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國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟基本保持平穩(wěn)，PMI數(shù)據(jù)略顯一定的積極跡象，但整體看，宏觀經(jīng)濟轉好仍然需要時間。政策調控方面，歐美以及其他一些新興經(jīng)濟體均實施較為寬松的貨幣政策，但國內(nèi)依然持較為謹慎的態(tài)度。
通信行業(yè)方面，運行依然平穩(wěn)，收入穩(wěn)定增長，但根據(jù)工信部披露的數(shù)據(jù)，2011年電信固定資產(chǎn)投資低于行業(yè)普遍的預期。我們依然維持以前關于設備提供商毛利下滑風險存在的判斷，維持通信板塊 “中性”評級。
從通信行業(yè)各細分領域角度看，我們依然維持結構性行情的判斷。符合行業(yè)發(fā)展趨勢、需求存在超預期的細分領域將隨著整體估值的下降，投資價值逐步提升。我們看好衛(wèi)星導航、網(wǎng)規(guī)網(wǎng)優(yōu)、增值服務、廣電提供商等相關領域。
近期通信板塊估值溢價率回落，但行業(yè)增長依然受到制約的情況下，我們判斷通信板塊跑贏大盤的可能性依然不大。同時，參考通信板塊估值溢價水平，我們判斷整體板塊呈現(xiàn)震蕩走勢是大概率事件，個股推薦新海宜(002089)、卓翼科技(002369)、數(shù)碼視訊(300079)。
渤海證券
