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網易科技訊 1月8日消息，國泰君安今日發(fā)布分析報告指，漫游費下調對中國移動與中國聯(lián)通的凈利潤影響甚微。同時，報告預測漫游費將降到0.32-0.36元/分鐘的水平。
國泰君安認為，手機漫游費聽證會的召開是預期之內的，信產部早已宣布將在2007年底前公布漫游資費上限調整方案，而此次是將時間略微延遲到1月中下旬。雖然國內漫游的上限價格一直居高不下，但是實際的漫游資費遠低于上限水平。兩大運營商的國內漫游資費最低已經下降到0.25元/分鐘（500元最低月消費）、最高為0.4元/分鐘（68-58元最低月消費）。而1月3日，上海移動對全球通、神州行用戶的國內漫游主叫資費標準分別為每分鐘0.39元和0.49元，被叫資費標準則統(tǒng)一為每分鐘0.3元。
國泰君安報告指出，目前的理論漫游費（本地通話費+漫游費+長途費）已甚不合理，現在三部分合計話費不應超過0.4元/分鐘。同時，通過比較歐盟和日本等國際電信運營商的國際漫游資費與平均語音資費的比例來推測國內漫游資費的下調空間，國泰君安認為國內漫游資費與平均語音資費的比例應不高2.8：1，因此國內漫游資費應保持在0.32-0.36元/分鐘的水平。綜合而言，國泰君安認為調整后的國內漫游資費應保持在0.32—0.40元/分鐘的水平。
此外，報告也指出，漫游通話費下調對兩大運營商具有并不劇烈的負面沖擊，其中對中國聯(lián)通的凈利潤影響要大于中國移動。如果漫游資費下調到0.32元/分鐘，對中移動的收入、凈利潤的影響分別是-1.7％、-5.2％；對中聯(lián)通的收入、凈利潤的影響分別是-1.4％、-14.5％。如果漫游資費下調到0.4元/分鐘，對中移動的收入、凈利潤幾無影響，對中聯(lián)通的收入、凈利潤的影響分別是-0.45％、-4.8％。
并且，國泰君安在對兩大運營商的業(yè)績預測中已考慮到漫游資費的下降，因此如果漫游資費調整到0.32-0.4元/分鐘的區(qū)間，都不會因此而影響國泰君安的盈利預測。而事實上，高端用戶比重較高、語音彈性較好的中國移動對于漫游通話費下降的消化能力可能會使MOU繼續(xù)提升，國泰君安繼續(xù)維持中國移動“增持”的評級，及170元的目標價。并維持對聯(lián)通紅籌“謹慎增持”評級及20.3元的目標價。
