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原標(biāo)題：“燒錢”末路
瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假風(fēng)波仍在發(fā)酵。
4月11日，黑石集團(tuán)創(chuàng)始人、CEO蘇世民參加線上對(duì)話時(shí)被問到如何看待虛假數(shù)據(jù)報(bào)告帶來的信譽(yù)危機(jī)時(shí)說：“企業(yè)估值都會(huì)有波動(dòng)，但它背后的模式才是關(guān)鍵�！笨芍^一語中的。
此時(shí)，因自曝財(cái)務(wù)造假，在美國(guó)上市的瑞幸咖啡或面臨巨額賠償和退市的“滅頂之災(zāi)”，其商業(yè)模式走向盈利的希望正在破滅。4月10日，瑞幸咖啡的停牌狀態(tài)由“待發(fā)布新聞”變?yōu)椤耙笃浒l(fā)布更多信息”。在沒有達(dá)到納斯達(dá)克的要求之前，瑞幸咖啡的交易將繼續(xù)暫停，下一步還面臨SEC的嚴(yán)厲追責(zé)。有律師估計(jì)，遭遇集體訴訟的瑞幸咖啡可能面臨總計(jì)超過百億美元的巨額賠償。而目前，瑞幸咖啡市值僅為11.05億美元，略高于公司2018年A輪融資后的估值。實(shí)際上，一級(jí)市場(chǎng)投資瑞幸咖啡的大部分股權(quán)投資機(jī)構(gòu)仍重倉(cāng)持股，只是大賺特賺的明星項(xiàng)目一夜之間面臨歸零的風(fēng)險(xiǎn)。
瑞幸咖啡開局看起來很“美”：創(chuàng)始人是連續(xù)創(chuàng)業(yè)者、項(xiàng)目創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員間合作多年，堪稱“華麗團(tuán)隊(duì)”；市場(chǎng)飽和度低+增長(zhǎng)空間大，宣稱會(huì)出現(xiàn)下一個(gè)風(fēng)口的“藍(lán)�！�；相識(shí)近十年的資本團(tuán)隊(duì)一拍即合，連續(xù)融資，強(qiáng)力加持。不過，盡管頂著“中國(guó)星巴克”的光環(huán)，但瑞幸模式靠補(bǔ)貼圈用戶、“燒錢”擴(kuò)張一直飽受爭(zhēng)議；盡管瑞幸咖啡把自己包裝為“以技術(shù)為核心的顛覆性的新零售模式”，但始終繞不開消費(fèi)連鎖經(jīng)營(yíng)的本質(zhì)；盡管在資本扶持下創(chuàng)下最快“閃電”上市紀(jì)錄，但瑞幸咖啡無法回避如何實(shí)現(xiàn)盈利、如何創(chuàng)造可持續(xù)發(fā)展價(jià)值的問題。
此前就有人預(yù)言“瑞幸咖啡就是下一個(gè)ofo”——“燒錢”過猛必然把自己燒死。在流量紅利逐漸見頂?shù)慕裉欤廊挥谩盁X”的方式去獲取流量，瑞幸咖啡需要不斷增加咖啡的銷量和用戶，來證明其商業(yè)模式的可行性，只能用更大的折扣來吸引更多用戶。這其實(shí)與ofo等玩法一樣，即不停投放、補(bǔ)貼、圈用戶、擴(kuò)市場(chǎng)、逼對(duì)手……總之，持續(xù)瘋狂“燒錢”，在資本的助力和裹挾下一路狂奔。但融資并不是永久的，補(bǔ)貼也不是。當(dāng)攤子越鋪越大，再也不能隨心所欲“燒錢”之時(shí)，依靠極度低價(jià)吸引過來的價(jià)格敏感性流量很有可能如鳥獸散。當(dāng)根基不穩(wěn)時(shí)，又想繼續(xù)獲得資本“輸血”，造假往往就成了無奈之選。就像瑞幸咖啡所謂的盈利改善，其實(shí)只是鋌而走險(xiǎn)的財(cái)務(wù)造假一樣。
瑞幸咖啡的窘境再次表明，純粹依靠資本融資“燒錢”，靠編故事圈錢圈地，而沒有腳踏實(shí)地的經(jīng)營(yíng)、價(jià)值創(chuàng)造和持續(xù)的盈利模式，所謂美好未來終將是空中樓閣。
