天音控股逆市而動(dòng)或因3G補(bǔ)貼

　　本報(bào)記者 王傳曉 上海報(bào)道

　　12月22日，A股鶴唳，當(dāng)日大跌72.45點(diǎn)，而天音控股(000829.SZ)卻大漲7.18%，收?qǐng)?bào)11.50元。次日，天音控股亦有4.78%的漲幅。

　　從11月至今，天音控股的區(qū)間漲幅高達(dá)77.21%，同期上證綜指漲幅僅為2.60%。

　　推動(dòng)天音控股逆市而動(dòng)的原因，或是中移動(dòng)力推的3G補(bǔ)貼。記者得到的廣東移動(dòng)的文件顯示，該公司將對(duì)銷(xiāo)售的每一臺(tái)TD手機(jī)，支付激勵(lì)酬金300元。

　　“后續(xù)聯(lián)通和電信的補(bǔ)貼政策也會(huì)陸續(xù)出臺(tái)�！北本┮患胰�商的研究員告訴記者。12月22日，天音控股董秘何小林對(duì)此并未予以回應(yīng)，表示“主動(dòng)權(quán)在中國(guó)移動(dòng)手上”。

　　另一方面，則是對(duì)3G補(bǔ)貼的持續(xù)性存疑，天音控股后續(xù)是否能夠有持續(xù)的高速增長(zhǎng)來(lái)支撐目前股價(jià)。

　　隱憂(yōu)依在

　　12月22日，記者就“中移動(dòng)的補(bǔ)貼是否需要公告”采訪天音控股董秘何小林，其并未予以明確回應(yīng)。

　　上述廣東移動(dòng)方面的文件顯示，其補(bǔ)貼活動(dòng)機(jī)型為“全部在庫(kù)TD手機(jī)”。

　　但為了保證售出為有效需求，廣東移動(dòng)對(duì)于分銷(xiāo)商也明確規(guī)定，必須同時(shí)符合下述兩個(gè)條件的有效銷(xiāo)售量占總銷(xiāo)售量的比率不少于85%，方可給與補(bǔ)貼。

　　廣東移動(dòng)給出的標(biāo)準(zhǔn)一是所售手機(jī)在銷(xiāo)售當(dāng)日發(fā)生省內(nèi)主動(dòng)通話，且售后一個(gè)月內(nèi)發(fā)生省內(nèi)主動(dòng)通話3天或以上；二所售手機(jī)綁定的號(hào)碼在售后一個(gè)月內(nèi)發(fā)生主動(dòng)通話3天或以上，且應(yīng)收≥5元。

　　此外，天音控股的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，或與3G板塊的整體躁動(dòng)有關(guān)。12月1日至今，3G板塊的整體漲幅為7%，而同期上證綜指有4%的跌幅。

　　這很大程度上緣于三家運(yùn)營(yíng)商在3G上的一番爭(zhēng)奪。

　　中國(guó)移動(dòng)近日向工業(yè)和信息化部上報(bào)明年發(fā)展規(guī)劃，提出2010年將發(fā)展3000萬(wàn)TD用戶(hù)。中國(guó)聯(lián)通董事長(zhǎng)常小兵表示，該公司計(jì)劃每月增加逾100萬(wàn)個(gè)3G用戶(hù)；聯(lián)通副總裁張鈞安預(yù)計(jì)，中國(guó)聯(lián)通3G正式商用1年內(nèi)，可發(fā)展2000萬(wàn)至3000萬(wàn)用戶(hù)。

　　此外，中國(guó)電信并未公布3G用戶(hù)目標(biāo)，但國(guó)泰君安估計(jì)，應(yīng)不少于聯(lián)通規(guī)劃的2000萬(wàn)用戶(hù)。

　　但天音控股隱憂(yōu)依然存在。

　　“天音控股的資金壓力是很大的。它的下游是國(guó)美蘇寧這樣的家電零售巨頭，一般都比較強(qiáng)勢(shì)，會(huì)拖一些賬款；上游是生產(chǎn)廠商和中移動(dòng)這樣的強(qiáng)勢(shì)運(yùn)營(yíng)商，天音控股大部分都是買(mǎi)斷產(chǎn)品�！鄙鲜霰本┤�商研究員向記者表示。

　　2009年8月，天音控股將所持贛州城市開(kāi)發(fā)投資集團(tuán)有限責(zé)任公司的1.05億元出資作價(jià)2.03億元，出售給贛州市人民政府，這也被認(rèn)為是該公司剝離非主業(yè)，馳援資金鏈之舉。

　　根據(jù)2009年三季報(bào)，天音控股的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到72.87%。

　　機(jī)構(gòu)自救？

　　12月22日A股大跌當(dāng)天，天音控股近四個(gè)月來(lái)首度現(xiàn)身“龍虎榜”。其中，買(mǎi)入與賣(mài)出皆為機(jī)構(gòu)。

　　當(dāng)日該股有4.9億元成交，其中買(mǎi)入最高的為機(jī)構(gòu)賬戶(hù)，當(dāng)日買(mǎi)入2504萬(wàn)元。賣(mài)出榜首的亦是機(jī)構(gòu)，共有1153萬(wàn)元賣(mài)出。

　　大智慧提供的數(shù)據(jù)顯示，從12月至今，天音控股資金凈流入為1.28億元，占流通盤(pán)的比例為1.34%。資金凈流入在通訊行業(yè)板塊僅次于中國(guó)聯(lián)通(600050.SH)。

　　從今年三季度開(kāi)始，機(jī)構(gòu)資金對(duì)天音控股就呈加倉(cāng)之勢(shì)。

　　今年半年報(bào)時(shí)，僅有3只基金和一家券商自營(yíng)出現(xiàn)在該股前十大流通股股東之列。而到三季報(bào)時(shí)，其前十大流通股除了5家法人股東外，均為機(jī)構(gòu)。

　　其中銀華系基金大舉建倉(cāng)。三季度銀華富裕主題增倉(cāng)400萬(wàn)股，以1400萬(wàn)股的持股量，位居該股第6大流通股股東。

　　而銀華優(yōu)勢(shì)企業(yè)也加倉(cāng)790萬(wàn)股，躍升該股第8大股東。

　　此外，招商行業(yè)領(lǐng)先和德盛精選，都是在三季度新進(jìn)該股前十大流通股股東。另有一只QFII荷蘭銀行有限公司，則以580萬(wàn)股持股量位列第十大流通股股東。

　　不過(guò)，天音控股曾是機(jī)構(gòu)資金的傷心之地。

　　2007年天音控股以29.90元每股的價(jià)格向5家機(jī)構(gòu)增發(fā)2405萬(wàn)股，而一年之后解禁之時(shí)，股價(jià)僅為3.60元。考慮其間10送8除權(quán)因素，股價(jià)仍有80%的折扣。包括劉益謙的新理益，以及華安基金、富國(guó)基金在內(nèi)的眾多機(jī)構(gòu)被深度套牢。

　　而這次做多天音控股的，極有可能也是機(jī)構(gòu)資金。

　　“從股價(jià)啟動(dòng)至今，天音控股的換手率一直不高，說(shuō)明資金是有備而來(lái)。而且?guī)缀鯖](méi)有龍虎榜上榜，手法不像游資這樣兇悍，似乎是機(jī)構(gòu)資金所為�！闭憬�一位私募人士向記者表示。

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