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每經(jīng)記者 趙笛 趙陽戈
除了高毛利率經(jīng)不起推敲外，三奧股份的三項費用也十分異常。比如，三奧股份的銷售費用占比和管理費用占比較同行業(yè)公司低得離譜，幾乎只有同行業(yè)公司的一半；而財務(wù)費用占比卻高得離譜，是同行的三倍多。值得注意的是，三奧股份經(jīng)營費用中竟然出現(xiàn)“零運費”，這也佐證了公司不提供產(chǎn)品，而是通過墊資虛增收入的事實。
低得離譜的“兩費”
除了高企的毛利率經(jīng)不起推敲外，三奧股份三項費用也存在異常。其中最為業(yè)內(nèi)不解的是，為何三奧股份的銷售費用和管理費用低得離譜？
三奧股份招股書顯示，2009～2011年，公司營收依次為6810.87萬元、14104.73萬元、19899.63萬元；銷售費用為148.32萬元、449.3萬元、824.96萬元；管理費用為414.56萬元、964.82萬元、1763.49萬。以此計算，三奧股份2009～2011年銷售費用占收入比依次為2.2%、3.2%、4.1%；管理費用占比依次為6.1%、6.8%、8.9%。
相較而言，2009～2011年，同行業(yè)公司捷成股份銷售費用占比為5%、4.3%、3.66%；管理費用占比為15%、12.6%、16.6%。佳創(chuàng)視訊銷售費用占比為8.9%、7.7%、7.6%；管理費用占比為17%、12.2%、13%。銀河電子銷售費用占比為7.9%、7.5%、7.2%；管理費用占比為6.6%、5.6%、7.1%。
可見，三奧股份的銷售費用占比除在2011年略高于捷成股份以外，其余時間均遠(yuǎn)低于同行業(yè)公司。且2010年幾乎是同業(yè)公司的一半，2009年只有同業(yè)公司的三分之一左右。
在管理費用占比方面，除和銀河電子相似以外，三奧股份遠(yuǎn)低于業(yè)務(wù)更為接近的佳創(chuàng)視訊和捷成股份，且只有他們的一半。
“零運費”說明什么
三奧股份是通過什么方法，將銷售費用控制在極低的水平？在查看三奧股份銷售費用具體項目后，記者發(fā)現(xiàn)了其中的奧秘：其銷售費用中沒有“運費”一項。
招股書顯示，三奧股份銷售費用主要為銷售人員的薪酬、差旅費、業(yè)務(wù)招待費等，并沒有“運費”一項。
捷成股份的銷售費用中有 “運雜費”一項，2009～2011年依次為35.7萬元、66.3萬元、91.8萬元。佳創(chuàng)視訊的銷售費用中也有 “運費”一項，2009～2011年依次為74.83萬元、113.6萬元、74.9萬元。
運費雖然占銷售費用的比重不高，但卻反映了該行業(yè)的經(jīng)營模式，即作為廣電系統(tǒng)解決方案提供商，其提供的不僅僅是服務(wù)，還包括設(shè)備從廠家(進(jìn)口口岸)到最終客戶地的運輸。
然而，三奧股份的銷售費用中卻不包括“運費”，這作何解釋？
值得注意的是，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在三奧股份管理費用中發(fā)現(xiàn)了“交通運輸費”一項，而捷成股份、佳創(chuàng)視訊的管理費用中均無 “運輸費”，這又如何解釋呢？
“銷售費用和管理費用都可以包含運輸費，但代表的含義不同�！币晃挥兄畮啄杲�(jīng)驗的注冊會計師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，關(guān)于運費的歸集，如果是購買材料或設(shè)備產(chǎn)生的運費，在扣除7%的進(jìn)項稅額后可以計入相關(guān)資產(chǎn)的成本中；如果是為客戶送貨或提供包裝而產(chǎn)生的運費，在扣除7%的稅額后可計入銷售費用；而如果是運送管理方面的物品，如禮品、清潔用品、運送垃圾等，則應(yīng)計入管理費用。“由此可見，三奧股份根本不給客戶提供運輸服務(wù)，這是很難想象的�！�
事實上，就在三奧股份簽訂的墊資協(xié)議中，就包含對乙方(供貨方)提供運輸?shù)膰?yán)格要求，作為丙方的三奧股份并不參與運輸。顯然，銷售費用中不包括“運費”一項也佐證了三奧股份不是設(shè)備提供方、巨額收入造假的事實。
財務(wù)費用高出同行3倍
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，相比銷售費用、管理費用低得離譜，三奧股份的財務(wù)費用則是高得離譜。
2009～2011年，佳創(chuàng)視訊財務(wù)費用占比依次為0.02%、0.14%、-2.2%，捷成股份為0.67%、0.49%、-1.4%，銀河電子為0.3%、0.5%、-0.4%。同一時期，三奧股份的這一占比依次為2.4%、1.4%、1.8%，高出同行業(yè)公司3倍之多。
三奧股份財務(wù)費用奇高，主要是因為其利息、銀行手續(xù)費、其他(保理費用、貸款擔(dān)保費等)支出很多。招股書，2009～2011年底，三奧股份賬面上的短期借款分別為3557.5萬元、4902.9萬元、4822.7萬元。同期公司的貨幣資金分別為118.7萬元、7884.5萬元、9920萬元。2010年8月，三奧股份新增了股東建銀國際2000萬元、潘哲耀1800萬元的認(rèn)購資金。
