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彭潔云 黃珊珊
[ 在目前比較激烈的競爭環(huán)境下，如果沒有特別好的產(chǎn)品和服務(wù)吸引用戶，虛擬運(yùn)營商的用戶數(shù)量很難實(shí)現(xiàn)快速增長 ]
虛擬運(yùn)營商整裝待發(fā)，它們將如何攪動市場？
作為推動民間資本進(jìn)入電信領(lǐng)域的重要一步，移動虛擬運(yùn)營商的登場引爆市場熱情。截至目前，共有19家企業(yè)獲得了工信部頒發(fā)的虛擬運(yùn)營商牌照。隨著與三大運(yùn)營商對接的完成，業(yè)界普遍預(yù)計，5月份虛擬運(yùn)營商將實(shí)現(xiàn)首批商用，“170”號碼不久將會正式進(jìn)入我國手機(jī)號碼段。
“打價格戰(zhàn)的空間已經(jīng)很小，長期看具備業(yè)務(wù)整合能力的轉(zhuǎn)售商有望分得一杯羹�！�2013年第一財經(jīng)最佳分析師評選通信行業(yè)第一名、長江證券通信行業(yè)首席分析師胡路對《第一財經(jīng)日報》稱。
移動轉(zhuǎn)售短期拖累業(yè)績
胡路稱，移動運(yùn)營行業(yè)是規(guī)模效應(yīng)明顯的行業(yè)，需要大量的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和系統(tǒng)以及人員等方面的初期投入。在目前比較激烈的競爭環(huán)境下，如果沒有特別好的產(chǎn)品和服務(wù)吸引用戶，虛擬運(yùn)營商的用戶數(shù)量很難實(shí)現(xiàn)快速增長，對于移動轉(zhuǎn)售實(shí)現(xiàn)快速盈利的預(yù)期是不現(xiàn)實(shí)的，短期內(nèi)還會拖累業(yè)績。
他從業(yè)務(wù)普及率和資費(fèi)空間兩個層面分析稱，“打價格戰(zhàn)”的模式黃金時間是用戶普及率很低，潛在用戶群體很大的時候，而目前中國的移動普及率已經(jīng)超過90%，用戶群體趨于飽和。而移動資費(fèi)也降到了較低的水平，虛擬運(yùn)營商單純靠差價去謀利模式的盈利空間受到了嚴(yán)重的壓縮。
從海外經(jīng)驗(yàn)來看，即使是在歐洲這樣對電信運(yùn)營非常開放、給予移動轉(zhuǎn)售商極其平等市場地位的情況下，整個虛擬運(yùn)營商群體所占的用戶份額也未超過15%。而中國目前對虛擬運(yùn)營商的進(jìn)入還具有相對嚴(yán)格的約定和限制，從目前獲得牌照的19家廠商來看，傳統(tǒng)的渠道商居多，少見具備業(yè)務(wù)整合和創(chuàng)新能力的廠商。
“對于虛擬運(yùn)營商短期業(yè)績不宜過度樂觀，很多海外公司在參與虛擬運(yùn)營的時候，前三年甚至前五年都是虧損的�！焙贩Q，對于轉(zhuǎn)售商應(yīng)該進(jìn)行區(qū)分看待，從中長期來講，具備業(yè)務(wù)整合能力的廠商有可能在整個市場運(yùn)營中分到一杯羹，形成新的成長機(jī)會。
他以英國維珍移動為例，說明虛擬運(yùn)營商長期的發(fā)展一定要走業(yè)務(wù)整合和捆綁的路線。維珍移動是全球做得最好的虛擬運(yùn)營商，它的主要盈利模式是，將移動轉(zhuǎn)售作為吸引用戶的一個切入點(diǎn)，真正賺錢的業(yè)務(wù)是靠母公司提供的各種業(yè)務(wù)的組合和打包。而A股上市公司鵬博士(600804.SH)，也是采取將傳統(tǒng)的寬帶業(yè)務(wù)和OTT業(yè)務(wù)(Over The Top，意指互聯(lián)網(wǎng)公司越過運(yùn)營商，發(fā)展基于開放互聯(lián)網(wǎng)的各種視頻及數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù))與移動轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)進(jìn)行互補(bǔ)的方式進(jìn)行打包銷售。
看好寬帶轉(zhuǎn)售
“在虛擬運(yùn)營商這塊，相較于移動轉(zhuǎn)售，我更看好的是寬帶轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)�！焙贩Q。
本月初有消息稱，工信部已草擬了《接入網(wǎng)業(yè)務(wù)試點(diǎn)方案》，隨后將會同各方協(xié)商，在形成最終方案后正式對外公布，并向民資開放業(yè)務(wù)申請。這是繼發(fā)放19家虛擬運(yùn)營商牌照之后，工信部再次擴(kuò)大電信業(yè)改革進(jìn)程。
胡路分析稱，從盈利性的角度來講，寬帶的轉(zhuǎn)售盈利性會更好。與移動轉(zhuǎn)售相比，寬帶業(yè)務(wù)在業(yè)務(wù)普及率和資費(fèi)空間兩方面都具有優(yōu)勢。寬帶在中國的普及率目前是35%左右，還有進(jìn)一步增長空間。寬帶的資費(fèi)也還存在比較明顯的下降空間。
另外，從用戶鎖定的角度來講，移動端屬于預(yù)付費(fèi)，當(dāng)用戶對價格非常敏感的時候，只要有一個轉(zhuǎn)售商給予更低的價格就可以實(shí)現(xiàn)馬上轉(zhuǎn)網(wǎng)，用戶鎖定難度較高。而寬帶的付費(fèi)模式是包年，有的甚至是包兩到三年，鎖定期明顯長于移動業(yè)務(wù)，至少可以保證12個月的現(xiàn)金流。海外市場的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)也表明，寬帶虛擬運(yùn)營商盈利的成長性將強(qiáng)于移動虛擬運(yùn)營商。
胡路稱，長江證券對于2014年A股市場通信板塊的投資主線主要聚焦4G投資、移動支付和專網(wǎng)通訊三大方面，經(jīng)過前期的一波調(diào)整，目前無論從估值還是業(yè)績預(yù)計上來看，整個通信板塊都具有非常明顯的投資機(jī)會。
