電信1100億購(gòu)聯(lián)通C網(wǎng)

“電信重組令”不到10天，電信、網(wǎng)通、聯(lián)通便迅速敲定并購(gòu)協(xié)議。

　　網(wǎng)通與聯(lián)通換股合并 電信有望率先回歸A股

　　網(wǎng)通與聯(lián)通換股合并 并購(gòu)大戲開(kāi)演

　　中國(guó)下達(dá)“電信重組令”不到十天，中國(guó)電信(0728.HK)、中國(guó)網(wǎng)通(0906.HK)、中國(guó)聯(lián)通(0762.HK)便以迅雷之勢(shì)敲定并購(gòu)協(xié)議，并于昨天下午香港聯(lián)交所閉市后公布了具體細(xì)節(jié)。其中，中國(guó)電信以總價(jià)1100億元人民幣的現(xiàn)金高價(jià)購(gòu)進(jìn)聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)，而中國(guó)網(wǎng)通與中國(guó)聯(lián)通則以換股的形式合并。中國(guó)電信史上最大規(guī)模的并購(gòu)大戲由此轟轟烈烈地開(kāi)演。

　　聯(lián)通C網(wǎng)技術(shù)人員劃入電信

　　昨天，中國(guó)電信與中國(guó)聯(lián)通正式簽訂了《關(guān)于CDMA業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓的框架協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議，中國(guó)電信此番大筆收購(gòu)將分為母公司與上市公司兩部分進(jìn)行，其中，C網(wǎng)資產(chǎn)將由聯(lián)通集團(tuán)出售給電信集團(tuán)，資金為662億元；而C網(wǎng)業(yè)務(wù)及客戶的出售則由上市公司層面進(jìn)行，作價(jià)438億元，總計(jì)1100億元，為業(yè)界預(yù)估的高位。上周盛傳聯(lián)通C網(wǎng)開(kāi)價(jià)1200億元。

　　中國(guó)電信稱將以現(xiàn)金方式支付這筆天文數(shù)字。雙方約定將分三次支付這筆巨款，其中七成資金于交割日繳付，20%于交割完成日后的三日內(nèi)支付，剩余款項(xiàng)將在2009年3月31日前支付。

　　對(duì)于眾所關(guān)注的人員安排，公告也給出了一套方案：聯(lián)通劃分給電信的員工總量將按聯(lián)通2007年CDMA服務(wù)收入占聯(lián)通同期總服務(wù)收入的比例確定，劃分范圍為去年年底在職的合同制員工。其中，與C網(wǎng)業(yè)務(wù)直接相關(guān)的專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員全部劃入電信，其他與C網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展相關(guān)員工及后勤員工按一定比例劃進(jìn)電信，具體方案南北各異，另行協(xié)商。

　　中國(guó)聯(lián)通董事長(zhǎng)常小兵表示，聯(lián)通上市公司出售C網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)所得的438億元收益，將用作擴(kuò)展現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)以及增加旗下GSM網(wǎng)絡(luò)的覆蓋范圍，以縮小同最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中國(guó)移動(dòng)的差距。

　　網(wǎng)通退市倒計(jì)時(shí)

　　無(wú)獨(dú)有偶，昨天中國(guó)網(wǎng)通與中國(guó)聯(lián)通的合并方案也快速?zèng)Q定，雙方首先在上市公司層面合并：聯(lián)通向網(wǎng)通提出以協(xié)議安排方式對(duì)兩家公司實(shí)施合并。相當(dāng)于網(wǎng)通每股價(jià)值27.87港元，較其上周停牌前收盤(pán)價(jià)27.05港元僅溢價(jià)3%。

　　雙方在聯(lián)合公告中稱，每股網(wǎng)通股份將換取1.508股聯(lián)通股份，每股網(wǎng)通美國(guó)存托股份換取3.016股聯(lián)通美國(guó)存托股份。合并交易完成后，中國(guó)聯(lián)通總股本將擴(kuò)大為237.645億股，合并資金規(guī)模逾4000億元。

　　而這筆買(mǎi)賣(mài)最終落聽(tīng)后，網(wǎng)通在上市后的第五個(gè)年頭也將走到終點(diǎn)。有分析認(rèn)為，在奧運(yùn)會(huì)之前，網(wǎng)通實(shí)體仍將存在，三四個(gè)月的光景恰好也是此番重組完成所需的大致時(shí)間。對(duì)此，網(wǎng)通董事長(zhǎng)左迅生未作正面回應(yīng)，只是指出將留待股東大會(huì)商討。至于兩家公司母公司層面的合并，常小兵表示短期內(nèi)并不會(huì)進(jìn)行。

　　當(dāng)然上述交易均需相關(guān)股東以及監(jiān)管層面的點(diǎn)頭。

　　電信有望率先回歸A股

　　5月24日，三部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于深化電信體制改革的通告》，鼓勵(lì)中國(guó)電信收購(gòu)聯(lián)通C網(wǎng)，聯(lián)通與網(wǎng)通合并，衛(wèi)通的基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)并入中國(guó)電信，中國(guó)鐵通并入中國(guó)移動(dòng)，從而形成“三駕馬車(chē)”的電信業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。在重組的大旗下，運(yùn)營(yíng)商們的行動(dòng)可謂“神速”。

　　外界一致認(rèn)為并購(gòu)方案較符合預(yù)期。易觀國(guó)際分析師鄧中元表示，如此之快的資本運(yùn)作節(jié)奏并不奇怪，管理層已經(jīng)定調(diào)，況且留給重組的時(shí)間有限，運(yùn)營(yíng)商們要為3G發(fā)牌加速準(zhǔn)備。對(duì)網(wǎng)通和聯(lián)通的合并而言，換股的方式最為理想，畢竟雙方是完完整整地融為一體 。

　　而開(kāi)辟新的渠道募集資金對(duì)于中國(guó)電信來(lái)說(shuō)是當(dāng)務(wù)之急。光大證券分析師周勵(lì)謙認(rèn)為，回歸A股是一個(gè)不錯(cuò)的融資辦法，中國(guó)電信有望成為紅籌回A的第一股。此前業(yè)界普遍認(rèn)為中國(guó)移動(dòng)將率先回歸�！按朔�電信收購(gòu)聯(lián)通C網(wǎng)采取母公司、上市公司分開(kāi)的方式，為回歸做了很好的鋪墊�！敝軇�(lì)謙說(shuō)。該觀點(diǎn)得到了很多認(rèn)同。

　　此前，聯(lián)通、電信、網(wǎng)通停牌數(shù)日，已申請(qǐng)今日復(fù)牌。對(duì)于股價(jià)的走勢(shì)，周勵(lì)謙認(rèn)為聯(lián)通A股(600050)已充分消化了重組概念，參與炒作的意義不大；網(wǎng)通股價(jià)已經(jīng)溢價(jià)鎖定，投資空間也不大。中信證券分析師張兵看好新聯(lián)通的前景，C網(wǎng)售價(jià)不錯(cuò)，且融入了網(wǎng)通。另外，中國(guó)移動(dòng)也在香港結(jié)束了幾日來(lái)的陰霾，昨天升2.528%，報(bào)收117.6港元。瑞銀維持其買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)為178港元，原因是預(yù)計(jì)該公司仍可保持“一哥”地位。晨報(bào)記者 焦立坤