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吳豐恒 李雋
市值超千億的滬深300成份股中國聯(lián)通何以長時(shí)間被封在A股漲停板上？
昨天，一則“電信業(yè)幾大企業(yè)合并”的傳聞突襲資本市場，造成多只股票異動(dòng)。中國聯(lián)通、中國移動(dòng)以及工信部均予以回應(yīng)和澄清，但資本市場一番狂潮依然成為關(guān)注焦點(diǎn)。有不少業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，涉事公司為何不及時(shí)停牌，以維護(hù)投資者利益。昨日，對(duì)于《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者“交易所是否采取措施要求公司緊急停牌進(jìn)行核查”的詢問，上海證券交易所相關(guān)人士表示：“一般情況下，交易所立即發(fā)出問詢函（上市公司）也不會(huì)馬上披露。今天這單情況，暫時(shí)我也不清楚�！�
上海師范大學(xué)商學(xué)院投資與保險(xiǎn)系副教授黃健中向本報(bào)記者表示，傳聞導(dǎo)致股價(jià)異動(dòng)并非個(gè)案，之前還有傳言稱要再次降息，“編造網(wǎng)絡(luò)謠言拉抬股價(jià)甚至已經(jīng)成為一種盈利模式，監(jiān)管層應(yīng)該對(duì)此進(jìn)行調(diào)查�！�
市場關(guān)注的另一個(gè)焦點(diǎn)在于，網(wǎng)絡(luò)信息傳播的愈加紛繁考驗(yàn)著上市公司和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的應(yīng)對(duì)智慧。
漲停、打開、辟謠
2月11日，A股剛收市，微博認(rèn)證為《移動(dòng)信息》雜志官方微博的“移動(dòng)信息”于15時(shí)06分發(fā)布消息稱：“據(jù)傳：中國電信與中國聯(lián)通合并；中國移動(dòng)與廣電網(wǎng)合并�！�
2月12日，該消息得到更多網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)載。當(dāng)日，控股股東為中國電信集團(tuán)公司的號(hào)百控股（600640.SH）9時(shí)36分率先漲停。午后，中國聯(lián)通、廣電網(wǎng)絡(luò)和湖北廣電也強(qiáng)勢封上漲停，飆升至漲停的還有電信旗下的天威視訊。
值得玩味的是，上述個(gè)股收盤前又紛紛打開漲停。14時(shí)18分，天威視訊率先打開漲停，收盤漲7.87%。緊接著，中國聯(lián)通、廣電網(wǎng)絡(luò)同時(shí)在14時(shí)50分打開漲停，收盤漲幅分別為8.37%和6.27%。另外移動(dòng)旗下公司科大訊飛午后最高漲幅也飆至7%，收盤漲5.05%。
港股方面，三大電信運(yùn)營商或也受到了傳言影響，中國移動(dòng)、中國電信和中國聯(lián)通分別上漲4.22%、2.9%和4.18%。
針對(duì)合并傳言，中國聯(lián)通新聞發(fā)言人向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示：“我們從未從任何途徑聽說過，也沒有特別評(píng)價(jià)�！敝袊苿�(dòng)新聞發(fā)言人昨日則表示：“沒有接到相關(guān)通知�！惫ば挪肯嚓P(guān)負(fù)責(zé)人昨日也出面辟謠稱：“未啟動(dòng)新一輪電信重組�！�
為何不臨停
把時(shí)間調(diào)回2014年9月3日，當(dāng)日A股收盤后，有媒體陸續(xù)發(fā)表題為《國資委暗推南北車整合》、《傳國資委推南北車整合各自方案已上報(bào)》、《傳國資委力推南北車合并以促高鐵技術(shù)出口》等報(bào)道，并被網(wǎng)絡(luò)廣泛轉(zhuǎn)載。9月4日，中國南車、中國北車（601299.SH）均因報(bào)道需澄清停牌。9月5日南北車復(fù)牌，并發(fā)公告稱，央企重組整合相關(guān)事宜由上級(jí)有關(guān)部門決定，目前，公司控股股東未接到有關(guān)文件。10月底開始，南北車開始了長達(dá)兩個(gè)月的停牌，并最終公布了合并方案。12月31日復(fù)牌后，兩股一起連走了6個(gè)“一”字漲停。
此次電信業(yè)的合并謠言也掀起了資本市場一番狂潮，有不少業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，相關(guān)涉事公司為何不及時(shí)停牌，以維護(hù)投資者利益。
昨日，對(duì)于本報(bào)記者的詢問，上海證券交易所相關(guān)人士作出上述回復(fù)。香港交易所（00388.HK）相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)本報(bào)記者詢問時(shí)表示，上市公司須及時(shí)公布避免其證券出現(xiàn)虛假市場所需的資料，又或根據(jù)《證券及期貨條例》須予披露的任何內(nèi)幕消息，并確保這些資料能夠公平發(fā)布。如上市公司并不知悉有任何事宜或發(fā)展會(huì)導(dǎo)致價(jià)格或成交量出現(xiàn)異常的波動(dòng)，有關(guān)公司須盡快刊發(fā)公告說明，如公司及時(shí)刊發(fā)公告則無須停牌。
對(duì)于為何會(huì)出現(xiàn)這種謠言，黃健中稱，發(fā)布者可能跟莊家聯(lián)合起來要“出貨”。他認(rèn)為，交易所應(yīng)當(dāng)考慮對(duì)相關(guān)股份進(jìn)行緊急停牌，并進(jìn)行調(diào)查。
北京威諾律師事務(wù)所主任楊兆全律師則向本報(bào)記者表示，是否屬于操縱股價(jià)，要證券監(jiān)管部門調(diào)查后得出結(jié)論。對(duì)于不實(shí)市場傳聞嚴(yán)重影響公司股價(jià)的，相關(guān)公司要立即向交易所報(bào)告，由交易所決定是否停牌。如果被證監(jiān)會(huì)稽查后認(rèn)定屬于操縱市場，責(zé)任人受到證監(jiān)會(huì)處罰后，投資者可向法院提起訴訟。
北京市中銀（深圳）律師事務(wù)所王家毅則稱，并購重組是內(nèi)幕信息，相關(guān)上市公司負(fù)責(zé)人應(yīng)當(dāng)提前向證監(jiān)會(huì)、證交所提交書面報(bào)告。而是否涉嫌操縱股價(jià)要看信息發(fā)布者是否在該只股票變動(dòng)中有利益，如果其接受了利益相關(guān)方的委托，即使沒有利益，也涉嫌操縱。
重組可能性多大
根據(jù)多家券商報(bào)告，目前央企重組概念股可能為投資者帶來高收益，正如南北車合并遭追捧。可是，在市場上流傳已久的“電信業(yè)第五次重組”，從未從官方渠道得到證實(shí)。
過去十多年，電信業(yè)經(jīng)歷了四次重組，在2008年3G發(fā)牌前夕的第四次重組中，形成了中國移動(dòng)、中國電信、中國聯(lián)通三家運(yùn)營商的格局。
對(duì)于部分倡導(dǎo)電信業(yè)重組的人士而言，4G發(fā)牌是推廣其主張的最佳時(shí)機(jī)之一。2013年底，工信部向三大運(yùn)營商發(fā)放了TD-LTE的4G牌照，并在2014年年中向中國電信、中國聯(lián)通開放了LTEFDD與TD-LTE混合組網(wǎng)試驗(yàn)。但由于電信業(yè)倡導(dǎo)均衡、競爭的主流聲音未改變，加上獲得不同牌照的運(yùn)營商分別已在各自方向上投入大量資源，再次整合已不容易。
中國南車、中國北車將合并為中國中車，成為高鐵領(lǐng)域的“波音公司”。不過在電信行業(yè)人士看來，電信運(yùn)營商合并的可能性并不大。“南車和北車屬于制造業(yè)，過去雖然地理分拆，但相互間依賴關(guān)系并沒有完全解除，提升競爭力，制造業(yè)企業(yè)合并是大勢所趨。而電信運(yùn)營商之間更多是競爭�！豹�(dú)立電信分析師付亮對(duì)本報(bào)記者說。
截至目前，中國移動(dòng)4G用戶已達(dá)到億級(jí)規(guī)模，而中國電信、中國聯(lián)通由于未獲得FDD正式牌照及資源投入等原因，在4G用戶規(guī)模上只相當(dāng)于中國移動(dòng)一個(gè)零頭。
中國移動(dòng)和廣電網(wǎng)絡(luò)合并更缺少現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。付亮說：“廣電網(wǎng)絡(luò)今年的重要舉措是深化省網(wǎng)一體化，再逐步把省網(wǎng)資本（省政府是主要出資方）調(diào)整到國網(wǎng)公司，讓國網(wǎng)公司逐步具備全能全網(wǎng)能力。省網(wǎng)一體化還有不少省沒有完成，加上許多地方廣電尋求IPO，資本背景復(fù)雜，這種情況下，與中國移動(dòng)合并不現(xiàn)實(shí)，中國移動(dòng)也沒有足夠資本把省網(wǎng)全部買下來�！�
（記者彭潔云、顏金城、婁敏對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）
