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移動通信網(wǎng)(mscbsc)訊 北京時間5月21日晚間消息，美銀美林今日發(fā)布投資報告，維持展訊通信股票(Nasdaq: SPRD )“買入”評級，同時維持33美元的目標(biāo)股價不變。
以下為報告內(nèi)容摘要：
展訊通信股價昨晚下挫3.7%，主要因為中國移動新增用戶數(shù)量月環(huán)比下滑42%。我們認(rèn)為，3G/TD智能手機(jī)銷量將超出中國移動1.2億部的目標(biāo)，而展訊通信TD芯片出貨量也將達(dá)到我們預(yù)期的8000萬部。此外，此次股價下滑還受到了聯(lián)發(fā)科MT6572雙核芯片強(qiáng)勁表現(xiàn)的影響。但MT6572主要面向中端市場，而中國移動補(bǔ)貼主要集中在低端手機(jī)。
中國移動2013年第一季度新增2640萬用戶，而展訊通信TD芯片組出貨量約為1500萬部至1700萬部。今年3月新增用戶數(shù)量從去年12月的550萬部增至980萬部，主要因為：1)中國移動向商家提供大量傭金；2)中國移動自身銷量強(qiáng)勁；3)智能手機(jī)的諸多功能吸引了用戶。
我們預(yù)計展訊通信第二財季TD芯片出貨量將達(dá)到2000萬部至2500萬部。四月份出貨量出現(xiàn)了下滑，主要是因為：1)第一財季出貨量相對較高(基數(shù)大)；2)中國移動在某些地區(qū)下調(diào)了零售商傭金；3)嚴(yán)格的存貨控制；4)季節(jié)性低迷。
估值：我們繼續(xù)維持展訊通信股票“買入”評級，同時維持33美元的目標(biāo)股價不變。(李明)
