波導(dǎo)股份三年向房地產(chǎn)公司放貸4.1億元

　　本報記者 胡仁芳

　　曾幾何時，國內(nèi)手機市場里，波導(dǎo)手機是有一號的，其廣告語“手機中的戰(zhàn)斗機”也曾傳遍大江南北。如今，在 蘋果 、三星等國外品牌的沖擊下，波導(dǎo)的身形變得越來越小。對于波導(dǎo)股份來說，公司先是連續(xù)虧損，繼而開始積極轉(zhuǎn)型，只是，轉(zhuǎn)型后的波導(dǎo)股份主營業(yè)務(wù)仍是不給力，與主營無關(guān)的其他投資收益漸漸超過主營，占據(jù)了公司業(yè)績的大半壁江山。

　　從2010年開始，公司逐漸加大了在對外委托貸款上的投資力度。連續(xù)三年，公司在非經(jīng)常性損益一項中，委托貸款獲得的投資收益都是相當(dāng)可觀，而且，公司多是放貸給房地產(chǎn)公司。不過，獲得高收益的同時，風(fēng)險也是有的。8月2日晚間，公司發(fā)布委托貸款展期公告，一筆向淮安弘康提供的5000萬元委托貸款將展期半年。

　　“近幾年，波導(dǎo)股份主營業(yè)務(wù)下滑明顯，造血能力嚴重不足，公司通過放貸確實能得到較好的收益，但是，公司也存在資金收不回來的風(fēng)險�！币晃徊辉妇呙�某券商投行人士接受《證券日報》記者采訪時表示，放貸給房企利息相對更高�，F(xiàn)在相關(guān)部門對上市公司委托貸款沒有嚴格限制，很多主營業(yè)務(wù)差點勁的公司都有這樣的業(yè)務(wù)。部分上市公司放貸金額很大，存在的資金風(fēng)險也是很大的。

　　主營業(yè)務(wù)難以為繼

　　查閱公司近幾年年報，就會發(fā)現(xiàn)，波導(dǎo)股份的主營業(yè)務(wù)實在是難以為繼。

　　公司2007年和2008年連續(xù)虧損，此后，雖然于2009年業(yè)績有所好轉(zhuǎn)，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1571萬元，但扣除非經(jīng)常性損益后為虧損4878萬元。

　　回想2009年，手機行業(yè)的競爭已經(jīng)非常激烈�！肮�司在手機產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)勢有限，由于業(yè)務(wù)單一，在產(chǎn)業(yè)升級及轉(zhuǎn)型的過程中進行大規(guī)模投入的難度比較大�！惫�司這樣描述當(dāng)時的狀況。

　　從2010年開始，公司的業(yè)績越來越靚麗，但主營業(yè)務(wù)在凈利潤中的占比卻越來越少。2010年，波導(dǎo)股份實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4226萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為1461萬元。2011年，公司實現(xiàn)凈利潤6015萬元。單看凈利潤，公司的業(yè)績在逐年增長，但是，扣除非經(jīng)常性損益后，凈利潤僅約為1621萬元。

　　連續(xù)三年，波導(dǎo)股份非主營業(yè)務(wù)在凈利潤中挑大梁。這一狀況在2012年稍有好轉(zhuǎn)。2012年，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6851萬元，同比增加13.9%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤3254萬元。

　　“凈利潤是這樣的比例，明顯說明公司主營業(yè)務(wù)經(jīng)營不善，業(yè)績開始下滑，造血能力不足，未來公司的成長需要有新的利潤增長點來支撐。”上述投行人士表示，公司主營業(yè)務(wù)已經(jīng)在不斷萎縮，毛利率和利潤增長率都在下滑。

　　三年放貸5億元

　　在主營業(yè)務(wù)不給力的同時，波導(dǎo)股份卻越來越熱衷于委托貸款。

　　公司2009年年報顯示，在非經(jīng)常性損益項目中，來自于委托貸款的收益為零。2010年，公司非經(jīng)常性損益金額為2764萬元，其中，對外委托貸款取得的收益為1629萬元，占比接近60%。2011年，公司非經(jīng)常性損益收入為4395萬元，其中，對外委托貸款取得的收益為2258萬元，占比51%。

　　這一委托貸款占比過半的狀況，在2012年有所好轉(zhuǎn)，公司2012年非經(jīng)常性損益收入為3597萬元，其中，對外委托貸款取得收益為1335萬元。

　　“公司主營業(yè)務(wù)不給力，肯定會通過其他方式盈利，委托貸款是一個最快見到收益、回報率還很高的方式。很多公司都會有這樣的委托貸款業(yè)務(wù)，公司與公司之間互相借貸，這方面相關(guān)部門還沒有具體的限制，公司也比較好操作�！庇胁辉妇呙麖氖裸y行借貸業(yè)務(wù)人士告訴記者。

　　不過，他和上述投行人士持同樣觀點，那就是這樣的投資回報率高，風(fēng)險也高。

　　對于波導(dǎo)手機而言，其放貸的對象基本為在房地產(chǎn)公司。2010年，公司共發(fā)放2.4億元委托借款，對方均以股權(quán)抵押。其中，公司曾向榮安集團發(fā)放1.5億元委托借款，后者以其持有的榮安地產(chǎn)3750萬股股票提供質(zhì)押擔(dān)保。

　　從2011年開始，公司多次向淮安弘康房地產(chǎn)開發(fā)有限公司發(fā)放委托貸款。公司年報顯示，2011年，公司向淮安弘康發(fā)放委托貸款5000萬元，貸款年利率18%。對方以其持有的商業(yè)用房提供抵押擔(dān)保。2012年，公司再次向淮安弘康發(fā)放5000萬元委托貸款，貸款年利率為15%。同在2012年，福建家景置業(yè)以其持有的別墅作為抵押擔(dān)保，公司向其發(fā)放6000萬元委托貸款。

　　2013年1月，公司向華東房產(chǎn)開發(fā)和上海弘曄房地產(chǎn)分別發(fā)放5000萬元委托貸款，貸款年利率為18%和16.5%，對方以其持有的地塊土地使用權(quán)和商業(yè)用地提供抵押擔(dān)保。

　　如此算來，從2010年到現(xiàn)在，公司在不到三年的時間里，發(fā)放對外委托貸款共計5億元人民幣。除去2010年向青海中金創(chuàng)業(yè)投資發(fā)放的9000萬元委托借款之外，公司4.1億元委托貸款全部發(fā)放給了房地產(chǎn)公司。

　　與此相對的是，2011年，公司主營業(yè)務(wù)手機及配件一項中，營業(yè)收入同比下降49.77%，營業(yè)成本同比下降52.14%�！翱梢姡�公司對這塊業(yè)務(wù)的投入明顯減少�！鄙鲜鐾缎腥耸空f。

　　“房地產(chǎn)公司沒有資金渠道，給公司的利息相對很高，但是很多公司也出現(xiàn)過放貸收不回來的情況。公司利用閑置資金可以進行適度的投資活動。但是，上市公司還是應(yīng)該立足主業(yè)，然后再進行類似的投資活動。在主營業(yè)務(wù)相當(dāng)乏力的情況下，公司卻熱衷于放貸，這會導(dǎo)致主業(yè)越來越萎縮。對于公司的長遠發(fā)展，這是相當(dāng)有風(fēng)險的�！鄙鲜鐾缎腥耸刻寡�。

　　事實上，波導(dǎo)股份目前就出現(xiàn)了放貸風(fēng)險。2013年8月2日，公司發(fā)布委托貸款展期公告，就是公司與淮安弘康2012年的委托貸款業(yè)務(wù)。公司稱，淮安弘康在委托貸款到期日之前，向公司提出展期申請，公司同意上述委托貸款展期六個月。