重組概念引發(fā)股價(jià)暴漲 中移動(dòng)高管身價(jià)過(guò)億

　　自3月份中國(guó)平安披露年報(bào)以來(lái)，中國(guó)平安高管的“天價(jià)薪酬收入”就格外引人矚目，而近期坊間流傳的電信業(yè)高管的收入更讓業(yè)界“艷羨不已”。

　　5月5日，一篇網(wǎng)上的博客文章稱(chēng)，“中國(guó)移動(dòng)總裁王建宙從2004年入主中國(guó)移動(dòng)到2006年，總共獲配了150多萬(wàn)股期權(quán)，相當(dāng)于1.5億左右港幣”。

　　雖然該博客文章很快就被刪除，運(yùn)營(yíng)商高管期權(quán)收入似乎成謎，但是根據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》記者的調(diào)查，多數(shù)電信運(yùn)營(yíng)商高管的期權(quán)收入并未過(guò)億，個(gè)別電信運(yùn)營(yíng)商掌門(mén)人期權(quán)收入過(guò)億，但并不一定構(gòu)成實(shí)際收入，且與香港股市爆炒電信股價(jià)有關(guān)。

　　高管期權(quán)收入曝光

　　事實(shí)上，公開(kāi)的資料中電信運(yùn)營(yíng)商中國(guó)網(wǎng)通高管的期權(quán)情況早已為公眾知曉。

　　根據(jù)中國(guó)網(wǎng)通2005年赴香港上市的招股說(shuō)明書(shū)，由9名人士組成的網(wǎng)通董事層將獲得684萬(wàn)股期權(quán)，公司的7名高層將獲得517萬(wàn)股期權(quán)，其他440名管理人員將獲得總共為14663萬(wàn)股期權(quán)。網(wǎng)通掌門(mén)人張春江、常務(wù)副總冷榮泉、當(dāng)時(shí)的網(wǎng)通上市公司CEO田溯寧三人均獲得92萬(wàn)股期權(quán)。執(zhí)行董事兼聯(lián)席公司秘書(shū)張曉鐵獲得80萬(wàn)股期權(quán)；同樣獲得80萬(wàn)股的還有網(wǎng)通公司高級(jí)副總裁左迅生、裴愛(ài)華、張長(zhǎng)勝、趙繼東，首席財(cái)務(wù)官范星槎和財(cái)務(wù)總監(jiān)李福申也獲得80萬(wàn)股期權(quán)；原吉通總裁、現(xiàn)任網(wǎng)通總經(jīng)理助理的齊鳴秋同其他4位高層獲得70萬(wàn)股期權(quán)。

　　國(guó)家審計(jì)署今年的一份材料中如是匯總：中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)網(wǎng)通、中國(guó)電信2000年-2006年總共分別配發(fā)期權(quán)8.39億股、4.55億股、2.38億股、1.66億股，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)網(wǎng)通三家公司的現(xiàn)任總經(jīng)理2004年至2006年共取得上市公司期權(quán)157萬(wàn)股、132.6萬(wàn)股、92萬(wàn)股。

　　從上述資料來(lái)看，中國(guó)網(wǎng)通掌門(mén)人張春江獲得92萬(wàn)股期權(quán)的情況正與中國(guó)網(wǎng)通招股說(shuō)明書(shū)吻合。據(jù)此推測(cè)，其他運(yùn)營(yíng)商高管獲得配發(fā)期權(quán)的情況應(yīng)該屬實(shí)。由于運(yùn)營(yíng)商的股價(jià)相差很大，目前股價(jià)最高的中國(guó)移動(dòng)總裁王建宙期權(quán)收入高達(dá)1.5億左右港幣，其次是中國(guó)網(wǎng)通掌門(mén)人張春江、中國(guó)電信總經(jīng)理王曉初，最后是中國(guó)聯(lián)通董事長(zhǎng)常小兵，只有1000多萬(wàn)元。

　　不過(guò)，有電信運(yùn)營(yíng)商人士透露，雖然中國(guó)網(wǎng)通總經(jīng)理張春江、中國(guó)電信總經(jīng)理王曉初的期權(quán)收入都價(jià)值數(shù)千萬(wàn)，但兩人均已上繳國(guó)家，自己并未兌現(xiàn)，中國(guó)聯(lián)通董事長(zhǎng)常小兵期權(quán)收入僅1000多萬(wàn)，在央企上市公司掌門(mén)人中屬于較低者，因此，運(yùn)營(yíng)商高管的期權(quán)收入情況均未引起外界關(guān)注。

　　股價(jià)爆炒致使身價(jià)劇增

　　由于王建宙屬于四大運(yùn)營(yíng)商掌門(mén)人中期權(quán)收入最高者，其身價(jià)過(guò)億備受關(guān)注。但根據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》記者的調(diào)查，這實(shí)際上又與中國(guó)移動(dòng)業(yè)績(jī)迅猛增長(zhǎng)及3G牌照遲遲未發(fā)放，導(dǎo)致中國(guó)移動(dòng)股價(jià)持續(xù)暴漲有關(guān)，身價(jià)過(guò)億與收入過(guò)億并不能畫(huà)等號(hào)。

　　由于實(shí)施“大象快跑”策略，中國(guó)移動(dòng)近年來(lái)飛速增長(zhǎng)，2007年財(cái)報(bào)顯示，中國(guó)移動(dòng)該年?duì)I業(yè)額達(dá)到了3570億元人民幣，增長(zhǎng)20.9%；凈利潤(rùn)達(dá)到了871億元人民幣，增長(zhǎng)31.9%，遠(yuǎn)超過(guò)分析師預(yù)期的831億元人民幣。

　　對(duì)其業(yè)績(jī)的看好，再加上遲遲不發(fā)放3G牌照對(duì)中國(guó)移動(dòng)有利，導(dǎo)致中國(guó)移動(dòng)的股價(jià)從2005年底的35.42港元漲至2006年底的67.2港元，到2008年5月6日，中國(guó)移動(dòng)股價(jià)為136.1港元，兩年半增長(zhǎng)近3倍，期權(quán)收入超乎尋常也由此而生。

　　而由于電信運(yùn)營(yíng)商重組成必然趨勢(shì)，導(dǎo)致香港股市也一再掀起對(duì)重組概念的“崇拜”高潮。直到今年5月5日，香港投行花旗仍發(fā)表研究報(bào)告稱(chēng)，“憧憬內(nèi)地電信業(yè)重組，認(rèn)為內(nèi)地電信業(yè)重組后中國(guó)移動(dòng)(941.HK)仍然是長(zhǎng)遠(yuǎn)勝利者”。

　　股票期權(quán)自配？

　　對(duì)于電信運(yùn)營(yíng)商高管期權(quán)收入之高，各方看法不一。

　　根據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》記者的調(diào)查，從法律依據(jù)上來(lái)說(shuō)，2006年初，基于業(yè)績(jī)考核與薪酬制度改革等方面的考慮，國(guó)資委發(fā)布了《國(guó)有控股上市公司(境外)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》。這可能是電信運(yùn)營(yíng)商實(shí)施高管期權(quán)的依據(jù)。

　　2007年10月，國(guó)資委又發(fā)布一份名為《關(guān)于嚴(yán)格規(guī)范國(guó)有控股上市公司(境外)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，該《通知》稱(chēng)，部分央企控股的境外上市公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)過(guò)程中存在“值得注意的問(wèn)題”，并要求央企控股境外企業(yè)在11月9日前將檢查情況及整改意見(jiàn)上報(bào)國(guó)資委企業(yè)分配局。

　　據(jù)稱(chēng)，當(dāng)時(shí)國(guó)資委認(rèn)為，一些公司未經(jīng)報(bào)批擅自實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃屬違規(guī)行為，而且，有的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃不規(guī)范，股權(quán)授予批次過(guò)多，行權(quán)限制時(shí)間過(guò)短，一些公司業(yè)績(jī)考核不夠嚴(yán)格。

　　國(guó)資委的《通知》還提出了幾條要求：其一，央企按照有關(guān)文件的要求及時(shí)向國(guó)資委申報(bào)，未申報(bào)或未經(jīng)國(guó)資委審核同意的不得實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

　　其二，對(duì)于在國(guó)資委成立之前但又經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，不符合《試行辦法》規(guī)定的，還須修訂完善并報(bào)國(guó)資委備案后方能實(shí)施。　　

　　國(guó)資委的《通知》還明確，各央企的紀(jì)檢監(jiān)督機(jī)構(gòu)對(duì)其股權(quán)激勵(lì)中的違規(guī)行為提出整改要求；國(guó)資委將把央企執(zhí)行國(guó)家收入分配政策的情況作為對(duì)企業(yè)負(fù)責(zé)人考察、考核、獎(jiǎng)勵(lì)的重要內(nèi)容和選拔任用依據(jù)。

　　電信運(yùn)營(yíng)商的期權(quán)制度到底是否符合規(guī)定？國(guó)家審計(jì)署今年的一份材料稱(chēng)，“中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)網(wǎng)通、中國(guó)電信2000-2006年的股票期權(quán)配發(fā)數(shù)量、價(jià)格、行權(quán)條件等方案都由各自董事會(huì)提出，這些公司董事會(huì)成員又同時(shí)兼任上市公司高管，即股票期權(quán)決策者同時(shí)為期權(quán)收益人，實(shí)際上是自己給自己配發(fā)股票期權(quán)。中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)網(wǎng)通等未對(duì)行權(quán)價(jià)格實(shí)行限高管理，致使股票期權(quán)價(jià)值過(guò)高”。

　　至于國(guó)資委是否批準(zhǔn)過(guò)這些期權(quán)方案，目前尚不知情。

　　“不管怎樣，電信運(yùn)營(yíng)商的期權(quán)制度是歷史問(wèn)題�！庇凶C券業(yè)人士分析認(rèn)為，幾乎所有最近幾年在海外上市的中央大型企業(yè)都實(shí)施了期權(quán)激勵(lì)制度，如中國(guó)人壽、中海油等。對(duì)此現(xiàn)象，國(guó)資委是清楚的。

　　毋庸置疑，包括電信運(yùn)營(yíng)商在內(nèi)的央企高管們的期權(quán)高收入將如何規(guī)范，業(yè)內(nèi)外廣泛矚目。今年4月市場(chǎng)即傳言國(guó)資委將于下半年推出新規(guī)定，將限制國(guó)有控股上市公司高管股票期權(quán)收益不得超過(guò)股票期權(quán)被授予時(shí)薪酬總水平的50%，相關(guān)政策走向與實(shí)際執(zhí)行值得關(guān)注。