面來說，能夠被中國(guó)移動(dòng)收購(gòu)，當(dāng)然是求之不得。雖然神州泰岳所屬行業(yè)具有一定的成長(zhǎng)性，飛信業(yè)務(wù)也還有較大的發(fā)展空間，但其致命傷就是公司發(fā)展過于依賴中國(guó)移動(dòng)。以2009年為例，神州泰岳全年的總收入為72275.87萬(wàn)元，其中飛信業(yè)務(wù)收入就達(dá)到44102.83萬(wàn)元，占比高達(dá)61%�？梢哉f，神州泰岳的發(fā)展對(duì)飛信業(yè)務(wù)具有高度的依賴性。一旦沒有了飛信，沒有了中國(guó)移動(dòng)的新合同，神州泰岳所遭受的打擊將是毀滅性的。所以，被中國(guó)移動(dòng)收購(gòu)對(duì)于神州泰岳來說是一件天大的好事，可以有效解決其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展問題。
收購(gòu)神州泰岳對(duì)中國(guó)移動(dòng)來說是一件不劃算的事。神州泰岳是一家民營(yíng)企業(yè)，并無控股的國(guó)有股東，因此其股份不可能無償劃撥給中國(guó)移動(dòng)，甚至也沒有人愿意低價(jià)出售給中國(guó)移動(dòng)，而且根據(jù)目前的股票交易規(guī)則，也不存在低價(jià)轉(zhuǎn)讓股份的可能性，即便是定向增發(fā)，也是以市場(chǎng)價(jià)為基準(zhǔn)。如此一來，中國(guó)移動(dòng)收購(gòu)神州泰岳就顯得很不劃算，遠(yuǎn)不如組建一家新公司或另外控股一家類似的公司來運(yùn)營(yíng)維護(hù)飛信業(yè)務(wù)更有利。
目前神州泰岳的總股本是31600萬(wàn)股，即便以中國(guó)移動(dòng)只收購(gòu)其15%的股份(目前第一大股東持股13.93%)、約5000萬(wàn)股計(jì)算，按目前的市場(chǎng)價(jià)，也將付出約30億元資金。對(duì)于中國(guó)移動(dòng)來說，顯然沒有這個(gè)必要，因?yàn)榻M建一家類似神州泰岳這樣的公司或控股一家同類公司，只需要1億至3億元就足夠了。而且新公司一旦上市，其財(cái)富效應(yīng)更勝過神州泰岳。中國(guó)移動(dòng)要做到這一點(diǎn)也并不困難，畢竟神州泰岳并無核心競(jìng)爭(zhēng)力，其業(yè)務(wù)是中國(guó)移動(dòng)的，技術(shù)則是微軟的。所以，中國(guó)移動(dòng)沒必要花巨資來收購(gòu)神州泰岳，這不僅不符合中國(guó)移動(dòng)的根本利益，更是揮霍國(guó)有資產(chǎn)的一種表現(xiàn)。
