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昨日，納斯達克中國概念股華友世紀（Nasdaq：HRAY）宣布與光線傳媒達成合并協(xié)議，將以換股的方式完成兩大公司的合并。受消息刺激，華友世紀股價5天上漲了17%。
華友世紀的退出，正是SP（移動增值）這個行業(yè)由盛轉(zhuǎn)衰的寫照。有人士評論說：“SP時代隨著TOM的退市和華友世紀的賣殼徹底走上了終結(jié)�！�
合并初期光線持股42%
此次交易采用了特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)置。合并初期，光線傳媒持有新公司的股份為42%，在兩年內(nèi)，如果新公司股票上升到一系列目標價格，將對光線傳媒增發(fā)新股份，使光線傳媒股權(quán)不斷上升，只要每股達到8.5美元或以上，光線傳媒將擁有65%股權(quán)。
華友世紀自2005年2月份上市以來，運營利潤逐年縮水，運營利潤率持續(xù)下滑，從2005年第一季度的36.77%降至今年第一季度的4.52%，下跌了30多個百分點。2007年第二季度出現(xiàn)運營虧損，虧損額為16萬美元。
光線傳媒放棄獨立上市
作為中國最大的電視節(jié)目制作和發(fā)行商之一，光線傳媒最終放棄了獨立上市的努力，進而選擇了合并華友世紀的方式來借殼上市。光線傳媒2003年營收一度達到2.5億元，但從2004年開始業(yè)績滑坡，上市難度陡增。而合并讓光線傳媒比單獨IPO至少提前半年進入納市。
合并后，光線傳媒總裁王長田將出任新公司董事長和CEO，華友世紀總裁王少劍將出任聯(lián)合總裁兼CFO。
SP概念股全面撤退
中國的SP行業(yè)曾經(jīng)無限風光，但在去年第三季度開始由盛轉(zhuǎn)衰。由于被運營商政策限制，加上移動運營商的介入分食，運營利潤開始持續(xù)下滑，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下滑，資產(chǎn)報酬率開始持續(xù)下滑。
與其他SP一樣，華友世紀一直尋求向數(shù)字娛樂轉(zhuǎn)型，但效果并不理想。這家公司陸續(xù)收購或者投資了多家公司。包括投資成立華友數(shù)碼傳媒公司、收購飛樂唱片、戰(zhàn)略投資華誼兄弟音樂等等。但由于無法好好融合，懂音樂和唱片運營的人少，沒有產(chǎn)生1+1>2的效果。
除了華友世紀，中國的SP概念股也在全面撤退，TOM在線已全線退出納斯達克，靈通也在伺機轉(zhuǎn)讓納斯達克上市權(quán)，現(xiàn)在海外上市的純SP概念股已經(jīng)不多了。
