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5月24日，工業(yè)和信息化部、國家發(fā)改委、財政部聯(lián)合發(fā)布了《關于深化電信體制改革的通告》，“鼓勵中國電信收購中國聯(lián)通CDMA網(包括資產和用戶)，中國聯(lián)通與中國網通合并，中國衛(wèi)通的基礎電信業(yè)務并入中國電信，中國鐵通并入中國移動”。上述通告中的電信運營商重組方案與市場此前的預期完全一致；本輪重組完成后，國內電信市場將出現三家全業(yè)務電信運營商，如果不出意外，各家獲得的3G牌照分別是：中國電信CDMAEV-DO，中國聯(lián)通WCDMA，中國移動TD-SCDMA(簡稱TD)。
三部委聯(lián)合公告表明了政府對電信行業(yè)改革的主導方向，但電信重組涉及多家紅籌股、H股和A股上市公司，在資本層面的操作復雜而龐大，因此在時間和進度上仍具有一定的不確定性。
重組完成后，預計電信運營商之間的競爭將進一步加劇，電信資費進一步下行的可能性加大，對于電信運營行業(yè)的長期而言，我們的看法偏謹慎。中國移動可能受到來自中國電信(獲得原聯(lián)通C網)的強大競爭壓力，以及面臨非對稱監(jiān)管；對于中國聯(lián)通、中國電信而言，長期影響相對正面，但由于相關交易方案和價格等因素尚未確定，同時涉及到重組過程中的融合、重組之后的大量資本支出，我們認為中國電信和中國聯(lián)通未來兩年內的業(yè)績表現尚不能準確預期。
由于電信運營商的重組整合需要半年左右的時間，2008年仍然是國內電信設備市場增長的小年，我們預計年度增長率在5%左右(含TD投資)。隨著本輪電信運營商重組的完成，從2009年開始，各大電信運營商將對現有網絡進行擴容改造，分別對3G進行重點投資。我們預計，在2009年和2010年內，國內電信運營商固定資產支出(含配套設備，不含終端)增長率為34.9%和72.1%，分別達到3300億元和4100億元左右。
面臨巨大的市場容量和增量，我們重點看好電信設備行業(yè)在2009年和2010年的發(fā)展機遇，對以下公司進行重點推薦：億陽信通(買入)、中興通訊(增持)、三維通信(增持)、亨通光電(增持)。東方證券
