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移動通信網(wǎng)(mscbsc)訊 北京時間5月22日下午消息，德意志銀行今天發(fā)布研究報告，維持對展訊通信(Nasdaq: SPRD )股票的“買入”評級，以及30美元的目標股價。
以下為報告全文：
1.在TD-SCDMA和Edge產(chǎn)品線兩方面，展訊通信的智能手機芯片組都獲得了強勁的需求。智能手機產(chǎn)品占該公司第一季度營收的超過60%，第二季度很可能進一步上升至70%或更高。
2.展訊通信的單核產(chǎn)品使得TD-SCDMA智能手機的價格下降至300至400元人民幣，而Edge智能手機的價格下降至200至300元人民幣。這促使中國移動的用戶從Edge網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)向TD-SCDMA網(wǎng)絡(luò)，以及一些新興市場用戶從功能型手機升級至智能手機。與此同時，第二季度，展訊通信正在加強雙核TD-SCDMA和Edge產(chǎn)品線。
3.展訊通信的WCDMA智能手機解決方案將于第二季度至第三季度量產(chǎn)，而三星和HTC均對其表示了興趣。在LTE產(chǎn)品方面，展訊通信計劃于第四季度推出五模解決方案，但該公司管理層預計，2014年整個LTE市場的規(guī)模仍將較小。展訊通信的三合一聯(lián)網(wǎng)芯片將于第二季度開始量產(chǎn)，而四合一聯(lián)網(wǎng)芯片將于第三季度量產(chǎn)。
4.在芯片出貨量增長的情況下，展訊通信正在擴大芯片制造來源，與中芯國際進行了合作。展訊通信認為，由于被臺積電列為5大長期戰(zhàn)略客戶之一，因此將可以享受來自臺積電的有競爭力的價格。此外，中芯國際向展訊通信提供的芯片制造價格很優(yōu)惠，因為如果由中芯國際代工，那么中國政府將補貼晶元成本。展訊通信認為，中芯國際的代工成本將具有競爭力。
5.展訊通信認為，當前的訂單情況比3周前預計的要好，當時展訊通信發(fā)布了第二季度業(yè)績預告。因此，展訊通信管理層目前對第二季度業(yè)績預告非常有信心，并認為將存在向上空間。TD-SCDMA和Edge產(chǎn)品的需求都非常強勁。展訊通信認為，中國移動的每月凈增用戶數(shù)會時常波動，而TD-SCDMA芯片組出貨量4月份和5月份將繼續(xù)增長。
6.展訊通信預計，未來幾個季度，更好的產(chǎn)品組合將有助于毛利率的提升。此外管理層預計，由于銷售的快速增長，研發(fā)費用占營收的比例將出現(xiàn)下降。
7.展訊通信認為，中國移動的2G用戶數(shù)約為6億，這給未來幾年TD-SCDMA智能手機芯片的銷售帶來了很大機遇。展訊通信認為，中國移動的新業(yè)務(wù)團隊非常愿意推動用戶從Edge網(wǎng)絡(luò)升級至TD-SCDMA網(wǎng)絡(luò)。(邱越)
