中興預虧：4G或成“翻身”機會

　　媒體都用“巨虧”來形容中興通訊(下簡稱“中興”)2012年第三季度的財報。

　　這并不為過，雖然只是一個“預警”，但從中興的聲明中可以看到，其營業(yè)收入同比下降約13%，毛利率從去年同期的32%下降約13個百分點至19%，虧損在16.5到17.5億元之間。如果換算成百分比，這的確是“慘不忍睹”。

　　因此，10月15日一開市，中興便“一字跌�！�。

　　中興的解釋是 “部分國際項目工程進度延遲，以及國內(nèi)運營商集采模式對收入確認的綜合影響�！辈豢煞裾J的是，隨著3G網(wǎng)絡的飽和，通信設備正進入一個瓶頸期，整個行業(yè)出現(xiàn)下滑。而中興通信在2011年Q4迎來了一次井噴之后，今年的前兩個季度都處在頹勢之中，很大一部分原因都來自于外部環(huán)境。

　　但一個值得推敲的細節(jié)便是，大部分的投資機構并沒有因此而調(diào)低中興的評級，湘財證券維持 “增持”的評級，而民生證券也沒有改變“謹慎推薦”的評級。

　　這都源于中興在明年有可能出現(xiàn)的另一波井噴。

　　工信部部長苗圩于近期首度明確表示，“大約在一年之內(nèi)發(fā)放4G牌照”，一改今年早些時候“4G牌照發(fā)放還需要兩到三年時間”的表態(tài)。這給一眾電信運營商打了一針興奮劑，中國移動立馬喊出要斥資1800億元投資4G，大規(guī)模的投資將適于2013年。

　　早在年初的世界通信展上，中國移動總裁李躍就明確了4G的發(fā)展路徑，未來兩年TD－LTE的基站數(shù)會達到50萬個，這遠遠超出3G的發(fā)展速度。此外，包括中國聯(lián)通、中國電信在內(nèi)的其他運營商雖然沒有明確的表態(tài)，但誰都清楚，它們都憋足了勁。

　　這對于中興來說，實在是個翻身的好機會。運營商的大規(guī)模招標會持續(xù)多年，也就是說，未來幾年，中興都不會為業(yè)績的事“發(fā)愁”。

　　通信行業(yè)專家項立剛也表示“并沒有那么悲觀”：“十年一輪回，2002年也是2G建設基本完成，3G尚未全面啟動，冬天到來。但熬過冬天又會有一輪機會，只是當時中國企業(yè)規(guī)模小，抓個機會即可，而現(xiàn)在面向全球，所以負擔重了�！�

　　但這依然給中興敲了警鐘，通信設備行業(yè)是個強周期的行業(yè)，對投資的依賴太過明顯，這也是中興和華為都在大力推進轉(zhuǎn)型的主要原因�！肮�司的業(yè)務過于單一，沒有替代利潤�！蓖ㄐ判袠I(yè)資深人士楊濤稱。

　　中興和華為幾乎同時涉足終端市場，但中興顯然表現(xiàn)得相對 “內(nèi)斂”。雖然包括BladeV880這樣的明星機型也曾創(chuàng)造過破百萬銷量的記錄，但中興在品牌塑造方面上，還需要有更多的動作。

　　這使得在低端手機市場的競爭上，中興陷入了泥沼。中興的理性之處在于并沒有一下子鋪開渠道，而是和電信運營商合作。但在千元智能機的市場上，越來越多更具性價比的產(chǎn)品出現(xiàn)，使得中興不得不降低自己的利潤去迎合對手的過度競爭。

　　因此，中興還沒有足夠的品牌溢價，而在通信設備市場低迷的情況下，智能終端也無法一下子扛起大旗。達到如此的量級，中興需要更合理的商業(yè)模式，以改變通信設備行業(yè)往往“大小年”明顯的現(xiàn)狀。