增長超預(yù)期 網(wǎng)宿科技卷土重來

　　證券時報記者 杜志鑫

　　作為2013年上漲4倍的大牛股，網(wǎng)宿科技(300017)進(jìn)入2014年以來，繼續(xù)屢創(chuàng)新高，2月下旬后一度出現(xiàn)調(diào)整，但昨日在業(yè)績超預(yù)期增長的背景下再度放量漲停。

　　公告顯示，網(wǎng)宿科技2013年實現(xiàn)凈利潤2.37億元，同比增長128.55%。在去年高增長的基礎(chǔ)上，2014年一季度網(wǎng)宿科技凈利潤仍然在超預(yù)期增長，公告顯示，網(wǎng)宿科技今年一季度凈利潤7140.94萬元至7790.11萬元，同比增長230%至260%。

　　東方證券分析師孟瑋對此表示，網(wǎng)宿科技一季度業(yè)績略超市場預(yù)期�！皬奈覀兦捌谛袠I(yè)走訪了解來看，一季度CDN(內(nèi)容分發(fā)網(wǎng)絡(luò))行業(yè)銷售景氣，我們測算公司營業(yè)收入同增55%至65%。因此營收及凈利潤增速均優(yōu)于去年同期(營收和凈利潤分別同增50%和52%)。考慮到一季度受春節(jié)影響為傳統(tǒng)淡季，取得如此增速有望為全年高增長奠定堅實基礎(chǔ)�！�

　　在2013年和2014年一季度盈利高增長的基礎(chǔ)上，網(wǎng)宿科技還發(fā)布了股權(quán)激勵方案。網(wǎng)宿科技3月17日公告，擬以120.6元/股作為行權(quán)價格，向激勵對象授予154萬份股票期權(quán)，占公司股本總額1.57億股的0.98%，計劃有效期5年，激勵對象可在首次授予12個月后按10%、20%、30%、40%的比例分四次行權(quán)。業(yè)績條件為以2013年為基數(shù)，公司2014年至2017年凈利潤相對于2013年的凈利潤增長率分別不低于40%、70%、100%、130%；2014年至2017年凈資產(chǎn)收益率分別不低于23%、23.5%、24%、24.5%。

　　孟瑋對此認(rèn)為，網(wǎng)宿科技本次激勵計劃主要面向前兩次激勵沒有覆蓋到的中基層骨干員工。擬授股權(quán)總量(154萬份)約為2012年第二次股權(quán)激勵的25%，行權(quán)價120.6元。2014年行權(quán)條件為凈利潤同比增速不低于40%，ROE(凈資產(chǎn)收益率)不低于23%�；�于公司良好成長性，行權(quán)條件有望順利達(dá)成。同時考慮到過去一年公司股價的驚人漲幅，選擇當(dāng)前時點推出股權(quán)激勵，凸顯出公司對長期業(yè)績增長和市值成長的信心，亦有望充分調(diào)動激勵對象的積極性和活力。

　　孟瑋還認(rèn)為，受益于多因素驅(qū)動，2014年網(wǎng)宿科技業(yè)績高增長可期。具體而言，一是國內(nèi)4G建設(shè)周期啟動將推動移動互聯(lián)網(wǎng)流量再上新臺階，公司面向運營商產(chǎn)品CATM(內(nèi)容與流量管理平臺)收入將繼續(xù)快速增長，同時針對App的加速產(chǎn)品也已投入商用；二是電視屏幕加速網(wǎng)絡(luò)化，OTT(互聯(lián)網(wǎng)公司越過運營商，發(fā)展基于開放互聯(lián)網(wǎng)的各種視頻及數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù))視頻、電視游戲等業(yè)務(wù)崛起將為公司貢獻(xiàn)可觀收入；三是云計算行業(yè)升溫。公司云平臺已成功對接 百度 、 騰訊 等主流云計算廠商，業(yè)務(wù)規(guī)模有望逐步放量；四是2014年是體育大年，公司還將有望受益于世界杯賽事在線播放所帶來的事件性訂單。

　　在業(yè)績高增長和高股權(quán)激勵門檻的背景下，網(wǎng)宿科技昨日獲得投資者追捧，股價強勁反彈，繼上周四大漲5.38%后，該股又強勢漲停。

　　從網(wǎng)宿科技的機構(gòu)持股情況來看，在2013年業(yè)績高增長的基礎(chǔ)上，嘉實研究精選、易方達(dá)科訊、興全全球視野等基金和其他投資者四季度仍在繼續(xù)追捧，不過，景順長城內(nèi)需增長基金及景順長城內(nèi)需增長貳號基金、社保基金一零六組合則撤出前十股東之列。同時，公司去年四季度末的股東戶數(shù)也環(huán)比三季度明顯增長，籌碼趨于分散。盡管各類券商研報昨日紛紛大力唱多，但考慮到網(wǎng)宿科技此前累計漲幅已不小、估值也不算便宜，且基金等機構(gòu)實際操作已出現(xiàn)分歧，投資者還是應(yīng)該保持謹(jǐn)慎。