迪信通殊死一搏仍遭唱衰

　　趁著實(shí)體零售店還未完全被電商擠掉，老牌通訊連鎖迪信通做出最后一搏。昨日，成立21年的迪信通終于在港交所敲響了上市的鐘聲。不過，經(jīng)歷了兩度IPO折戟才如愿上市的迪信通開盤后不久即出現(xiàn)跌破發(fā)行價的尷尬局面。

　　最后一搏不被看好

　　迪信通在港交所主板上市的股票代碼為“06188”，昨日開盤價5.3港元，與發(fā)行價持平，開盤不到十分鐘破發(fā)，當(dāng)日最低價達(dá)到4.9港元，報收于5.07港元，較發(fā)行價下跌4.34%。迪信通當(dāng)日成交量為1926.8萬股，成交額為9832.14萬港元。以收盤價計算，迪信通市值約為16.68億港元。

　　就在掛牌前夕，據(jù)香港媒體披露，迪信通在香港公開發(fā)售部分認(rèn)購不足，公開發(fā)售股份僅接獲315份有效申請，合計共接獲認(rèn)購687.1萬股股份。一手中簽率百分之百，股份以招股價下限5.3港元定價。此次迪信通上市將在全球發(fā)售1.67億股股份，此前所公布的發(fā)售價格區(qū)間為每股5.3-7.1港元。其中香港發(fā)售1666.7萬股股份，國際發(fā)售1.5億股。認(rèn)購不足，意味著迪信通這家老牌零售巨頭對投資者并不具備足夠的吸引力。

　　“迪信通破發(fā)，實(shí)屬意料之中，相信迪信通自己也料到了。”一位不愿具名的觀察人士指出，以迪信通為代表的傳統(tǒng)零售渠道商，近年來在電商沖擊下日子越來越難過。

　　曾兩度折戟IPO

　　事實(shí)上，迪信通這家成立于1993年的老牌零售企業(yè)的上市路頗為曲折。早在2005年，迪信通就啟動了在香港上市的準(zhǔn)備，但卻因故取消。隨后在2011年，迪信通向證監(jiān)會提出了A股上市申請，同樣無疾而終。這引發(fā)了業(yè)界對迪信通家族股權(quán)結(jié)構(gòu)、財務(wù)狀況等方面的諸多猜測與質(zhì)疑。

　　據(jù)迪信通此次向投資者披露的內(nèi)情稱，第二次撤銷上市申請，主要是因?yàn)楫?dāng)時證監(jiān)會核準(zhǔn)的A股上市申請擠壓嚴(yán)重，預(yù)期“審查批準(zhǔn)程序耗時長，申請結(jié)果不明朗”。隨著兩次IPO失敗，屬于手機(jī)零售行業(yè)的美好時光也一去不返，迪信通由此錯失了上市的 黃金 時間。

　　需要指出，此次迪信通上市，在一定程度上借了國內(nèi)4G商用以及虛擬運(yùn)營商牌照的“東風(fēng)”。然而，隨著4G手機(jī)市場競爭的升級，國內(nèi)外各大手機(jī)廠商都在往線上發(fā)展，紛紛收縮對迪信通等傳統(tǒng)渠道的投放比重，傳統(tǒng)渠道的萎縮態(tài)勢將持續(xù)下去，直至消亡。

　　另外，虛擬運(yùn)營商在國內(nèi)尚屬于新鮮事物，因此不可避免地要與三大基礎(chǔ)運(yùn)營商搶市場，對虛擬運(yùn)營商特色化的服務(wù)考驗(yàn)更加嚴(yán)峻，而從迪信通的“170業(yè)務(wù)”來看，產(chǎn)品在價格、內(nèi)容服務(wù)等方面優(yōu)勢并不明顯。更為重要的是，虛擬運(yùn)營商的商業(yè)模式也并不明朗。

　　轉(zhuǎn)型決心不足前途未卜

　　盡管迪信通終于圓了上市夢，但未來的路恐怕并不好走。

　　按照迪信通的計劃，上市獲得融資的56%將用于擴(kuò)建零售及分銷網(wǎng)絡(luò)，14%用于償還貸款，9%用于加強(qiáng)系統(tǒng)資訊，7%用于新建內(nèi)地話務(wù)中心，僅6%用來發(fā)展移動互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目，8%用于一般營運(yùn)資金。

　　迪信通目前的網(wǎng)點(diǎn)主要分布于一二線城市，未來將增加三四線及以下城市的網(wǎng)點(diǎn)，計劃上市之后的兩年里，迪信通在全國的門店數(shù)量將從現(xiàn)在的3000家增長至5000家。

　　中國移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟秘書長李易指出，簡單來說，迪信通今后發(fā)展的策略是渠道下沉，即向下拓展銷售網(wǎng)點(diǎn)，但這絕非長久之計。電商的渠道滲透力在不斷下沉，如阿里巴巴( 滾動資訊 )已在開始布局“電商最后一公里”。由此來看，迪信通似乎仍未轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的渠道思維。

　　在電商渠道強(qiáng)勢擠壓的外憂下，迪信通自身又戰(zhàn)略猶豫，轉(zhuǎn)型乏力，盡管邁出了上市的最后一躍，恐怕難逃出局命運(yùn)。北京商報記者 齊琳 曲忠芳