光線聯(lián)姻華友 視頻發(fā)行渠道仍難解決

　　經(jīng)過九個多月的洽談，在納斯達克上市的中國SP公司華友世紀和中國最大民營電視節(jié)目制作和發(fā)行商光線傳媒最終“喜結(jié)良緣”。昨天，雙方正式宣布，以股權(quán)合并方式，組建一家名為光線華友傳媒娛樂集團的新公司，并從此展開向“中國式時代華納”進軍的目標征途。

　　合并出爐

　　近來傳聞不斷的華友世紀和光線傳媒合并的消息終于水落石出。“華友世紀和光線傳媒剛剛正式簽訂了合作意向書。”昨天，華友世紀創(chuàng)始人兼CEO王秦岱正式對外宣布合并消息。

　　公開信息顯示，光線傳媒和華友世紀以換股方式合并后，光線傳媒在新公司中的初始股份比例為42%，兩年內(nèi)如果新公司股價上升至一系列的目標價格，則增發(fā)新股給光線傳媒，使光線傳媒在新公司中所占股權(quán)比例上升。當股價達到8.5美元或以上時，光線傳媒最多可擁有65%的股份。

　　據(jù)親自操刀此次合并的華興資本CEO包凡介紹，隨著股價不停波動，雙方在新公司中所占股權(quán)也在變動。因此，這是一個復(fù)雜的計算過程，難以對本次合并中的光線傳媒和華友世紀進行準確估值。對此，光線傳媒總裁王長田也做出回避：“難以估算雙方價值，可以透露的是，此次合并中，光線傳媒是將整個資產(chǎn)注入到新公司�！倍�記者了解到的信息是：光線傳媒在2005年的收入超過2億元，2006、2007年出現(xiàn)一定程度的下滑。

　　據(jù)悉，作為華友世紀創(chuàng)始人的王秦岱將會退出新公司管理層，光線傳媒總裁王長田將出任光線華友傳媒娛樂集團董事長兼CEO，華友控股總裁王少劍將出任聯(lián)席總裁兼CFO，而光線傳媒副總裁李曉萍將出任聯(lián)席總裁。

　　“新公司成立后，我將會繼續(xù)關(guān)注公司的發(fā)展和成長，但公司管理應(yīng)該交給最合適的掌舵人。”王秦岱表示：“華友世紀和光線傳媒的資產(chǎn)與資源幾乎完全互補，能夠帶來協(xié)同效應(yīng)�！�

　　曲線上市

　　雖然在此次合并中，華友世紀和光線傳媒都堅稱“這很好地彌補了雙方的業(yè)務(wù)線”，但事實上，毫無疑問，除業(yè)務(wù)合并外，光線傳媒通過與華友世紀合并，曲線完成了王長田夢寐已久的上市理想。

　　據(jù)了解，在2003年將業(yè)務(wù)做到頂峰的光線傳媒曾一度覬覦上市融資，擴大規(guī)模。因此，光線傳媒曾先后嘗試在內(nèi)地和香港上市，但未果。對此，王長田解釋道：“我們曾經(jīng)完全達到上市要求，但后來我們覺得在納斯達克上市，對公司更有意義，更符合公司特征。因此，在合并前，我們已經(jīng)開始操刀，原計劃在明年登陸納斯達克�！�

　　可是，王長田并沒有按照既有計劃去實施，而最終選擇了與華友世紀合并，放棄了獨立上市的想法。究其原因，王長田表示：“公司認為與華友世紀的合并，至少能為公司的發(fā)展節(jié)省半年時間，這半年時間可以做很多事情。同時，上市的確也存在著不確定性。通過合并，可以消除這些不確定性�！�

　　通過合并，光線傳媒借用華友世紀的“殼”將融到一筆不菲資金。以華友世紀昨天收盤價4.25美元計算，其市值已達2937萬美元。王長田信誓旦旦地表示：“合并后，新公司獲得不錯融資，加上雙方在品牌、人才等方面很好的積累，新公司將進行大規(guī)模業(yè)務(wù)拓展�！�

　　按照王長田的規(guī)劃，新公司將設(shè)立電視娛樂中心、廣告運營部門、數(shù)碼業(yè)務(wù)部和電視網(wǎng)事業(yè)部等11大事業(yè)部，甚至連此前光線傳媒經(jīng)營遇挫的互聯(lián)網(wǎng)事業(yè)部，以及華友世紀大幅下滑的無線增值事業(yè)部，都會和其他幾大事業(yè)部齊頭并進。王長田表示：“這11大事業(yè)部將按照總經(jīng)理制的方式推進，因此，不會出現(xiàn)顧此失彼的情況�！�

　　王長田表示：“新公司將打造的商業(yè)結(jié)構(gòu)在全世界已經(jīng)存在幾十年，在中國還沒有實踐過。因此，現(xiàn)在只是把別人成功的經(jīng)驗在中國實施�！睙o疑，美國時代華納、貝塔斯曼、新聞集團正是王長田效仿的對象。

　　難題未解

　　受合并消息刺激，華友世紀股票在納斯達克中國概念股普遍下滑的情況下，過去一周大約上漲17%左右。王長田表示：“這顯示出投資者對該合并的態(tài)度和信心�！蓖瑫r，據(jù)王秦岱透露，等所有的法律程序順利完成后，新的管理團隊一定會去美國對所有感興趣的投資者進行路演和宣傳。

　　易觀國際總裁于揚表示，以移動互聯(lián)網(wǎng)身份起家的華友世紀，最終沒有選擇和緋聞合并對象空中網(wǎng)、貓撲網(wǎng)等互聯(lián)網(wǎng)公司合并，而是與傳統(tǒng)媒體光線傳媒合并可謂是必然，因為合并可以幫助華友世紀解決內(nèi)容源問題。雖然這可能意味著華友世紀轉(zhuǎn)型為數(shù)字娛樂受挫，但從股東回報角度而言，合并是成功的。

　　但值得關(guān)注的是，華友世紀和光線傳媒合并不意味著萬事大吉，渠道問題仍然是雙方面臨的重大難題。由于民營電視機構(gòu)不能擁有自己的電視頻道做到真正落地，所以，光線傳媒雖然每天制作近4小時娛樂資訊、音樂、時尚和真人秀節(jié)目，擁有一個長達5萬小時的娛樂影響資料庫等資源，但由于無法實現(xiàn)真正落地，其發(fā)展受到諸多限制。

　　于揚表示，雙方合并后，光線傳媒只能是增加了移動SP發(fā)行渠道，其大量視頻發(fā)行渠道仍難解決。而王長田則含糊地表示，發(fā)行渠道有很多，多增加一些發(fā)行渠道，對新公司而言，肯定是有益的。

　　對此，電信專家王煜全表示，從資本戰(zhàn)略層面看，合并是成功的，但從實際操作角度而言，雙方業(yè)務(wù)合并還存在很大整合風(fēng)險。計世資訊總經(jīng)理曲曉東則認為，華友世紀和光線傳媒都是非常年輕的企業(yè)，在企業(yè)文化上更加具備原生態(tài)的特征，商業(yè)運作和管理上都有待進一步成熟。因此，合并后，新公司將面臨來自雙方企業(yè)文化融合、管理模式等方面的挑戰(zhàn)。