中國聯(lián)通為3G“負(fù)債”

　　李娜

　　中國聯(lián)通近日發(fā)布公告稱，將于10月24日發(fā)行2012年度第三期短期融資券，融資80億元人民幣。就在前一天，聯(lián)通宣布將于10月23日發(fā)行2012年度第二期短期融資券，融資150億元人民幣。

　　“對于收入達(dá)千億級的企業(yè)來說，融資規(guī)模還是非常小的�！敝薪鸸�司分析師陳昊飛對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示，目前還屬于基礎(chǔ)建設(shè)的高峰期，可以看到這兩年中國電信和中國聯(lián)通對3G的投入一直很大，現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)，還沒有到回報(bào)期，新債還舊債是很正常的一個(gè)現(xiàn)象。

　　記者了解到，在此前的貸還債務(wù)中，中國聯(lián)通待償還公司債券余額為70億元，待償還中期票據(jù)余額為150億元，待償還短期融資券余額為230億元，待償還超短期融資券余額為150億元。

　　中國聯(lián)通稱，此次募集的資金中50%將會用于補(bǔ)充公司本部在業(yè)務(wù)運(yùn)營過程中對營運(yùn)資金的需求，重點(diǎn)滿足GSM業(yè)務(wù)、3G業(yè)務(wù)、固網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)運(yùn)營對營運(yùn)資金的需求。

　　根據(jù)公告，從2009年末至2012年6月末，中國聯(lián)通的營運(yùn)資金分別為-1812.78億元、-1654.02億元、-1845.69億元和-1939.45億元，流動負(fù)債分別為2189.26億元、2147.63億元、 2348.63億元和2480.64億元。

　　而剩下的50%將會用于償還銀行貸款。截至2012年6月末，中國聯(lián)通長期借款(含一年內(nèi)到期的長期借款)為192.24億元，短期借款為250.19億元。

　　“從去年開始，聯(lián)通的3G促銷成本在增加，2G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、寬帶提速等都需要花錢，運(yùn)營缺口大。隨著3G競爭趨于激烈，作為一個(gè)企業(yè)，通過銀行債，維持運(yùn)營利潤是一個(gè)常見的手段�！彪娦艠I(yè)分析師付亮對記者表示。去年，中國聯(lián)通共發(fā)行了七期融資券，共募集資金620億元。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，對于運(yùn)營商而言，發(fā)行債券，特別是短期融資券的發(fā)行利率一般遠(yuǎn)低于同期銀行貸款利率，從而大大降低發(fā)行企業(yè)的財(cái)務(wù)成本。而且短期融資券發(fā)行期限企業(yè)可以自主決定，不用受到銀行授信政策調(diào)整的影響，進(jìn)而提高資金的使用效率。

　　此前，中國電信也通過發(fā)行兩期短融券補(bǔ)充公司的營運(yùn)資金，包括加大IT服務(wù)及應(yīng)用、移動網(wǎng)絡(luò)運(yùn)維及宣傳、號碼百事通、互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用等業(yè)務(wù)運(yùn)營的資金需求。

　　“中國聯(lián)通一直是三大運(yùn)營商中最缺錢的，從去年年初到今年年底，對于聯(lián)通來說必須盡快把網(wǎng)絡(luò)建設(shè)做上去，但把錢合理分配也是件難以平衡的事情，到處都需要用錢。”付亮表示，相比于發(fā)展的情況，聯(lián)通在去年的投資上還是顯得過于保守。

　　此前，中國聯(lián)通稱，將在移動網(wǎng)絡(luò)、寬帶和數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)、傳送網(wǎng)絡(luò)等項(xiàng)目上加大投入，未來三年計(jì)劃總體投資規(guī)模為2490億元，其中2012年、2013年、2014年分別計(jì)劃投資1000億元、750億元和740億元。

　　“目前已經(jīng)加大了對終端的投入，下半年主流配置的智能手機(jī)價(jià)格已跌破800元。目前公司已將增長突破口放在入門級用戶身上，在相應(yīng)的合約計(jì)劃上，聯(lián)通鎖定800~1500元的機(jī)型�！币坏胤铰�(lián)通相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者表示。

　　“無論是加快提速，還是降低智能機(jī)價(jià)格，實(shí)質(zhì)都是想在3G大戰(zhàn)中拔得頭籌�！睒I(yè)內(nèi)人士指出，去年以來，在三大運(yùn)營商的推動下，智能手機(jī)的價(jià)格一降再降，流量大戰(zhàn)已經(jīng)開打。

　　2012年前八個(gè)月，中國聯(lián)通擁有最多凈增3G客戶，市場占有率達(dá)33.1%。但在終端上，中國電信的CDMA 2000制式的智能手機(jī)產(chǎn)品種類也在不斷增加，3G業(yè)務(wù)已經(jīng)能夠與聯(lián)通分庭抗禮。而略處下風(fēng)的中國移動3G業(yè)務(wù)，今年將迎來大量新終端的面市，產(chǎn)品種類覆蓋高中低各檔位，特別是入門級TD-SCDMA手機(jī)今年新品迅速增長。

　　“3G業(yè)務(wù)的折舊及攤銷、網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營及支撐成本和銷售費(fèi)用，特別是3G終端補(bǔ)貼費(fèi)用增長較快，給聯(lián)通盈利帶來了一定的壓力�！备读帘硎�，至少在今年年底，這個(gè)情況不會改變。