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本報(bào)記者 郝靜 上海報(bào)道
8月23日，廣電網(wǎng)絡(luò)(600831.SH)發(fā)公告稱擬全面推廣高清互動(dòng)項(xiàng)目，內(nèi)容包括平臺(tái)及前端建設(shè)及擴(kuò)容，網(wǎng)絡(luò)(含骨干傳輸網(wǎng)、城域網(wǎng)、接入網(wǎng))建設(shè)及改造、機(jī)房擴(kuò)改建、用戶終端升級(jí)、市場(chǎng)推廣等。項(xiàng)目總投資23.6億元，投資期3年。
記者發(fā)現(xiàn)，2011年該項(xiàng)目的投入需5.19億元，2012年和2013年的預(yù)計(jì)投入則分別為9.7億和7.9億，而剛剛公布的半年報(bào)中，廣電網(wǎng)絡(luò)的流動(dòng)資金僅有3億多，而即便加上其他的應(yīng)收款、存貨等等科目，所有流動(dòng)資產(chǎn)也僅有5.3億，而公司顯然并不想向資本市場(chǎng)伸手，仍表示通過(guò)自有資金和銀行貸款等途徑解決。而在今年上半年，公司投資成立了2家全資子公司和3家控股子公司及參股了一家公司，這些公司是否會(huì)成為廣電網(wǎng)絡(luò)融資路上落下的棋子？
華夏增持 重組在即？
因公司三年來(lái)的凈資產(chǎn)收益率達(dá)到6%，廣電網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)具備再融資條件，而公司高層對(duì)于再融資的詢問(wèn)，回答頗為模糊，引起諸多猜想。
“事實(shí)上，公司在年初的時(shí)候就有了一個(gè)全年的規(guī)劃，全年資本支出額是12億，新項(xiàng)目的這5億多是包含在12億里頭的，而為了迎接三網(wǎng)融合，項(xiàng)目必須是要做的，資金不足的方面可能要通過(guò)銀行貸款來(lái)解決，至于說(shuō)為什么沒(méi)有通過(guò)資本市場(chǎng)，公司考慮過(guò)，可能是種種條件比如說(shuō)二級(jí)市場(chǎng)低迷等等原因，并不具備，所以沒(méi)有這么做�！睆V電網(wǎng)絡(luò)證券事務(wù)代表李立告訴記者。
相對(duì)于低迷的A股市場(chǎng)，廣電網(wǎng)絡(luò)近日來(lái)走勢(shì)相當(dāng)不錯(cuò)，項(xiàng)目公告發(fā)布的8月23日股價(jià)跳空高開(kāi)，漲幅4.3%，次日漲幅3.6%，以11.79元收盤(pán)。20日公布的半年報(bào)業(yè)績(jī)堪稱穩(wěn)�。籂I(yíng)業(yè)收入6.95億，增長(zhǎng)幅度21%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6740.8萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)24%，而吸引資金進(jìn)駐的另外一個(gè)原因恐怕是華夏旗下基金的齊齊扎堆。
十大股東之中，除陜廣電和黃河機(jī)器制造廠以及中信信托的一只信托產(chǎn)品之外，其余7席均被華夏基金所占領(lǐng)，王亞偉的華夏大盤(pán)和華夏策略分別位列第二和第六，整體增持至5367萬(wàn)股即流通盤(pán)的9.53%，已經(jīng)非常接近可配置比例的上限，據(jù)估算其斥資規(guī)模也推至5.73億元。
記者發(fā)現(xiàn)，在去年三季報(bào)時(shí)華夏系基金有3只，持股總數(shù)在3%左右，而在年報(bào)時(shí)，仍然是3只華夏基金，而其中的華夏紅利則增持了479.99萬(wàn)股，今年一季報(bào)時(shí)華夏基金增至6只，而在半年報(bào)時(shí)華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)的加入最終達(dá)到了其持股上限。
王亞偉為何如此看好廣電網(wǎng)絡(luò)？而且近期有何利好即將兌現(xiàn)？市場(chǎng)分析人士指出，廣電網(wǎng)絡(luò)有著強(qiáng)烈的資產(chǎn)整合預(yù)期。作為我國(guó)唯一擁有“省域廣電網(wǎng)”資源的上市公司，最大看點(diǎn)便是當(dāng)?shù)貜V電資源整合下的資產(chǎn)整合預(yù)期。在今年年初陜西已著手推進(jìn)省級(jí)廣播電視體制改革方案，實(shí)際控制人也已被納入陜西廣電網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司的整合標(biāo)的。
8月23日，陜西廣電網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司在西安正式掛牌成立。據(jù)介紹，陜西廣電網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司是對(duì)原省電臺(tái)、省電視臺(tái)、省網(wǎng)絡(luò)股份公司、傳媒公司以及省廣電局所屬企業(yè)的整合。陜西省廣電局局長(zhǎng)任賢良表示，組建廣電網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)是陜西廣電網(wǎng)絡(luò)進(jìn)一步整合資源、實(shí)現(xiàn)集約發(fā)展，加快文化產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)的一項(xiàng)重大舉措，通過(guò)廣播電視事業(yè)產(chǎn)業(yè)統(tǒng)籌分類管理新體制，推動(dòng)廣電系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。
“王亞偉其實(shí)在2006年我們非公開(kāi)發(fā)行的時(shí)候就進(jìn)來(lái)了，這些年增增減減的，一直沒(méi)有離開(kāi)過(guò)，其實(shí)這么多年我們也沒(méi)有進(jìn)行很詳細(xì)的溝通，至于為什么增持可能還是看好公司未來(lái)的前景�！崩盍⑻寡裕鴮�(duì)于公司未來(lái)的重組，她表示目前還并不太清楚。
而對(duì)于今年上半年公司成立了數(shù)家子公司，李立表示是按照戰(zhàn)略布局來(lái)的，是為實(shí)現(xiàn)一個(gè)集團(tuán)化的架構(gòu)和多元化策略。
三網(wǎng)融合猜想
此次23億項(xiàng)目除加強(qiáng)自身實(shí)力之外，更大的一個(gè)背景是迎接三網(wǎng)融合的到來(lái)。根據(jù)介紹，項(xiàng)目以“高清+互動(dòng)”為方向，以“平臺(tái)開(kāi)放化、技術(shù)數(shù)字化、傳輸雙向化、應(yīng)用多元化”為目標(biāo)，一是通過(guò)平臺(tái)及前端建設(shè)及擴(kuò)容，建成開(kāi)放、大容量、高可靠、可管理的高清雙向業(yè)務(wù)平臺(tái)；二是通過(guò)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及改造，建成大容量、高速率、穩(wěn)定的雙向有線電視網(wǎng)絡(luò)，提升基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)支撐能力；三是通過(guò)終端升級(jí)和市場(chǎng)推廣，實(shí)現(xiàn)全省11個(gè)地市區(qū)(含楊凌)本級(jí)和長(zhǎng)安區(qū)城區(qū)共計(jì)180萬(wàn)戶數(shù)字電視用戶高清互動(dòng)功能，帶動(dòng)綜合業(yè)務(wù)發(fā)展。
而在2010年6月30日的首批試點(diǎn)城市名單中，并無(wú)陜西身影，而是有北京、上海、深圳等12個(gè)城市。“原本預(yù)計(jì)國(guó)家在今年上半年會(huì)推出來(lái)第二批試點(diǎn)的名單，但可能與第一批試點(diǎn)的有關(guān)信息還需要消化整理，廣電的網(wǎng)絡(luò)如何和電信的IPTV對(duì)接，有關(guān)方法需要改進(jìn)，所以遲遲沒(méi)有出來(lái)，而第二批名單里有沒(méi)有我們，這個(gè)還并不清楚，這個(gè)還是要看用戶基礎(chǔ)和網(wǎng)絡(luò)的鋪設(shè)，作為第一批試點(diǎn)的示范效應(yīng)更大一點(diǎn)，但遲早都是要做的�！崩盍⑻寡�。第一創(chuàng)業(yè)一位分析師則認(rèn)為：試點(diǎn)不試點(diǎn)的影響長(zhǎng)期來(lái)看并不大。
在2006年，公司收購(gòu)了陜西轄區(qū)內(nèi)西安、寶雞、咸陽(yáng)等11個(gè)市區(qū)的有線電視網(wǎng)絡(luò)相關(guān)資產(chǎn)，為此次的高清項(xiàng)目鋪平道路。收購(gòu)方案對(duì)于上市公司顯然非常有利，廣電網(wǎng)絡(luò)在2005年末時(shí)股份總額1.35億股，資產(chǎn)總額2.8億元，根據(jù)中宇資產(chǎn)評(píng)估有限公司給出的評(píng)估報(bào)告，擬注入資產(chǎn)的賬面價(jià)值高達(dá)14.19億，凈資產(chǎn)11.8億，而最終評(píng)估值比凈資產(chǎn)還減少了6.78%，為10.99億元�！笆召�(gòu)價(jià)格確實(shí)比較便宜�！崩盍⒅赋觥６鲜泄局Ц秾�(duì)價(jià)是由渭南體育館評(píng)估的資產(chǎn)凈值和發(fā)行新股募集資金兩部分組成，收購(gòu)之后，公司的凈資產(chǎn)值將上升到11億元，規(guī)模不可同日而語(yǔ)。
而這個(gè)收購(gòu)在2010年3月份才在真正意義上完成：2010年3月31日，公司取得由西安市房屋管理局頒發(fā)的西安市房權(quán)證高新區(qū)字第107510602號(hào)房屋產(chǎn)權(quán)證，此處房產(chǎn)過(guò)戶手續(xù)辦理完畢。而該房產(chǎn)即是公司位于西安市高新一路的總部辦公大樓�！拔覀兤渌糠仲Y產(chǎn)很早就已經(jīng)完成手續(xù)了，總部大樓是早年公司通過(guò)法院拍賣(mài)取得的，很多手續(xù)并不全，所以拖了很久才完成。”李立表示。
而注入資產(chǎn)的收益情況究竟如何？2004年、2005年，此部分資產(chǎn)的凈利潤(rùn)為7023萬(wàn)和7471萬(wàn)元，上市公司在資產(chǎn)注入前凈利潤(rùn)是1800多萬(wàn)元，而在2007年末資產(chǎn)注入完畢時(shí)，廣電網(wǎng)絡(luò)的凈利潤(rùn)卻僅為4100多萬(wàn)元，次年也僅有4307萬(wàn)元，2009年達(dá)到7810萬(wàn)元，似乎一直沒(méi)有達(dá)到當(dāng)初承諾的業(yè)績(jī)，而在2010年時(shí)終于達(dá)到1.1億元的凈利潤(rùn)，“我們?cè)?010年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不錯(cuò)�！崩盍Ⅻc(diǎn)評(píng)道。
早在去年就有人士質(zhì)疑公司急需解決資金的瓶頸，公司的現(xiàn)金流剛好滿足公司進(jìn)行百萬(wàn)用戶規(guī)模的單向標(biāo)清數(shù)字化改造和網(wǎng)絡(luò)改造，而當(dāng)時(shí)的短期長(zhǎng)期貸款合計(jì)已超過(guò)7億元。與此同時(shí)，廣電網(wǎng)絡(luò)的費(fèi)用偏高，2011年上半年銷售費(fèi)用7503萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)79.55%，管理費(fèi)用8540.6萬(wàn)元，增長(zhǎng)16%，財(cái)務(wù)費(fèi)用2666.7萬(wàn)元，同比增加19%。李立表示，銷售費(fèi)用增加是因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)鋪開(kāi)所以導(dǎo)致配套費(fèi)用增加，而財(cái)務(wù)費(fèi)用是銀行貸款的原因。而2010年，公司的管理費(fèi)用高達(dá)1.98億，公司解釋因?yàn)閷?duì)提前退休人員的辭退福利一次性計(jì)入所致，而今年上半年的該項(xiàng)費(fèi)用仍然居高不下。
