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據(jù)媒體的報(bào)道，中國(guó)聯(lián)通的混合所有制改造方案已經(jīng)進(jìn)入到了報(bào)批階段，這也更加讓社會(huì)關(guān)注，誰將成為中國(guó)聯(lián)通混改的贏家？即便中國(guó)聯(lián)通方面認(rèn)為還需要等最后的結(jié)果公報(bào)，但誰都知道，混改已經(jīng)是箭在弦上。
很多人都認(rèn)為，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的三巨頭，包括阿里巴巴、騰訊和百度，都將不出意外的出現(xiàn)在中國(guó)聯(lián)通的新股東名單中，甚至有傳言是騰訊或者阿里巴巴“單獨(dú)”買下了聯(lián)通。
買下中國(guó)聯(lián)通？這應(yīng)該不是互聯(lián)網(wǎng)公司的癡心妄想，他們都具有這樣的財(cái)力。騰訊現(xiàn)在已經(jīng)是全面出擊變身為中國(guó)最大的投資機(jī)構(gòu)，市值在港股中獨(dú)樹一幟，超越了中國(guó)移動(dòng)，如果騰訊聯(lián)合一些財(cái)團(tuán)，直接買下中國(guó)聯(lián)通的大部分股份，也是有可能的。對(duì)于阿里巴巴來說，財(cái)大氣粗的馬云也當(dāng)然有這個(gè)實(shí)力。雖然百度的市值有些低，可李彥宏買聯(lián)通也沒有壓力。
買下聯(lián)通，太劃算
如果有互聯(lián)網(wǎng)巨頭買下中國(guó)聯(lián)通，那一定不是虧錢的生意，因?yàn)閷?duì)比投資互聯(lián)網(wǎng)公司，買運(yùn)營(yíng)商絕對(duì)是非常的劃算。中國(guó)聯(lián)通是三家電信運(yùn)營(yíng)商中應(yīng)收最少的，也有3000億人民幣的收入，而收入最高的騰訊、阿里巴巴一年也都不過剛剛1000億人民幣的樣子，如果真的控制了中國(guó)聯(lián)通，屬于典型的蛇吞象。
更為重要的是，中國(guó)聯(lián)通的股價(jià)非常低，經(jīng)過連續(xù)上漲之后也只是不到7元水平，市值與騰訊、阿里巴巴不可同日而語，營(yíng)收高、股價(jià)低，這不就是最好的投資標(biāo)的嗎？以前，中國(guó)聯(lián)通的股價(jià)低迷，沒有看得上，可一旦互聯(lián)網(wǎng)公司入主，未來可供想象的空間就太大了，股價(jià)飆升指日可待，即便是財(cái)務(wù)投資也不會(huì)虧，更何況，互聯(lián)網(wǎng)公司看中的絕對(duì)不是股市上的浮盈。
據(jù)相關(guān)專家測(cè)算，中國(guó)聯(lián)通紅籌公司目前的市值大致在500億美元左右，收購(gòu)聯(lián)通紅籌公司30%的股權(quán)需要150億美元左右的現(xiàn)金，而收購(gòu)聯(lián)通A股公司30%的股權(quán)則只需要35億美元左右的現(xiàn)金，這些錢對(duì)于幾家互聯(lián)網(wǎng)巨頭都不算什么難度。
不過，肉雖然香，可卻不一定容易吃下。中國(guó)聯(lián)通是想買就可以買到的嗎？
買下聯(lián)通，沒那么簡(jiǎn)單
能不能買到，首先要看監(jiān)管部門的意見，會(huì)不會(huì)徹底賣掉。顯然，混合所有制改造不是簡(jiǎn)單的私有化出售，讓民營(yíng)資本在公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中占更大的比例，讓公司真正按照市場(chǎng)化的方式遴選管理團(tuán)隊(duì)和市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，也不意味著國(guó)家將徹底放手，畢竟，包括中國(guó)聯(lián)通在內(nèi)的電信運(yùn)營(yíng)商關(guān)系到國(guó)計(jì)民生和國(guó)家的根本利益。
根據(jù)預(yù)測(cè)，在未來，中國(guó)聯(lián)通的全部股份中，國(guó)有股將降低到20%左右，國(guó)有股的代表人也僅僅會(huì)行使股東的權(quán)益，即便仍然位居董事長(zhǎng)，也會(huì)依照現(xiàn)代企業(yè)制度遠(yuǎn)離公司管理。在剩余的股份中，員工持股是必然的，工會(huì)或者管理層都會(huì)成為股東，普通員工也會(huì)有所得，大概可以占到10-20%的股份，這部分股份將很大程度上與國(guó)有股形成一致行動(dòng)，擁有事實(shí)上的重大事項(xiàng)否決權(quán)。
由此，我們認(rèn)為，混合所有制改造后，中國(guó)聯(lián)通的60-70%的股份會(huì)掌控在民營(yíng)資本手中，按照現(xiàn)在的持股情況，留給未來入股的大型民營(yíng)資本的空間就可以計(jì)算出來。因?yàn)橹袊?guó)聯(lián)通的股權(quán)結(jié)構(gòu)相當(dāng)?shù)膹?fù)雜，我們以一位專家的分析來做介紹。如果從聯(lián)通紅籌公司的視角來看，目前其最終股東的結(jié)構(gòu)如下：國(guó)資委：61.50%，絕對(duì)控股的大股東；港股公眾股東(包括個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者)：20.12%；A股公眾股東(包括個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者)：12.39%；西班牙電信：5.01%；其他股東(聯(lián)通早期成立時(shí)的部分發(fā)起小股東)：0.97%�；旄闹�，這個(gè)股權(quán)結(jié)構(gòu)將發(fā)生根本性的變化。
出于未來發(fā)展的需要，也是出于管理權(quán)安排的穩(wěn)妥，中國(guó)聯(lián)通的民營(yíng)資本不會(huì)集中在一家或幾家，而是會(huì)更大面積的遴選投資人。因?yàn)�，幾乎不太可能出現(xiàn)騰訊或者阿里巴巴一家買下中國(guó)聯(lián)通的可能，即便他們真的有錢。以目前的情況看，國(guó)內(nèi)主要的民營(yíng)企業(yè)或者僅僅是有錢的土豪，都有機(jī)會(huì)。
中國(guó)聯(lián)通更傾向誰？
目前，中國(guó)聯(lián)通已經(jīng)分別于百度、騰訊和阿里巴巴都簽署了合作協(xié)議，而且都陸續(xù)推出了合作業(yè)務(wù)。與百度合作的沃百富上線時(shí)間已經(jīng)很長(zhǎng)，與騰訊合作的大王卡銷售也有一段時(shí)日，與阿里巴巴和螞蟻金服合作的螞蟻寶卡也已經(jīng)開售。
中國(guó)聯(lián)通最想和誰結(jié)親呢？應(yīng)該是最好結(jié)三門親，這才符合中國(guó)聯(lián)通的利益最大化。如果非要選擇一個(gè)門當(dāng)戶對(duì)的，其實(shí)百度最合適。即便百度入股且入主，以百度在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)上第三的實(shí)力也不會(huì)尋求徹底控制聯(lián)通，兩家公司的實(shí)力都會(huì)有所提升，屬于典型的合則兩利。
騰訊顯然是最急切希望買下聯(lián)通的，因?yàn)轵v訊不是虛擬運(yùn)營(yíng)商，但QQ和微信都在干著運(yùn)營(yíng)商的活兒，屬于名不正言不順，又不想屈尊申請(qǐng)成為虛擬運(yùn)營(yíng)商，如果一旦入股聯(lián)通，騰訊就可以將自己原來悄悄的做的運(yùn)營(yíng)商的業(yè)務(wù)光明正大的拿出來，由此對(duì)抗不斷成長(zhǎng)的阿里巴巴。聯(lián)通的員工估計(jì)也最愿意讓騰訊入主。因?yàn)�，馬化騰前不久剛給全體員工發(fā)了300股紅包，價(jià)值6萬元，可是絕大多數(shù)聯(lián)通員工一年多的收入。
如果從中國(guó)聯(lián)通公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的利益來看，阿里巴巴入主聯(lián)通可能是最好的。馬云的戰(zhàn)略能力無人可比，阿里巴巴的大數(shù)據(jù)獨(dú)步天下，特別是阿里系的變現(xiàn)水平是中國(guó)聯(lián)通的流量經(jīng)營(yíng)所最為欠缺的，一旦中國(guó)聯(lián)通與阿里巴巴聯(lián)合，那么一定會(huì)發(fā)生化學(xué)反應(yīng)，未來不可限量。
聯(lián)通賣身之前，會(huì)發(fā)生什么？
很多人關(guān)心的是，中國(guó)聯(lián)通在進(jìn)行混合所有制改造前后，到底會(huì)發(fā)生怎樣的變化？當(dāng)然，既然要出嫁，一是要打扮得漂漂亮亮，家里再窮也給來二尺紅頭繩，二是要備好嫁妝，讓婆家的人滿意，更重要的是，老丈人關(guān)心的是彩禮多少？
因此，我們可以預(yù)計(jì)，中國(guó)聯(lián)通混合所有制改造之后，工資會(huì)漲，但減員增效也會(huì)開始。但在混合所有制改造之前，中國(guó)聯(lián)通的股價(jià)則很難停下腳步。如果中國(guó)聯(lián)通的股價(jià)沒有到合適的價(jià)位，混合所有制改造的錘子就不會(huì)輕易落下！不能便宜了有錢人！
