banner.jpg)
相關專題：
中銀國際
從9月1日起，個人購買各類手機號卡時需出示身份證原件。據(jù)報道，新規(guī)定主要是為了減少垃圾短信、淫穢信息傳播，降低手機詐騙案的數(shù)量。非中國居民在購買時要求出示護照。資料顯示，除中國以外，德國、瑞士、奧地利、日本和新加坡也要求以實名購買手機號卡。
我們認為，此規(guī)定可能將使預付費用戶增長受到影響。一直以來，預付費手機卡因為可以在報刊亭和各類零售渠道中買到，因此國內消費者常常樂于購買這一類卡，用途各種各樣，甚至包括旅行時的短暫使用(以避免繳納漫游費)等。實名制的要求可能會導致一些規(guī)模較小、暫時不具備即時實名制注冊設施的零售網(wǎng)點(例如報刊亭)暫停銷售，因此會影響預付費手機號的銷售。
此外，運營商的短信收入會受影響。打擊由個人手機發(fā)送垃圾短信一直是運營商們無法解決的問題。在實名制實施之后，個人很難繼續(xù)發(fā)送垃圾短信。而在運營商方面，則不得不面臨短信服務使用減少、短信收入下滑的風險。
在我們看來，手機號碼的實名制對中國移動的影響將大過中國電信和中國聯(lián)通，這主要包括以下兩方面原因：
1)新增市場份額壓力：我們預計中國移動80%以上的新增用戶是預付費用戶，在國內三大電信運營商中最高。而中國電信和中國聯(lián)通分別擁有大量的CDMA 合同用戶和WCDMA 合同用戶，預付費用戶在目前新增用戶中的比率不足40%。我們預計，受到實名制規(guī)定的影響，中國移動的凈增用戶市場份額在今年末可能會下滑至50%以下。
2)短信服務收入：今年上半年中國移動的短信相關收入為260億元人民幣，占到總收入的11.3%。相比之下，我們預計短信服務僅占中國電信(包括固網(wǎng)和移動)和中國聯(lián)通總收入的2.6%和5.6%，因為中國電信和中國聯(lián)通的一部分收入來自于固網(wǎng)業(yè)務。
【投資建議】
在國內電信運營商中，我們更看好中國電信和中國聯(lián)通。它們的定位較好，更能夠在手機互聯(lián)網(wǎng)的普及中受益，短期內的監(jiān)管風險也相對更低。在A股上市公司中，我們推薦大家重點關注中國聯(lián)通。
