4G牌照提前年內(nèi)發(fā)放 通訊個股聞風(fēng)普漲

  陳浠

  經(jīng)濟(jì)低位徘徊的時候,新技術(shù)總能誘發(fā)更多想象力。

  7月23日,在大盤火熱的背景下,通訊設(shè)備板塊沒有落后,整體漲幅超過2.5%。中興通訊(000063.SZ)、長江通信(600345.SH)、烽火通信(600498.SH)等均有明顯的漲幅。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,通訊設(shè)備板塊在最近10個交易日已累計上漲了17%。

  “7月12日國務(wù)院常務(wù)會議要求推動4G牌照提前到年內(nèi)發(fā)放,鼓勵民間資本以參股方式進(jìn)入基礎(chǔ)電信運(yùn)營市場,對通訊板塊業(yè)績預(yù)期有明顯的提振作用。”7月23日,一位持續(xù)關(guān)注通訊行業(yè)的研究員告訴記者,除了政策利好,近期市場亢奮的炒作氛圍則直接推高板塊表現(xiàn)。

  四季度關(guān)鍵期

  “4G牌照發(fā)放的提前,超出了市場預(yù)期。”一位深圳私募人士對記者稱。而光大證券在其研報中判斷,9、10月份發(fā)放4G牌照可能性更大,當(dāng)然如果經(jīng)濟(jì)下滑超預(yù)期,不排除提前發(fā)放可能性。

  市場對4G如此追捧并非沒有底氣。根據(jù)3G此前的投資經(jīng)驗,通訊行業(yè)未來投資機(jī)會有兩波,第一波是4G牌照發(fā)放預(yù)期,越接近牌照發(fā)放,板塊漲幅越大;第二波是業(yè)績釋放,隨著中國移動TD-LTE招標(biāo)開始,從三季報開始釋放業(yè)績,牌照發(fā)放時間和業(yè)績釋放時間幾乎重疊。

  事實(shí)上,通訊行業(yè)在今年下半年的業(yè)績釋放是諸多機(jī)構(gòu)的共同預(yù)期。

  機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為, 中移動 掀起了移動互聯(lián)網(wǎng)浪潮,這對于移動網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)需求是巨大的,2013年下半年-2014年全年將迎來通訊行業(yè)的大行情。“4G的提前布局,對于相關(guān)公司的業(yè)績會有實(shí)實(shí)在在的提升作用。”前述私募人士稱。

  四季度業(yè)績是檢驗4G概念股成色的關(guān)鍵。中國移動TD-LTE招標(biāo)結(jié)果將在8月份出爐,并在之后展開大規(guī)模的TD-LTE建設(shè),考慮到收入結(jié)算等因素,今年四季度可觀察到投資對行業(yè)公司盈利的影響;而 中國電信 預(yù)計在三季度才完成LTE招標(biāo),其追加投資的影響也將在四季度體現(xiàn)至上市公司財報中;而在LTE領(lǐng)域動作較緩的 中國聯(lián)通 ,在2013年內(nèi)追加LTE投資的概率頗大。

  中興通訊業(yè)績反轉(zhuǎn)

  在申銀萬國看來,4G概念股中,真正能從4G市場中受益的,除了烽火通信、日海通訊(002313.SZ),以及中天科技(600522.SH),中興通訊是一個明顯的例子。

  7月23日,作為國內(nèi)4G主設(shè)備的核心提供商的中興通訊開盤即漲停,收報于15.06元。此前,公司股票因為籌劃股權(quán)激勵計劃,停牌了6個交易日。

  “除了補(bǔ)漲因素,公司上半年的業(yè)績表現(xiàn),以及推出的股權(quán)激勵計劃,都增強(qiáng)了市場對其業(yè)績反轉(zhuǎn)的信心!鼻笆鲫P(guān)注通訊行業(yè)的研究員表示。

  根據(jù)公司公告,其股票期權(quán)激勵計劃擬授予1531人,為不超過10320萬份的股票期權(quán)(約占總股本的3%),行權(quán)價格為13.69元/股。計劃要求,行權(quán)期內(nèi),2014年、2015年、2016年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別不低于6%、8%、10%,每個行權(quán)年度凈利潤增長率同比不低于20%。這是繼2007年實(shí)施第一期股權(quán)激勵計劃以后,中興通訊再次推出的股權(quán)激勵措施。

  前述研究員認(rèn)為,這一股權(quán)激勵計劃提出的業(yè)績增長目標(biāo)還偏保守,在上一年業(yè)績低谷之后,目前基本消化了低利潤的合同,業(yè)績反轉(zhuǎn)的跡象很明顯。

  但4G帶來的不都是利好。以中興通訊為例,預(yù)計未來3-5年內(nèi),公司國內(nèi)無線設(shè)備利潤受到3G、4G技術(shù)更替影響,利潤將出現(xiàn)下滑,但國內(nèi)有線設(shè)備利潤由于處于生命周期的中后期,競爭格局穩(wěn)定,利潤會持續(xù)回升。申銀萬國認(rèn)為,這兩方面因素會相互抵消,而4G業(yè)務(wù)的真正收獲期得到2016、2017年。


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