烽火通信增發(fā)解禁前夜：大股東高位出逃

　　聶春林

　　烽火通信(600498.SH)再度發(fā)力。

　　9月27日，烽火通信尾盤突然拉升，全天大漲6.12%，收報36.26元。

　　來自中國信息產(chǎn)業(yè)網(wǎng)的消息稱，由烽火通信、北京郵電大學(xué)、清華大學(xué)、天津大學(xué)共同承擔(dān)的國家“863”計劃項目“光子晶體光纖及器件的研制與開發(fā)”在武漢順利通過國家科技部專家組的驗收。

　　而從7月5日至今，烽火通信從23元一路上漲至最高的37.29元，漲幅高達54.49%。8月26日，烽火通信收到6368萬元中央國資預(yù)算技術(shù)創(chuàng)新資金，從而兌現(xiàn)了市場對其期待。

　　而在此利好之時，烽火通信大股東武漢郵科院高位減持也隨之而來。

　　9月7日，烽火通信發(fā)布公告，稱其控股股東武漢郵電科學(xué)研究院(以下簡稱“郵科院”)，在2010年1月13日至2010年9月3日之間，減持上市公司514.5萬股，占其總股本的1.16%。

　　今年10月16日，烽火通信一年的增發(fā)解禁到期。有機構(gòu)人士向記者直言，武漢郵科院此時提前撤退，“不顧機構(gòu)投資者的利益，讓人覺得其對公司前景沒有信心，其動機令人費解”。

　　高位出逃

　　有機構(gòu)人士透露，烽火通信大股東武漢郵科院就是在兩個時間段集中減持：一是今年一季度股市高開高走之時，武漢郵科院毅然減持了364.12萬股。按一季度加權(quán)平均價29.13元保守計算，其套現(xiàn)就達1.06億元；第二次就是8月26日公司收到財政部補貼前后。受此消息刺激，烽火通信股價大漲，武漢郵科院亦開始大幅減持。第二次套現(xiàn)，以均價33.87元計算，149.88萬股，大約價值5076萬元。

　　上述機構(gòu)人士稱，烽火通信的公告具有隱蔽性。因為第一次減持沒有達到1%，細(xì)心的投資者只能在烽火通信的一季報和半年報中才能發(fā)現(xiàn)大股東的減持。而第二次減持又在敏感時段，所以大股東就用了一個模糊時間段。

　　行業(yè)人士介紹，受3G概念影響，今年一季度，烽火通信股價一路上揚，最高達到30多元。但此時，烽火通信高管的心情，與股價走勢相反，最清楚公司的處境：三大運營商2009年投資過大，2010年訂單遲遲未下。作為三大運營商的主要供應(yīng)商，烽火通信處境艱難。于是，大股東高位減持股票，當(dāng)在情理之中。

　　郵科院此舉可謂“勝利大逃亡”。2009年10月16日，烽火通信向包括富通銀行、廣東盈峰投資控股集團有限公司在內(nèi)的8家戰(zhàn)略投資者，增發(fā)3180萬股，募集資金5.59億元。

　　而隨著一年解禁的即將到來，機構(gòu)減持的壓力也隨之而來。顯然控股股東郵科院已經(jīng)先行一步。

　　9月27日下午，記者就上述事實向烽火通信董秘戈俊求證，其以正在開會為由，婉拒了記者的采訪。公司證券事務(wù)代表董強華則稱，不清楚大股東為何減持。

　　解禁壓力

　　以一年前烽火通信的增發(fā)價17.57元計算，6家獲配的機構(gòu)以及自然人葉祥堯，早已經(jīng)賺得盆缽皆滿。

　　9月27日，烽火通信收報36.26元，以此計算，上述戰(zhàn)略投資者的投入已經(jīng)翻番。

　　其中，富通銀行斥資1.055億元，認(rèn)購增發(fā)的600萬股，目前的市值已經(jīng)高達2.18億元。而同樣參與其中的還包括五礦集團財務(wù)有限公司、興業(yè)全球基金、上海天迪科技投資發(fā)展有限公司、廣東盈峰投資控股集團有限公司以及在定向增發(fā)市場上建樹頗多的江蘇瑞華投資發(fā)展有限公司。

　　“對于這些戰(zhàn)略投資者來說，當(dāng)時參與增發(fā)的時候，大盤點位要比現(xiàn)在還高，所以對于他們來說，解禁之后，短時期內(nèi)落袋為安的可能很大�！鄙虾Ｒ患医�(jīng)常參與定向增發(fā)項目的投資機構(gòu)負(fù)責(zé)人向記者表示。

　　而從上市公司半年報反映出來的情況看，機構(gòu)對烽火通信則呈加倉之勢。

　　其中，太平洋人壽在2010年2季度建倉烽火通信，半年報時持有該公司978.88萬股，為其第三大流通股股東。另一只險資新華人壽，也新晉為該公司前十大流通股股東，以352.60萬股的持股量，位列第十位。此外景順長城鼎益、信誠四季紅、南方績優(yōu)成長等，也略有加倉。

　　前十大流通股股東的控股比例，也從2010年一季度的43.92%提升為2010年半年報的45.99%。

　　不過，上海一家機構(gòu)投資者認(rèn)為，上述機構(gòu)加倉，均在烽火通信股價較低之時，現(xiàn)在這些機構(gòu)賺了錢，不排除有部分機構(gòu)欲撤退。兩股資本力量加在一起，烽火通信的解禁壓力絕不輕松。

　　3G幻象

　　支撐烽火通信股價的，除了該公司基本面外，很大程度上就是三網(wǎng)融合和智能電網(wǎng)的概念。

　　烽火通信在8月26日收到的6368萬元創(chuàng)新基金，亦在其三網(wǎng)融合的概念上加上重重砝碼。

　　國金證券在其報告中表示，該專項資金將有助于公司短期加大研發(fā)投入，加快戰(zhàn)略性信息技術(shù)的研發(fā)，進一步提高和鞏固在光通信領(lǐng)域和下一代網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域的核心競爭優(yōu)勢。

　　“公司在未來5年將持續(xù)在三網(wǎng)融合、下一代網(wǎng)絡(luò)等領(lǐng)域內(nèi)獲得國家專項資金支持或稅收優(yōu)惠的可能性較大�！眹�金證券在其報告中表示。

　　烽火通信2010年半年報顯示，今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入24.57億元，凈利潤1.85億元，同比分別增長26.0%和30.5%；每股收益0.42元。

　　但二季度的收入和凈利潤增速也呈下降的趨勢。

　　上市公司半年報顯示，二季度該公司收入和凈利潤同比分別增長20.7%和25.6%，相比于一季度的34.6%和42.9%均有降低。

　　國泰君安在其報告中表示，“本年運營商集采滯后，導(dǎo)致這種情形為行業(yè)內(nèi)普遍現(xiàn)象�！�

　　不過，這并不是事實真相全部。

　　國內(nèi)多家電信設(shè)備商透露，三大運營商今年大幅調(diào)低了集中采購設(shè)備的價格，這無疑影響了烽火通信的利潤。

　　而與烽火通信同城的長飛光纖內(nèi)部人士證實，今年公司向三大運營商供貨，價格降低不少。烽火通信證券事務(wù)代表董強華承認(rèn)，“今年國內(nèi)運營商訂單沒有減少，但集中采購價格降低。”

　　黑云壓頂，需要烽火通信去應(yīng)對。